Obbligazione a tasso variabile
Che cos'è un'obbligazione a domanda a tasso variabile?
Un'obbligazione a domanda a tasso variabile è un tipo di obbligazione municipale (muni) con pagamenti di cedole variabili che vengono adeguati a intervalli specifici. L'obbligazione è pagabile all'obbligazionista su richiesta a seguito di una variazione del tasso di interesse. In genere, il tasso corrente del mercato monetario viene utilizzato per impostare il tasso di interesse, più o meno una determinata percentuale, che può comportare una variazione nel tempo dei pagamenti delle cedole.
Comprensione delle obbligazioni a domanda a tasso variabile
Sebbene gli obbligazionisti possano riscattare un'obbligazione a vista in qualsiasi momento, sono spesso incoraggiati a mantenerli per continuare a ricevere i pagamenti delle cedole. Il tasso variabile del pagamento della cedola contribuisce a una maggiore incertezza nei flussi di cassa delle cedole rispetto alle obbligazioni municipali generiche, sebbene parte di questo rischio possa essere mitigato da un'opzione di rimborso .
Le obbligazioni municipali sono emesse dai governi statali e locali per raccogliere capitali per finanziare progetti pubblici, come la costruzione di ospedali, autostrade e scuole. In cambio del prestito di denaro ai comuni, agli investitori vengono pagati interessi periodici sotto forma di cedole per la durata del prestito obbligazionario. Alla scadenza, l' emittente governativo rimborsa il valore nominale dell'obbligazione agli obbligazionisti.
Alcuni muni bond hanno cedole fisse, mentre altri sono variabili. I Muni bond con cedola variabile sono chiamati obbligazioni a domanda a tasso variabile. I tassi di interesse su queste obbligazioni generalmente vengono ripristinati giornalmente, settimanalmente o mensilmente. Le obbligazioni sono emesse per finanziamenti a lungo termine con scadenze comprese tra 20 e 30 anni.
Inoltre, le obbligazioni a domanda a tasso variabile richiedono una forma di liquidità in caso di remarketing fallito. La struttura di liquidità utilizzata per migliorare il credito dell'emittente potrebbe essere una lettera di credito, un contratto di acquisto di obbligazioni standby (BPA) o l'auto-liquidità , che aiutano tutti a rendere questi titoli idonei per i fondi del mercato monetario.
Ad esempio, una lettera di credito prevede un impegno incondizionato da parte di una banca a pagare agli investitori il capitale e gli interessi sulle obbligazioni a vista a tasso variabile in caso di inadempimento, fallimento o downgrade dell'emittente. Finché l'istituto finanziario che fornisce la lettera di credito è solvibile, l'investitore riceverà il pagamento.
L'opzione di rimborso anticipato
Le obbligazioni a domanda a tasso variabile sono spesso emesse con una funzione put incorporata che consente agli obbligazionisti di restituire le emissioni all'entità emittente alla data di ripristino degli interessi. Il prezzo put è pari più gli interessi maturati. Gli obbligazionisti devono darne comunicazione all'agente di gara entro un determinato numero di giorni prima della data di offerta dei titoli di debito.
Un'obbligazione a domanda a tasso variabile verrebbe normalmente messa o esercitata se il detentore desidera un accesso immediato ai propri fondi o se i tassi di interesse di mercato nell'economia sono aumentati a un livello al quale l'attuale tasso cedolare dell'obbligazione non è attraente.
Se l'obbligazione viene offerta prima della scadenza a causa di un aumento dei tassi, l' agente di remarketing fisserà un nuovo tasso più elevato per l'obbligazione. Se i tassi di mercato scendono al di sotto del tasso cedolare, l'agente reimposta il tasso al tasso più basso che eviterebbe l'esercizio di una put sull'obbligazione.
Mette in risalto
Le obbligazioni municipali sono emesse da governi statali e locali per raccogliere capitali per finanziare grandi progetti pubblici .
Un'obbligazione a domanda a tasso variabile è un tipo di obbligazione municipale con pagamenti di cedole variabili adeguati a intervalli specifici.
Rispetto alle obbligazioni municipali generiche, il tasso variabile di pagamento delle cedole delle obbligazioni a vista contribuisce a una maggiore incertezza, sebbene parte di questo rischio possa essere mitigato.
