Değişken Faizli Vadesiz Tahvil
Değişken Faizli Tahvil Nedir?
Değişken oranlı vadesiz tahvil, belirli aralıklarla ayarlanan değişken kupon ödemeli bir tür belediye tahvilidir (muni). Tahvil, faiz oranındaki bir değişikliği takiben talep üzerine tahvil sahibine ödenir. Genel olarak, cari para piyasası oranı, faiz oranını artı veya eksi belirli bir yüzdeyi belirlemek için kullanılır; bu, zaman içinde kupon ödemelerinde bir değişikliğe neden olabilir.
Değişken Faizli Talep Tahvillerini Anlama
Tahvil sahipleri herhangi bir zamanda bir vadesiz tahvili itfa edebilirlerse de, kupon ödemelerini almaya devam etmek için genellikle bu tahvilleri tutmaları teşvik edilir. Kupon ödemesinin değişken oranı, genel belediye tahvillerine kıyasla kupon nakit akışlarında daha fazla belirsizliğe katkıda bulunur, ancak bu riskin bir kısmı bir geri ödeme seçeneği ile hafifletilebilir.
Belediye tahvilleri, hastaneler, otoyollar ve okullar inşa etmek gibi kamu projelerini finanse etmek için sermayeyi artırmak için eyalet ve yerel yönetimler tarafından verilir. Belediyelere borç vermeleri karşılığında yatırımcılara tahvilin vadesi boyunca kupon şeklinde dönemsel faiz ödenmektedir. Vade sonunda, devlet ihraççısı tahvilin nominal değerini tahvil sahiplerine geri öder .
Bazı muni tahvillerin kuponları sabitken, diğerleri değişkendir. Değişken kupon oranlı muni tahvillerine değişken faizli talep tahvilleri denir. Bu tahvillerin faiz oranları genellikle günlük, haftalık veya aylık olarak sıfırlanır. Tahviller, 20 ila 30 yıl arasında değişen vadelerde uzun vadeli finansman için ihraç edilmektedir.
Ayrıca, değişken oranlı talep tahvilleri, yeniden pazarlamanın başarısız olması durumunda bir tür likidite gerektirir. İhraççının kredisini artırmak için kullanılan likidite imkanı , tümü bu menkul kıymetleri para piyasası fonları için uygun hale getirmeye yardımcı olan bir akreditif, yedek tahvil satın alma sözleşmesi (BPA) veya öz likidite olabilir.
Örneğin, bir akreditif , bir bankanın, temerrüt, iflas veya ihraççının notunu düşürmesi durumunda, değişken faizli vadesiz tahvillerin anaparasını ve faizini yatırımcılara ödemeye yönelik koşulsuz bir taahhüt sağlar. Akreditifi veren finansal kuruluş muvazaalı olduğu sürece yatırımcı ödeme alacaktır.
Erken Ödeme Seçeneği
Değişken oranlı vadesiz tahviller, genellikle , tahvil sahiplerinin ihraçları faiz sıfırlama tarihinde ihraç eden kuruluşa geri ihale etmesine olanak tanıyan yerleşik bir satım özelliği ile çıkarılır. Satış fiyatı, eşit artı tahakkuk eden faizdir. Tahvil sahipleri, borçlanma senetlerinin ihale edileceği tarihten belirli bir gün önce ihale vekiline bildirimde bulunmak zorundadır.
Sahibi fonlarına anında erişmek isterse veya ekonomideki piyasa faiz oranları, tahvil üzerindeki mevcut kupon oranının cazip olmadığı bir seviyeye yükselirse, bir değişken oranlı talep tahvili normalde konur veya kullanılır.
Tahvil, oranlardaki artış nedeniyle vadesinden önce ihale edilirse, yeniden pazarlama aracısı tahvil için yeni ve daha yüksek bir oran belirleyecektir. Piyasa oranları kupon oranının altına düşerse, aracı, oranı tahvil üzerinde bir satış yapmaktan kaçınacak en düşük oranda sıfırlayacaktır.
##Öne çıkanlar
Belediye tahvilleri, büyük kamu projelerini finanse etmek için sermaye artırmak amacıyla eyalet ve yerel yönetimler tarafından çıkarılır .
Değişken faizli vadesiz tahvil, belirli aralıklarla ayarlanan değişken kupon ödemeli bir tür belediye tahvilidir.
Jenerik belediye tahvilleriyle karşılaştırıldığında, vadesiz tahvillerin kupon ödemelerinin değişken oranı, bu riskin bir kısmı hafifletilebilse de, daha fazla belirsizliğe katkıda bulunur.
