Akquisitionsanpassung
Was ist eine Akquisitionsanpassung?
Eine Akquisitionsanpassung beschreibt die Differenz zwischen dem Preis, den ein Erwerber für den Kauf eines anderen Unternehmens zahlt, und den ursprünglichen Nettokosten der Vermögenswerte des Zielunternehmens. Auch als „ Goodwill “ bekannt, handelt es sich um eine Prämie, die für den Erwerb eines Unternehmens für mehr als seine materiellen Vermögenswerte oder seinen Buchwert gezahlt wird.
Eine Akquisitionsanpassung verstehen
Bei einer Fusions- und Übernahmetransaktion (M&A) ist es üblich, dass das übernehmende Unternehmen eine Prämie zahlt, d. h. es bietet mehr, als das Zielunternehmen derzeit nach seinem Markt- und Buchwert wert ist: Bilanzsumme plus immaterielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten .
Normalerweise kann ein Unternehmen eine Übernahmeanpassung vorziehen, wenn die Marke und andere schwer zu bewertende immaterielle Vermögenswerte wie Patente und gute Kundenbeziehungen ihm einen Wert verleihen. Auch wenn diese Arten von Vermögenswerten nicht gesehen oder berührt werden können, sind sie regelmäßig die Kronjuwelen von Unternehmen und ein wesentlicher Treiber ihrer Einnahmen und Gewinne.
Die Idee hinter einer Akquisitionsanpassung findet auf mehreren Ebenen statt. Erstens und am grundlegendsten spricht die Akquisitionsanpassung für die Prämie, die ein Erwerber während einer Transaktion für ein Zielunternehmen zahlt. Zweitens und auf einer tieferen Ebene wirkt sich die Art und Weise, wie die Akquisitionsanpassung behandelt wird, letztendlich darauf aus, wie Vermögenswerte aktiviert und abgeschrieben werden, was sich wiederum auf den Nettogewinn (NI), ein wichtiges Maß für die Unternehmensrentabilität, und die Körperschaftssteuern auswirkt. Das Verzögern von Steuern mit Abschreibungssteuerschildern kann sich über längere Zeiträume zu einem erheblichen Kapitalwert summieren.
Die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) und die International Financial Reporting Standards (IFRS) verlangen von Unternehmen, den Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts, des Anteils des Kaufpreises, der die Summe des beizulegenden Zeitwerts aller bei der Akquisition erworbenen Vermögenswerte und der übernommenen Verbindlichkeiten übersteigt, zu bewerten dabei mindestens einmal jährlich bilanzieren und allfällige Wertminderungen vermerken: eine dauerhafte Wertminderung von Vermögenswerten.
Wichtig
Goodwill ist schwer zu bepreisen, anfällig für Manipulationen und kann auch dann als negativ eingestuft werden, wenn ein Erwerber ein Unternehmen unter seinem Marktwert erwirbt.
Besondere Überlegungen
Viele moderne Unternehmen ziehen mehr Wert aus ihren immateriellen Vermögenswerten als aus ihren in ihrer Bilanz ausgewiesenen materiellen Vermögenswerten , was ihr finanzielles und operatives Bild verzerren kann. Heutzutage sind immaterielle Vermögenswerte regelmäßig der Schlüssel zum Erfolg, was bedeutet, dass Unternehmen oft bereit sind, viel Geld auszugeben, um sie zu erhalten und mehr Wert aus ihnen herauszuholen.
Gleichzeitig behandeln viele Unternehmen Investitionen in ihre Marke, Forschung und Entwicklung (F&E) oder Informationstechnologie als Ausgaben,. obwohl sie tatsächlich einen langfristigen Wert bieten und daher ähnlich wie ein herkömmliches Anlagevermögen bilanziert werden sollten.
Kite Pharmaceutical, ein hochmodernes Biotech-Unternehmen, meldete jedes Jahr Verluste in Höhe von Hunderten von Millionen Dollar, weil es seine F&E-Bemühungen als Aufwand verbuchte, anstatt sie zu kapitalisieren und abzuschreiben. In der zweiten Hälfte des Jahres 2017 wurde es von Gilead Sciences für nicht weniger als 12 Milliarden US-Dollar übernommen. Nicht schlecht für ein Unternehmen mit geringen Einnahmen,. aber viel Wert.
Höhepunkte
Ein Unternehmen kann eine Akquisitionsanpassung bevorzugen, wenn die Marke und andere immaterielle Vermögenswerte, einschließlich Patente und Kundenbeziehungen, ihm einen Wert verleihen.
Wie die Anschaffungsanpassung behandelt wird, wirkt sich auf die Abschreibung von Vermögenswerten aus, was sich wiederum auf das Nettoeinkommen (NI) und die Körperschaftssteuern auswirkt.
Eine Akquisitionsanpassung beschreibt die Differenz zwischen dem Preis, den ein Erwerber für den Kauf eines anderen Unternehmens zahlt, und den ursprünglichen Nettokosten der Vermögenswerte des Zielunternehmens.
