Das Celler-Kefauver-Gesetz

Was ist das Celler-Kefauver-Gesetz?

Der Celler-Kefauver Act war ein Gesetz, das 1950 vom US-Kongress verabschiedet wurde, um zu verhindern, dass bestimmte Fusionen und Übernahmen (M&A) Monopole schaffen oder den Wettbewerb in den Vereinigten Staaten auf andere Weise erheblich einschränken.

Gelegentlich auch als Anti-Merger Act bezeichnet, diente er dazu, bestehende Kartellgesetze zu stärken und Schlupflöcher des Clayton and Sherman Antitrust Act zu schließen.

Das Celler-Kefauver-Gesetz verstehen

Im Laufe der Jahre wurden von den Regierungen verschiedene Gesetze erlassen, um die Verbraucher vor räuberischen Geschäftspraktiken zu schützen. Kartellgesetze, wie sie genannt werden, existieren, um sicherzustellen, dass fairer Wettbewerb in einer offenen Marktwirtschaft besteht. Ihr Ziel ist es, bestimmte Unternehmen daran zu hindern, ihre Kräfte zu bündeln, wenn davon ausgegangen wird, dass ein solcher Schritt die den Verbrauchern zur Verfügung stehenden Optionen einschränken, das Angebot einschränken und möglicherweise zu höheren Preisen für Waren und Dienstleistungen führen würde.

Das Celler-Kefauver-Gesetz markierte einen wichtigen Schritt, um gieriges Unternehmensverhalten auszumerzen. Dieses spezielle Gesetz, das kurz nach dem Zweiten Weltkrieg eingeführt wurde, baute auf anderen Gesetzen auf, die es zuvor gab, und versuchte, bestehende kartellrechtliche Schlupflöcher zu schließen, indem es sicherstellte, dass alle branchenübergreifenden Fusionen und nicht nur horizontale Fusionen innerhalb desselben Sektors sorgfältig geprüft und überwacht würden.

Das Gesetz zielte vor allem auf folgende Arten von Unternehmenszusammenschlüssen ab:

• Vertikale Fusionen : Zwei oder mehr Unternehmen, die unterschiedliche Lieferkettenfunktionen für ein gemeinsames Gut oder eine gemeinsame Dienstleistung erbringen, schließen sich zusammen. Solche Fusionen können ein kartellrechtliches Problem verursachen, wenn ein Unternehmen die Lieferanten seiner Konkurrenten kauft. Dies könnte es dem Unternehmen ermöglichen, Konkurrenten effektiv am Zugang zu Rohstoffen oder anderen wichtigen Dingen zu hindern.

• Zusammenschlüsse von Konglomeraten : Unternehmen, die in verschiedenen Sektoren oder geografischen Gebieten tätig sind, schließen sich zusammen, um ihre Märkte und ihre Produktreichweite zu erweitern. Wenn sich zwei Giganten zu einer Einheit zusammenschließen, besteht die Gefahr, dass sie ihren Markennamen und ihre Finanzkraft nutzen, um die Konkurrenz auszuschalten, und dann, wenn niemand mehr übrig ist, die Preise zum Nachteil der Verbraucher in die Höhe treiben.

Geschichte des Celler-Kefauver-Gesetzes

Eines der ersten vom US-Kongress verabschiedeten Kartellgesetze war der Sherman Antitrust Act. Diese 1890 eingeführte Gesetzgebung sah Kontrollen bestimmter M&A-Aktivitäten vor, jedoch nur im Falle des Kaufs ausstehender Aktien. Das bedeutete mit anderen Worten, dass Kartellvorschriften weitgehend umgangen werden konnten, indem nur die Vermögenswerte der Zielgesellschaft erworben wurden.

Der US-Kongress erkannte den vagen Wortlaut und die vielen Schlupflöcher des Sherman Act und reagierte 1914 mit einer Änderung. Der spätere Clayton Antitrust Act versuchte, viele Auslegungsfragen zu klären, indem konkrete Beispiele für illegale Handlungen von Unternehmen hinzugefügt wurden. Es enthielt jedoch auch Mängel, darunter Unklarheiten in Bezug auf Preisdiskriminierung und ein Versäumnis, Schlupflöcher in Bezug auf den Erwerb von Vermögenswerten und den Erwerb von Firmen zu schließen, die keine direkten Wettbewerber waren.

Als diese Schwierigkeiten klar wurden, folgten mehrere weitere Änderungsanträge. Zuerst kam der Robinson-Patman Act von 1936, der Gesetze gegen Preisdiskriminierungspraktiken verstärkte. Dann, 1950, wurde das Celler-Kefauver-Gesetz verabschiedet, um die anderen offensichtlichen Probleme anzugehen.

Wichtig

Das Celler-Kefauver-Gesetz trug dazu bei, die Umgehung früherer Kartellvorschriften nach einer Welle fragwürdiger Konsolidierungen vor und nach dem Krieg zu stoppen.

Der erste bedeutende Fall unter Berufung auf den Celler-Kefauver Act kam 1962 zustande, als das US-Gericht eine Fusion zwischen Brown Shoe Co. und Kinney Company Inc. blockierte. Die Richter nahmen den „Trend zur vertikalen Integration in der Schuhindustrie“ zur Kenntnis und kamen zu dem Schluss, dass die der vorgeschlagene Zusammenschluss drohte, den Wettbewerb auf diesem Markt im Wesentlichen auszuschalten.

Besondere Überlegungen

Wie die Geschichte gezeigt hat, wurden nicht alle vertikalen und konglomeraten Fusionen durch das Celler-Kefauver-Gesetz vereitelt. Um solche Transaktionen zu verhindern, muss nachgewiesen werden, dass der Zusammenschluss zweier Unternehmen den Wettbewerb erheblich einschränken würde. Auch wenn es naheliegend erscheint, dass dies der Fall wäre, schaffen es dennoch eine Handvoll vertikaler und konglomerater Fusionen, grünes Licht zu bekommen.

Börsennotierte Unternehmen, die an der Börse handeln, sind verpflichtet, das Justizministerium (DoJ) und die Federal Trade Commission (FTC) zu informieren, wenn sie eine Fusion planen, die unter eine dieser beiden Kategorien fällt. Diese Regierungsbehörden haben dann die Befugnis zu entscheiden, ob ein Deal verhindert werden soll.

Manchmal können das DoJ und die FTC jedoch von Gerichten außer Kraft gesetzt werden. Richter könnten anderer Meinung sein, dass eine Fusion gegen das Celler-Kefauver-Gesetz verstößt, und ihr die Erlaubnis erteilen, sie durchzuführen – wie es bei der Übernahme von United Electric durch General Dynamics Corp. (GD) im Jahr 1974 der Fall war.

Höhepunkte

• 1950 eingeführt, zielte es darauf ab, die bestehenden Kartellbestimmungen zu stärken, die damals nur für den Kauf ausstehender Aktien galten.

• Das Gesetz verfeinerte den Kauf von Vermögenswerten und zielte auf verdächtige vertikale und konglomerate Fusionen ab, was dazu beitrug, einige bestehende Schlupflöcher zu schließen.

• Der Celler-Kefauver Act war ein Gesetz, das 1950 vom US-Kongress verabschiedet wurde, um wettbewerbswidrige Fusionen und Übernahmen zu verhindern.