Гигантский бассейн

Что такое гигантский пул?

Гигантский пул — это сквозная ценная бумага с ипотечным покрытием (MBS) Ginnie Mae II , обеспеченная несколькими пулами эмитентов. Эти пулы объединяют ипотечные кредиты со схожими характеристиками и являются более массовыми, чем пулы с одним эмитентом. Ипотечные кредиты, содержащиеся в гигантских пулах, более разнообразны по географическому признаку, чем в пулах с одним эмитентом.

Общие сведения о больших пулах

Гигантские пулы — это группы ипотечных кредитов от нескольких кредиторов, которые секьюритизируются путем продажи акций пулов на открытом рынке инвесторам. Инвесторы, покупающие эти ценные бумаги, получают от центрального платежного агента совокупную основную сумму и процентные платежи, как правило, ежегодно или каждые шесть месяцев.

Процентные ставки по ипотечным кредитам, входящим в состав крупных пулов, могут варьироваться в пределах одного процентного пункта. Это ограниченное изменение процентной ставки делает выплаты основной суммы долга и процентов, получаемые инвесторами, предсказуемыми и менее изменчивыми. Поскольку эти пулы поддерживаются несколькими эмитентами, они обычно считаются более безопасной формой инвестиций в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS).

Создание большого пула

Создание гигантского пула начинается, когда одобренный кредитор подает заявку на обязательство Джинни Мэй, которое гарантирует ценные бумаги. Кредитор выдает или приобретает ипотечные кредиты, объединяя их в ипотечный пул. На этапе создания кредитор будет собирать наборы ипотечных кредитов из разных географических мест, в отличие от пулов с одним эмитентом, которые более привязаны к конкретному местоположению.

Как только это будет сделано, кредитор выбирает, кому он будет продавать ценную бумагу, отправляя необходимые документы Джинни Мэй специализированному агенту по обработке пула. После утверждения агент подготавливает и доставляет ценные бумаги инвесторам, назначенным кредитором. Кредитор несет полную ответственность за продажу ценных бумаг, а также за обслуживание соответствующих ипотечных кредитов.

Преимущества Jumbo Pools

В целом, гигантские пулы, как правило, несут меньший риск, чем традиционные ипотечные пулы. В то время как все ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, несут определенный риск, диверсификация пула по географическому признаку, как правило, смягчает многие причины, по которым держатели долгов не выплачивают свои кредиты.

На региональном уровне держатели ипотечных кредитов могут не выполнить свои обязательства по векселям из-за стихийного бедствия в этом районе или закрытия местных предприятий. Потеря работы имеет статистическую вероятность для любого данного держателя долга, но экономика имеет тенденцию различаться в зависимости от региона, поэтому дефолты из-за потери работы следуют за местными экономическими спадами. Таким образом, крупные пулы имеют меньший риск, связанный с местными экономическими условиями, чем пулы ипотечных кредитов от одного кредитора.

Крупные пулы из-за их разнообразного характера состоят из кредитов, которые гарантируются государством на нескольких различных уровнях.

Риск, связанный с большими пулами

Потенциальные риски для инвесторов включают досрочную выплату одного или нескольких ипотечных кредитов в гигантском пуле. Владельцы ипотечных кредитов могут вносить дополнительные платежи, чтобы погасить свои ипотечные кредиты досрочно или продать свои дома и погасить всю сумму за один раз. Когда процентные ставки падают, держатели ипотечных кредитов могут рефинансировать свои кредиты по более низкой ставке и погасить для этого всю ипотеку.

Еще один риск для инвесторов в гигантских пулах — это естественное сокращение основного платежа по мере погашения кредитов в гигантских пулах. Это сокращение размера основного долга уменьшает размер соответствующих процентных платежей.

Например, если основная сумма составляет 10 000 долларов США, а ставка равна 6%, процентная ставка составит 600 долларов США. Если сумма платежа или предоплаты по основной сумме пула составляет 100 долларов США, то следующий процентный платеж будет на меньшую сумму в долларах (6% от 9 900 долларов США = 594 доллара США).

Эти риски для инвесторов, связанные с досрочной выплатой кредита и сокращением основной суммы долга, не являются специфическими для гигантских пулов и затрагивают всех инвесторов в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

Нижняя линия

Пулы Jumbo — это крупные сквозные ценные бумаги, обеспеченные пулами нескольких эмитентов. Они, как правило, более безопасны, чем пулы с одним эмитентом, потому что они состоят из более разнообразных ипотечных кредитов, которые не связаны географически. Хотя они подвержены тем же рискам, что и пулы с одним эмитентом, а именно риску досрочного погашения и сокращению основной суммы долга, они по-прежнему считаются менее волатильными инвестициями.

Особенности

• Пулы Jumbo географически не ограничены.

• Крупные пулы делают основные и процентные платежи, получаемые инвесторами, предсказуемыми и менее волатильными, что делает их более безопасной формой инвестиций в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS).

• «Джинни Мэй» — это разговорное название Национальной ипотечной ассоциации правительства (GNMA).

• Некоторые из основных рисков крупных пулов включают досрочное погашение ипотечных кредитов (например, погашение рефинансированных кредитов по более низким процентным ставкам) и естественное сокращение основного платежа по мере погашения кредитов в крупных пулах.

• Гигантский пул — это сквозная ценная бумага с ипотечным покрытием (MBS) Ginnie Mae II, обеспеченная несколькими пулами эмитентов.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

В чем разница между крупной ипотекой и обычной ипотекой?

Jumbo и обычные ипотечные кредиты отличаются в первую очередь приобретаемой недвижимостью. Гигантская ипотека обычно используется для покупки дорогой недвижимости, тогда как обычная ипотека более распространена для среднего покупателя жилья, покупающего дом по более низкой цене. Обычные ипотечные кредиты подпадают под ограничения Федерального агентства жилищного финансирования (FHFA) по размеру кредита.

Какие существуют типы ценных бумаг, обеспеченных ипотекой?

Существует два распространенных типа ценных бумаг, обеспеченных ипотекой: сквозные ценные бумаги и обеспеченные ипотечные обязательства, известные как CMO. Сквозные ценные бумаги структурированы как трасты. Платежи по ипотеке собираются и передаются инвесторам. CMO состоят из пулов ценных бумаг, называемых траншами, которым присваиваются определенные кредитные рейтинги и ставки, которые возвращаются инвесторам.

Что такое сквозная безопасность?

Сквозная ценная бумага — это пул ценных бумаг с фиксированным доходом, обеспеченных пакетом активов, обычно ипотечных кредитов. Каждая ценная бумага в пуле представляет собой большое количество долгов. Эти пулы могут представлять собой сотни или тысячи долгов, таких как ипотечные кредиты или автокредиты.