Forward-Spread

Was ist der Forward-Spread?

Ein Forward-Spread ist die Preisdifferenz zwischen dem Kassapreis eines Wertpapiers und dem Terminpreis desselben Wertpapiers in einem bestimmten Intervall. Ein anderer Name für den Forward-Spread ist Forward-Punkte.

Den Forward-Spread verstehen

Alle Spreads sind einfache Gleichungen, die sich aus der Preisdifferenz zwischen zwei Vermögenswerten oder Finanzprodukten ergeben, z. B. einem Wertpapier und einem Forward auf dieses Wertpapier. Ein Spread kann auch die Preisdifferenz zwischen zwei Fälligkeitsmonaten, zwei verschiedenen Optionsausübungspreisen oder sogar die Preisdifferenz zwischen zwei verschiedenen Standorten sein. Beispielsweise der Spread zwischen US-Staatsanleihen, die am US -Futures-Markt und am Londoner Futures-Markt gehandelt werden.

Für Forward-Spreads ist die Formel der Preis für einen Vermögenswert zum Spotpreis im Vergleich zum Preis eines Forwards , der zu einem späteren Zeitpunkt geliefert werden kann. Wenn der Terminpreis höher ist als der Kassapreis, lautet die Formel Terminpreis minus Kassapreis. Wenn der Kassapreis höher ist als der Terminpreis, dann ist der Spread der Kassapreis abzüglich des Terminpreises.

Der Forward-Spread kann auf einem beliebigen Zeitintervall basieren, z. B. einem Monat, sechs Monaten, einem Jahr usw. Der Forward-Spread zwischen Kassakursen und einem 1-Monats-Termin wird wahrscheinlich anders sein als der Spread zwischen Kassakursen und einem 6-Monats-Termin.

Wenn der Kassapreis und der Terminpreis gleich sind, bedeutet dies, dass sie zum Nennwert gehandelt werden. Par sollte in diesem Zusammenhang nicht mit Par auf den Anleihemärkten verwechselt werden, was den Nennwert einer Anleihe oder eines Schuldtitels bedeutet.

Besondere Überlegungen

Forward-Spreads geben Händlern einen Hinweis auf Angebot und Nachfrage im Laufe der Zeit. Typischerweise gilt: Je breiter der Spread, desto wertvoller ist der Basiswert in der Zukunft, und je enger der Spread, desto wertvoller ist er jetzt.

Enge Spreads oder sogar negative Spreads können aus kurzfristigen Engpässen, entweder real oder wahrgenommen, im zugrunde liegenden Vermögenswert resultieren. Bei Devisentermingeschäften treten häufig negative Spreads ( Discount-Spreads genannt ) auf, da Währungen mit Zinssätzen verbunden sind, die ihren zukünftigen Wert beeinflussen.

Es gibt auch ein Element der Tragekosten. Der Besitz des Vermögenswerts deutet nun darauf hin, dass mit der Aufbewahrung Kosten verbunden sind. Bei Rohstoffen können das Lagerung, Versicherung und Finanzierung sein. Bei Finanzinstrumenten könnten dies die Finanzierung und die Opportunitätskosten für die Bindung an ein zukünftiges Engagement sein.

Die Transportkosten können sich im Laufe der Zeit ändern. Während die Lagerkosten in einem Lagerhaus steigen können, können die Zinssätze zur Finanzierung des Basiswerts steigen oder fallen. Mit anderen Worten, Händler müssen diese Kosten im Laufe der Zeit überwachen, um sicherzustellen, dass ihre Bestände angemessen bewertet werden.

Forward-Spread-Beispiel

Nehmen Sie an, dass der Cash-Kurs für Gold 1.340,40 $ pro Unze beträgt. Ein Unternehmen benötigt einen Forward, um eine Rate für 5.000 Unzen Gold zu sichern, die in 30 Tagen geliefert werden. Sie könnten mehrere 100-Unzen-Futures-Kontrakte kaufen oder einen einmonatigen Terminkontrakt mit einem Goldlieferanten abschließen.

Der Goldlieferant verpflichtet sich, die 5.000 Unzen Gold innerhalb von 30 Tagen zu einem Preis von 1.342,40 $ bereitzustellen. Der Käufer stellt dem Lieferanten zu diesem Zeitpunkt ebenfalls 6.702.000 $ (1.342,40 $ x 5.000 $) zur Verfügung. Der Forward-Spread beträgt 1.342,40 $ - 1.340,40 $ = 2 $.

Höhepunkte

• Forward-Spreads können groß, klein, negativ oder positiv sein und stellen die Kosten dar, die mit der Fixierung des Preises für ein zukünftiges Datum verbunden sind.

• Der Forward-Spread ist der Terminkurs abzüglich des Kassakurses oder, im Falle eines Diskontsatzes, der Kassakurs abzüglich des Terminkurses.

• Der Spread hängt davon ab, wie weit das Lieferdatum des Forwards entfernt ist, sodass ein Forward mit einer Laufzeit von einem Jahr einen anderen Preis hat als ein Forward mit einer Laufzeit von 30 Tagen.