Efterspørgselsobligation med variabel rente
Hvad er en variabel-rente efterspørgselsobligation?
En variabelt forrentet efterspørgselsobligation er en type kommuneobligation (muni) med variabel kuponbetalinger,. der justeres med bestemte intervaller. Obligationen skal betales til obligationsejeren på anfordring efter en renteændring. Generelt bruges den aktuelle pengemarkedsrente til at fastsætte renten plus eller minus en fastsat procentsats, hvilket kan resultere i en ændring i kuponbetalinger over tid.
Forståelse af efterspørgselsobligationer med variabel rente
Selvom obligationsejere til enhver tid kan indløse en anfordringsobligation, opfordres de ofte til at beholde disse obligationer for at fortsætte med at modtage kuponbetalinger. Den variable rente af kuponbetalingen bidrager til større usikkerhed i kuponpengestrømme sammenlignet med generiske kommuneobligationer, selvom en del af denne risiko kan afbødes af en indløsningsmulighed.
Kommunale obligationer udstedes af statslige og lokale regeringer for at rejse kapital til finansiering af offentlige projekter, såsom bygning af hospitaler, motorveje og skoler. Til gengæld for at låne kommunerne penge udbetales investorerne periodiske renter i form af kuponer i obligationens løbetid. Ved udløb tilbagebetaler den statslige udsteder obligationens pålydende værdi til obligationsejerne.
Nogle muni-obligationer har faste kuponer, mens andre er variable. Muni-obligationer med variabel kuponrente kaldes variabel-forrentede efterspørgselsobligationer. Renterne på disse obligationer nulstilles generelt dagligt, ugentligt eller månedligt. Obligationerne udstedes til langsigtet finansiering med løbetider fra 20 til 30 år.
Desuden kræver variabelt forrentede efterspørgselsobligationer en form for likviditet i tilfælde af en mislykket remarketing. Den likviditetsfacilitet, der bruges til at forbedre udsteders kredit,. kunne være et remburs, standby -obligationskøbsaftale (BPA) eller selvlikviditet, som alle hjælper med at gøre disse værdipapirer kvalificerede til pengemarkedsfonde.
For eksempel giver et remburs en ubetinget forpligtelse fra en bank til at betale investorer hovedstol og renter på de variabelt forrentede efterspørgselsobligationer i tilfælde af misligholdelse, konkurs eller en nedgradering af udstederen. Så længe den finansielle institution, der leverer rembursen, er solvent, vil investor modtage betaling.
Muligheden for tidlig indløsning
Variabel forrentede efterspørgselsobligationer udstedes ofte med en indlejret put -funktion, der gør det muligt for obligationsejere at sende udstedelserne tilbage til den udstedende enhed på rentetilpasningsdatoen. Put-prisen er pari plus påløbne renter. Obligationsejerne skal give meddelelse til tilbudsgiveren senest et nærmere angivet antal dage forud for den dato, hvor gældsbeviserne vil blive udbudt.
En variabelt forrentet efterspørgselsobligation vil normalt blive sat eller udnyttet,. hvis indehaveren ønsker øjeblikkelig adgang til deres midler, eller hvis markedsrenterne i økonomien er steget til et niveau, hvor den nuværende kuponrente på obligationen ikke er attraktiv.
Hvis obligationen udbydes inden udløb på grund af en rentestigning, vil remarketingagenten fastsætte en ny, højere kurs for obligationen. Hvis markedsrenterne falder til under kuponrenten, vil agenten nulstille renten til den laveste rente, der ville undgå at få et put udnyttet på obligationen.
Højdepunkter
Kommunale obligationer udstedes af statslige og lokale myndigheder for at rejse kapital til at finansiere store offentlige projekter
En variabelt forrentet efterspørgselsobligation er en type kommuneobligation med variabel kuponbetalinger justeret med bestemte intervaller.
Sammenlignet med generiske kommuneobligationer bidrager den variable rente af anfordringsobligationers kuponbetalinger til større usikkerhed, selvom en del af denne risiko kan afbødes.
