Jumbo-Pool
Was ist ein Jumbo-Pool?
Ein Jumbo-Pool ist ein Pass-Through- Ginnie-Mae-II -Mortgage-Backed-Security (MBS), das durch Pools mehrerer Emittenten besichert ist. Diese Pools kombinieren Hypothekendarlehen mit ähnlichen Merkmalen und sind umfangreicher als Pools mit einem einzelnen Emittenten. Die Hypothekendarlehen in Jumbo-Pools sind geografisch vielfältiger als die in Ein-Emittenten-Pools.
Jumbo-Pools verstehen
Jumbo-Pools sind Gruppen von Hypothekendarlehen mehrerer Kreditgeber, die durch den Verkauf von Anteilen der Pools auf dem freien Markt an Investoren verbrieft werden. Die Anleger, die diese Wertpapiere kaufen, erhalten von einer zentralen Zahlstelle in der Regel jährlich oder alle sechs Monate eine Summe aus Kapital- und Zinszahlungen.
Die Zinssätze für Hypothekendarlehen, die in den Jumbo-Pools enthalten sind, können innerhalb eines Prozentpunktes variieren. Diese begrenzte Zinsschwankung macht die von den Anlegern erhaltenen Kapital- und Zinszahlungen vorhersehbar und weniger volatil. Da diese Pools von mehreren Emittenten unterstützt werden, gelten sie in der Regel als sicherere Form der Investition in hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS).
Erstellung eines Jumbo-Pools
Die Schaffung eines Jumbo-Pools beginnt, wenn ein zugelassener Kreditgeber eine Zusage von Ginnie Mae beantragt, die die Sicherheiten garantiert. Der Kreditgeber vergibt oder erwirbt die Hypothekendarlehen und stellt sie zu einem Hypothekenpool zusammen. Während der Erstellungsphase stellt der Kreditgeber Sätze von Hypotheken aus verschiedenen geografischen Standorten zusammen, im Gegensatz zu der eher standortspezifischen Natur von Pools mit einem einzelnen Emittenten.
Sobald dies erledigt ist, wählt der Kreditgeber aus, an wen er das Wertpapier verkauft, und reicht Ginnie Mae die erforderlichen Unterlagen bei einem spezialisierten Pool-Bearbeitungsagenten ein. Sobald der Agent zugelassen ist, bereitet er die Wertpapiere vor und liefert sie an die vom Kreditgeber benannten Anleger. Der Kreditgeber ist letztendlich für den Verkauf der Wertpapiere sowie die Bedienung der zugrunde liegenden Hypotheken verantwortlich.
Vorteile von Jumbo-Pools
Im Allgemeinen tragen Jumbo-Pools tendenziell ein geringeres Risiko als traditionelle Hypotheken-Pools. Während alle hypothekenbesicherten Wertpapiere ein gewisses Risiko bergen, mindert die geografische Diversifizierung des Pools viele der Gründe, warum Schuldner ihre Kredite nicht zurückzahlen.
Regional können Hypothekeninhaber aufgrund einer Naturkatastrophe in der Region oder der Schließung lokaler Industrien mit Schuldverschreibungen in Verzug geraten. Der Verlust des Arbeitsplatzes hat eine statistische Wahrscheinlichkeit für einen bestimmten Schuldner, aber die Volkswirtschaften neigen dazu, regional zu variieren, sodass Zahlungsausfälle aufgrund von Arbeitsplatzverlusten lokalen wirtschaftlichen Abschwüngen folgen. Daher haben Jumbo-Pools ein geringeres Risiko im Zusammenhang mit lokalen wirtschaftlichen Bedingungen als Pools von Hypothekendarlehen von einem einzigen Kreditgeber.
Jumbo-Pools bestehen aufgrund ihrer unterschiedlichen Natur aus Krediten, die auf verschiedenen Ebenen vom Staat garantiert werden.
Mit Jumbo-Pools verbundenes Risiko
Zu den potenziellen Risiken für Anleger gehört die vorzeitige Rückzahlung eines oder mehrerer Hypothekendarlehen im Jumbo-Pool. Hypothekeninhaber können zusätzliche Zahlungen leisten, um ihre Hypotheken vorzeitig abzuzahlen, oder ihre Häuser verkaufen und den gesamten Betrag auf einmal zurückzahlen. Wenn die Zinssätze fallen, können Hypothekeninhaber ihre Kredite zu einem niedrigeren Zinssatz refinanzieren und dafür die gesamte Hypothek abzahlen.
Ein weiteres Risiko für Anleger in Jumbo-Pools ist das natürliche Schrumpfen der Kapitalzahlung, wenn die Darlehen im Jumbo-Pool zurückgezahlt werden. Dieses Schrumpfen der Höhe des geschuldeten Kapitalbetrags verringert die Höhe der entsprechenden Zinszahlungen.
Wenn der Kapitalbetrag beispielsweise 10.000 USD beträgt und der Zinssatz 6 % beträgt, betragen die Zinsen 600 USD. Wenn der Betrag der Zahlung oder Vorauszahlung auf das Kapital des Pools 100 USD beträgt, erfolgt die nächste Zinszahlung auf den kleineren Dollarbetrag (6 % von 9.900 USD = 594 USD).
Diese Risiken für Anleger einer vorzeitigen Rückzahlung eines Darlehens und eines Rückgangs des Kapitalbetrags sind nicht spezifisch für Jumbo-Pools und betreffen alle Anleger in hypothekenbesicherten Wertpapieren.
Das Endergebnis
Jumbo-Pools sind große Pass-Through-Wertpapiere, die durch Pools mehrerer Emittenten besichert sind. Sie sind in der Regel sicherer als Pools mit einem einzigen Emittenten, da sie aus unterschiedlicheren Hypotheken bestehen, die nicht geografisch miteinander verbunden sind. Obwohl sie den gleichen Risiken ausgesetzt sind wie Ein-Emittenten-Pools, nämlich das Risiko einer vorzeitigen Zahlung und das Schrumpfen des Kapitalbetrags, gelten sie dennoch als weniger volatile Anlage.
Höhepunkte
Jumbo-Pools sind nicht geografisch begrenzt.
Jumbo-Pools machen die von den Anlegern erhaltenen Kapital- und Zinszahlungen vorhersehbar und weniger volatil, was sie zu einer sichereren Form der Investition in hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) macht.
„Ginnie Mae“ ist der umgangssprachliche Name für die Government National Mortgage Association (GNMA).
Einige der Hauptrisiken für Jumbo-Pools sind die vorzeitige Rückzahlung von Hypotheken (wie die Rückzahlung refinanzierter Darlehen zu niedrigeren Zinssätzen) und der natürliche Rückgang der Kapitalzahlung, wenn die Darlehen im Jumbo-Pool zurückgezahlt werden.
Ein Jumbo-Pool ist ein Pass-Through-Ginnie-Mae-II-Mortgage-Backed-Security (MBS), das durch Pools mehrerer Emittenten besichert ist.
FAQ
Was ist der Unterschied zwischen einer Jumbo-Hypothek und einer regulären Hypothek?
Jumbo- und reguläre Hypotheken unterscheiden sich zunächst durch die zu erwerbende Immobilie. Ein Jumbo wird normalerweise zum Kauf einer teuren Immobilie verwendet, während eine herkömmliche Hypothek für den durchschnittlichen Eigenheimkäufer üblicher ist, der ein Haus mit einem niedrigeren Preisschild kauft. Reguläre Hypotheken fallen unter die Beschränkungen der Federal Housing Finance Agency (FHFA) bezüglich der Darlehenshöhe.
Was sind die verschiedenen Arten von hypothekenbesicherten Wertpapieren?
Es gibt zwei gängige Arten von Mortgage-Backed Securities: Pass-Through Securities und Collateralized Mortgage Obligations, bekannt als CMOs. Pass-Through-Wertpapiere sind als Trusts strukturiert. Die Hypothekenzahlungen werden eingezogen und an die Anleger weitergegeben. CMOs bestehen aus Wertpapierpools, Tranchen genannt, die mit bestimmten Bonitätsratings und Zinssätzen versehen sind, die an die Anleger ausgezahlt werden.
Was ist eine Pass-Through-Sicherheit?
Ein Pass-Through-Security ist ein Pool festverzinslicher Wertpapiere, die durch ein Paket von Vermögenswerten, typischerweise Hypotheken, abgesichert sind. Jedes Wertpapier im Pool repräsentiert eine große Anzahl von Schulden. Diese Pools können Hunderte oder Tausende von Schulden wie Hypotheken oder Autokredite darstellen.
