Diffusione in avanti
Qual è lo spread in avanti?
Uno spread a termine è la differenza di prezzo tra il prezzo spot di un titolo e il prezzo a termine dello stesso titolo preso a un intervallo specifico. Un altro nome per lo spread forward è forward points.
Capire la diffusione in avanti
Tutti gli spread sono semplici equazioni risultanti dalla differenza di prezzo tra due asset o prodotti finanziari, come un titolo e un forward su quel titolo. Uno spread può anche essere la differenza di prezzo tra due mesi di scadenza, due diversi prezzi di esercizio delle opzioni o anche la differenza di prezzo tra due diverse località . Ad esempio, lo spread tra i buoni del Tesoro statunitensi scambiati nel mercato dei futures statunitense e nel mercato dei futures londinesi.
Per gli spread forward, la formula è il prezzo di un asset al prezzo spot rispetto al prezzo di un forward che sarà consegnabile in una data futura. Se il prezzo forward è superiore al prezzo spot, la formula è il prezzo forward meno il prezzo spot. Se il prezzo spot è superiore al prezzo forward, lo spread è il prezzo spot meno il prezzo forward.
Lo spread forward può essere basato su qualsiasi intervallo di tempo, ad esempio un mese, sei mesi, un anno e così via. Lo spread a termine tra spot e forward a un mese sarà probabilmente diverso dallo spread tra spot e forward a sei mesi.
Quando il prezzo spot e il prezzo forward sono gli stessi, significa che stanno negoziando alla pari. Par in questo contesto non deve essere confuso con par nei mercati obbligazionari, il che significa il valore nominale di un'obbligazione o di uno strumento di debito.
Considerazioni speciali
Gli spread a termine danno agli operatori un'indicazione dell'offerta e della domanda nel tempo. In genere, più ampio è lo spread, più prezioso sarà l'asset sottostante in futuro e più stretto sarà lo spread, più prezioso sarà ora.
Spread ridotti, o addirittura negativi, potrebbero derivare da carenze a breve termine, reali o percepite, nell'attività sottostante. Con i contratti a termine su valute,. gli spread negativi (chiamati spread di sconto ) si verificano frequentemente perché le valute hanno tassi di interesse collegati che influenzeranno il loro valore futuro.
C'è anche un elemento di costo di trasporto. Possedere l'attività ora suggerisce che ci sono costi associati al suo mantenimento. Per le merci, questo può essere deposito, assicurazione e finanziamento. Per gli strumenti finanziari, potrebbe essere il finanziamento e i costi opportunità legati al blocco di un impegno futuro.
I costi di trasporto possono variare nel tempo. Mentre i costi di stoccaggio in un magazzino possono aumentare, i tassi di interesse per finanziare il sottostante possono aumentare o diminuire. In altre parole, i trader devono monitorare questi costi nel tempo per essere sicuri che le loro partecipazioni abbiano un prezzo corretto.
Esempio di diffusione in avanti
Supponiamo che il tasso di cambio dell'oro sia di $ 1.340,40 per oncia. Un'azienda ha bisogno di un forward per bloccare un tasso su 5.000 once d'oro da consegnare in 30 giorni. Potrebbero acquistare più contratti futures da 100 once, oppure potrebbero stipulare un contratto a termine di un mese con un fornitore di oro.
Il fornitore di oro si impegna a fornire le 5.000 once d'oro in 30 giorni a un tasso di $ 1.342,40. L'acquirente fornirà al fornitore anche $ 6.702.000 ($ 1.342,40 x 5.000). Lo spread forward è $ 1.342,40 - $ 1340,40 = $ 2.
Mette in risalto
Gli spread a termine possono essere grandi, piccoli, negativi o positivi e rappresentano i costi associati al blocco del prezzo per una data futura.
Lo spread a termine è il tasso a termine meno il tasso a pronti o, in caso di tasso di sconto, il tasso a pronti meno il tasso a termine.
Lo spread sarà diverso in base a quanto è lontana la data di consegna del forward, quindi un forward di un anno avrà un prezzo diverso rispetto a un forward di 30 giorni.
