Nachfrageanleihe mit variablem Zinssatz

Was ist eine variabel verzinsliche Forderungsanleihe?

Eine variabel verzinsliche Forderungsanleihe ist eine Art Kommunalanleihe (Muni) mit variablen Kuponzahlungen,. die in bestimmten Abständen angepasst werden. Die Anleihe ist nach einer Zinsänderung auf Verlangen an den Anleihegläubiger zahlbar. Im Allgemeinen wird der aktuelle Geldmarktsatz verwendet, um den Zinssatz zuzüglich oder abzüglich eines festgelegten Prozentsatzes festzulegen, was im Laufe der Zeit zu einer Änderung der Kuponzahlungen führen kann.

Variabel verzinsliche Nachfrageanleihen verstehen

Obwohl Anleihegläubiger jederzeit eine Nachfrageanleihe zurückgeben können, wird ihnen oft empfohlen, diese Anleihen zu behalten, um weiterhin Kuponzahlungen zu erhalten. Der variable Zinssatz der Kuponzahlung trägt im Vergleich zu allgemeinen Kommunalanleihen zu einer größeren Unsicherheit bei den Kupon-Cashflows bei, obwohl ein Teil dieses Risikos durch eine Rückzahlungsoption gemildert werden kann.

Kommunalanleihen werden von staatlichen und lokalen Regierungen ausgegeben, um Kapital zur Finanzierung öffentlicher Projekte wie den Bau von Krankenhäusern, Autobahnen und Schulen zu beschaffen. Als Gegenleistung für die Kreditvergabe an die Kommunen erhalten die Anleger während der Laufzeit der Anleihe periodische Zinsen in Form von Kupons. Bei Fälligkeit zahlt der staatliche Emittent den Anleihegläubigern den Nennwert der Anleihe zurück.

Einige Muni-Anleihen haben feste Kupons, während andere variabel sind. Muni-Anleihen mit variablen Kuponsätzen werden als Nachfrageanleihen mit variablem Zinssatz bezeichnet. Die Zinssätze für diese Anleihen werden im Allgemeinen täglich, wöchentlich oder monatlich neu festgelegt. Die Anleihen werden zur langfristigen Finanzierung mit Laufzeiten von 20 bis 30 Jahren begeben.

Darüber hinaus benötigen variabel verzinsliche Nachfrageanleihen im Falle eines gescheiterten Remarketings eine Form von Liquidität. Die zur Verbesserung der Kreditwürdigkeit des Emittenten verwendete Liquiditätsfazilität könnte ein Akkreditiv, ein Standby Bond Purchase Agreement (BPA) oder eine Eigenliquidität sein, die alle dazu beitragen, dass diese Wertpapiere für Geldmarktfonds zugelassen werden.

Beispielsweise stellt ein Akkreditiv eine bedingungslose Verpflichtung einer Bank dar, den Anlegern im Falle eines Ausfalls, einer Insolvenz oder einer Herabstufung des Emittenten das Kapital und die Zinsen auf die variabel verzinslichen Schuldverschreibungen zu zahlen. Solange das Kreditinstitut, das das Akkreditiv bereitstellt, zahlungsfähig ist, erhält der Anleger seine Zahlung.

Die vorzeitige Rückzahlungsoption

Nachfrageanleihen mit variablem Zinssatz werden häufig mit einer eingebetteten Put -Funktion begeben, die es den Anleihegläubigern ermöglicht, die Emissionen am Zinsfestsetzungsdatum an die ausgebende Stelle zurückzudienen. Der Put-Preis entspricht dem Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen. Die Anleihegläubiger müssen die Tenderstelle bis zu einer bestimmten Anzahl von Tagen vor dem Datum, an dem die Schuldtitel angeboten werden, darüber informieren.

Eine variabel verzinsliche Nachfrageanleihe wird normalerweise platziert oder ausgeübt,. wenn der Inhaber sofortigen Zugriff auf seine Mittel wünscht oder wenn die Marktzinssätze in der Wirtschaft auf ein Niveau gestiegen sind, bei dem der aktuelle Kuponsatz der Anleihe nicht attraktiv ist.

Wird die Anleihe aufgrund einer Zinserhöhung vor Fälligkeit angedient, legt der Remarketing-Agent eine neue, höhere Rate für die Anleihe fest. Wenn die Marktzinsen unter den Couponsatz fallen, setzt der Agent den Zinssatz auf den niedrigsten Satz fest, der die Ausübung eines Puts auf die Anleihe vermeiden würde.

Höhepunkte

• Kommunalanleihen werden von staatlichen und lokalen Regierungen ausgegeben, um Kapital zur Finanzierung großer öffentlicher Projekte zu beschaffen .

• Eine variabel verzinsliche Forderungsanleihe ist eine Art Kommunalanleihe mit variablen Kuponzahlungen, die in bestimmten Intervallen angepasst werden.

• Im Vergleich zu allgemeinen Kommunalanleihen trägt der variable Zinssatz der Kuponzahlungen von Nachfrageanleihen zu größerer Unsicherheit bei, obwohl ein Teil dieses Risikos gemildert werden kann.