Piscine géante
Qu'est-ce qu'un pool géant ?
Un pool jumbo est un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS) Ginnie Mae II pass-through qui est garanti par des pools à émetteurs multiples. Ces pools regroupent des prêts hypothécaires aux caractéristiques similaires et sont plus massifs que les pools à émetteur unique. Les prêts hypothécaires contenus dans les pools jumbo sont plus diversifiés sur le plan géographique que ceux des pools à émetteur unique.
Comprendre les pools Jumbo
Les pools jumbo sont des groupes de prêts hypothécaires de plusieurs prêteurs qui sont titrisés en vendant des actions des pools sur le marché libre aux investisseurs. Les investisseurs qui achètent ces titres reçoivent un paiement global du principal et des intérêts d'un agent payeur central, généralement une fois par an ou tous les six mois.
Les taux d'intérêt sur les prêts hypothécaires contenus dans les pools géants peuvent varier d'un point de pourcentage. Cette variation limitée des intérêts rend les paiements de capital et d'intérêts reçus par les investisseurs prévisibles et moins volatils. Étant donné que plusieurs émetteurs soutiennent ces pools, ils sont généralement considérés comme une forme plus sûre d' investissement en titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
Création d'un Jumbo Pool
La création d'un jumbo pool commence lorsqu'un prêteur agréé a demandé un engagement de Ginnie Mae qui garantit les titres. Le prêteur initie ou acquiert les prêts hypothécaires, en les assemblant dans un pool de prêts hypothécaires. Au cours de la phase de création, le prêteur compilera des ensembles de prêts hypothécaires provenant de différents emplacements géographiques, par opposition à la nature plus spécifique à l'emplacement des pools à émetteur unique.
Une fois cela fait, le prêteur choisit à qui il vendra la sécurité, en soumettant les documents requis à Ginnie Mae à un agent de traitement de pool spécialisé. Le mandataire, une fois agréé, prépare et livre les titres aux investisseurs désignés par le prêteur. Le prêteur est ultimement responsable de la vente des titres ainsi que du service des hypothèques sous-jacentes.
Avantages des piscines Jumbo
En général, les pools jumbo ont tendance à supporter moins de risques que les pools hypothécaires traditionnels. Bien que tous les titres adossés à des créances hypothécaires comportent un certain risque, la diversification géographique du pool tend à atténuer bon nombre des raisons pour lesquelles les créanciers ne remboursent pas leurs prêts.
À l'échelle régionale, les titulaires d'hypothèques peuvent faire défaut sur les billets en raison d'une catastrophe naturelle dans la région ou de la fermeture d'industries localisées. La perte d'emploi a une probabilité statistique pour un créancier donné, mais les économies ont tendance à varier d'une région à l'autre, de sorte que les défaillances dues à la perte d'emploi suivent les ralentissements économiques locaux. Ainsi, les pools géants présentent moins de risques associés aux conditions économiques locales que les pools de prêts hypothécaires d'un seul prêteur.
Les pools jumbo, en raison de leur nature diversifiée, consistent en des prêts garantis à plusieurs niveaux différents par le gouvernement.
Risque associé aux pools Jumbo
Les risques potentiels pour les investisseurs comprennent le remboursement anticipé d'un ou de plusieurs des prêts hypothécaires du pool jumbo. Les titulaires d'hypothèques peuvent effectuer des versements supplémentaires pour rembourser leurs hypothèques par anticipation ou vendre leurs maisons et rembourser la totalité du montant en une seule fois. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les titulaires d'hypothèques peuvent refinancer leurs prêts à un taux inférieur et rembourser la totalité de l'hypothèque pour ce faire.
Un autre risque pour les investisseurs dans les jumbo pools est la diminution naturelle du paiement du principal à mesure que les prêts du jumbo pool sont remboursés. Cette réduction de la taille du principal dû diminue la taille des paiements d'intérêts correspondants.
Par exemple, si le principal est de 10 000 $ et que le taux est de 6 %, les intérêts seront de 600 $. Si le montant du paiement ou du remboursement anticipé sur le capital du pool est de 100 $, le prochain paiement d'intérêts portera sur le plus petit montant en dollars (6 % de 9 900 $ = 594 $).
Ces risques pour les investisseurs de remboursement anticipé d'un prêt et de réduction du principal ne sont pas spécifiques aux jumbo pools et concernent tous les investisseurs en titres adossés à des créances hypothécaires.
L'essentiel
Les pools jumbo sont de grands titres pass-through qui sont garantis par des pools à émetteurs multiples. Ils ont tendance à être plus sûrs que les pools à émetteur unique car ils consistent en des hypothèques plus diversifiées qui ne sont pas liées géographiquement. Bien qu'ils soient exposés aux mêmes risques que les pools à émetteur unique, à savoir le risque de paiement anticipé et la réduction du principal, ils sont toujours considérés comme un investissement moins volatil.
Points forts
Les pools Jumbo ne sont pas limités géographiquement.
Les jumbo pools rendent les paiements de principal et d'intérêts reçus par les investisseurs prévisibles et moins volatils, ce qui en fait une forme plus sûre d'investissement en titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
"Ginnie Mae" est le nom familier de la Government National Mortgage Association (GNMA).
Certains des principaux risques pour les jumbo pools comprennent le remboursement anticipé des prêts hypothécaires (comme le remboursement de prêts refinancés à des taux d'intérêt plus bas) et la diminution naturelle du paiement du principal à mesure que les prêts du jumbo pool sont remboursés.
Un pool jumbo est un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS) Ginnie Mae II pass-through qui est garanti par des pools à émetteurs multiples.
FAQ
Quelle est la différence entre une hypothèque Jumbo et une hypothèque ordinaire ?
Les hypothèques jumbo et régulières diffèrent d'abord par la propriété achetée. Un jumbo sera généralement utilisé pour acheter une propriété chère, tandis qu'une hypothèque conventionnelle est plus courante pour l'acheteur moyen qui achète une maison à un prix inférieur. Les prêts hypothécaires réguliers relèvent des restrictions de la Federal Housing Finance Agency (FHFA) sur la taille des prêts.
Quels sont les différents types de titres adossés à des créances hypothécaires ?
Il existe deux types courants de titres adossés à des créances hypothécaires : les titres de transfert et les obligations hypothécaires garanties, appelées CMO. Les titres pass-through sont structurés comme des fiducies. Les versements hypothécaires sont collectés et transmis aux investisseurs. Les CMO sont constitués de pools de titres, appelés tranches, qui reçoivent des cotes de crédit et des taux spécifiques qui sont retournés aux investisseurs.
Qu'est-ce qu'une sécurité Pass-Through ?
Un titre pass-through est un ensemble de titres à revenu fixe adossés à un ensemble d'actifs, généralement des hypothèques. Chaque titre du pool représente un grand nombre de dettes. Ces pools peuvent représenter des centaines ou des milliers de dettes telles que des hypothèques ou des prêts automobiles.
