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Akquisitionsanpassung

Akquisitionsanpassung

Was ist eine Akquisitionsanpassung?

Eine Akquisitionsanpassung beschreibt die Differenz zwischen dem Preis, den ein Erwerber f√ľr den Kauf eines anderen Unternehmens zahlt, und den urspr√ľnglichen Nettokosten der Verm√∂genswerte des Zielunternehmens. Auch als ‚Äě Goodwill ‚Äú bekannt, handelt es sich um eine Pr√§mie, die f√ľr den Erwerb eines Unternehmens f√ľr mehr als seine materiellen Verm√∂genswerte oder seinen Buchwert gezahlt wird.

Eine Akquisitionsanpassung verstehen

Bei einer Fusions- und √úbernahmetransaktion (M&A) ist es √ľblich, dass das √ľbernehmende Unternehmen eine Pr√§mie zahlt, d. h. es bietet mehr, als das Zielunternehmen derzeit nach seinem Markt- und Buchwert wert ist: Bilanzsumme plus immaterielle Verm√∂genswerte und Verbindlichkeiten .

Normalerweise kann ein Unternehmen eine √úbernahmeanpassung vorziehen, wenn die Marke und andere schwer zu bewertende immaterielle Verm√∂genswerte wie Patente und gute Kundenbeziehungen ihm einen Wert verleihen. Auch wenn diese Arten von Verm√∂genswerten nicht gesehen oder ber√ľhrt werden k√∂nnen, sind sie regelm√§√üig die Kronjuwelen von Unternehmen und ein wesentlicher Treiber ihrer Einnahmen und Gewinne.

Die Idee hinter einer Akquisitionsanpassung findet auf mehreren Ebenen statt. Erstens und am grundlegendsten spricht die Akquisitionsanpassung f√ľr die Pr√§mie, die ein Erwerber w√§hrend einer Transaktion f√ľr ein Zielunternehmen zahlt. Zweitens und auf einer tieferen Ebene wirkt sich die Art und Weise, wie die Akquisitionsanpassung behandelt wird, letztendlich darauf aus, wie Verm√∂genswerte aktiviert und abgeschrieben werden, was sich wiederum auf den Nettogewinn (NI), ein wichtiges Ma√ü f√ľr die Unternehmensrentabilit√§t, und die K√∂rperschaftssteuern auswirkt. Das Verz√∂gern von Steuern mit Abschreibungssteuerschildern kann sich √ľber l√§ngere Zeitr√§ume zu einem erheblichen Kapitalwert summieren.

Die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrunds√§tze (GAAP) und die International Financial Reporting Standards (IFRS) verlangen von Unternehmen, den Wert des Gesch√§fts- oder Firmenwerts, des Anteils des Kaufpreises, der die Summe des beizulegenden Zeitwerts aller bei der Akquisition erworbenen Verm√∂genswerte und der √ľbernommenen Verbindlichkeiten √ľbersteigt, zu bewerten dabei mindestens einmal j√§hrlich bilanzieren und allf√§llige Wertminderungen vermerken: eine dauerhafte Wertminderung von Verm√∂genswerten.

Wichtig

Goodwill ist schwer zu bepreisen, anf√§llig f√ľr Manipulationen und kann auch dann als negativ eingestuft werden, wenn ein Erwerber ein Unternehmen unter seinem Marktwert erwirbt.

Besondere √úberlegungen

Viele moderne Unternehmen ziehen mehr Wert aus ihren immateriellen Verm√∂genswerten als aus ihren in ihrer Bilanz ausgewiesenen materiellen Verm√∂genswerten , was ihr finanzielles und operatives Bild verzerren kann. Heutzutage sind immaterielle Verm√∂genswerte regelm√§√üig der Schl√ľssel zum Erfolg, was bedeutet, dass Unternehmen oft bereit sind, viel Geld auszugeben, um sie zu erhalten und mehr Wert aus ihnen herauszuholen.

Gleichzeitig behandeln viele Unternehmen Investitionen in ihre Marke, Forschung und Entwicklung (F&E) oder Informationstechnologie als Ausgaben,. obwohl sie tatsächlich einen langfristigen Wert bieten und daher ähnlich wie ein herkömmliches Anlagevermögen bilanziert werden sollten.

Kite Pharmaceutical, ein hochmodernes Biotech-Unternehmen, meldete jedes Jahr Verluste in H√∂he von Hunderten von Millionen Dollar, weil es seine F&E-Bem√ľhungen als Aufwand verbuchte, anstatt sie zu kapitalisieren und abzuschreiben. In der zweiten H√§lfte des Jahres 2017 wurde es von Gilead Sciences f√ľr nicht weniger als 12 Milliarden US-Dollar √ľbernommen. Nicht schlecht f√ľr ein Unternehmen mit geringen Einnahmen,. aber viel Wert.

Höhepunkte

  • Ein Unternehmen kann eine Akquisitionsanpassung bevorzugen, wenn die Marke und andere immaterielle Verm√∂genswerte, einschlie√ülich Patente und Kundenbeziehungen, ihm einen Wert verleihen.

  • Wie die Anschaffungsanpassung behandelt wird, wirkt sich auf die Abschreibung von Verm√∂genswerten aus, was sich wiederum auf das Nettoeinkommen (NI) und die K√∂rperschaftssteuern auswirkt.

  • Eine Akquisitionsanpassung beschreibt die Differenz zwischen dem Preis, den ein Erwerber f√ľr den Kauf eines anderen Unternehmens zahlt, und den urspr√ľnglichen Nettokosten der Verm√∂genswerte des Zielunternehmens.