Inverser Floater

Was ist ein inverser Floater?

Ein inverser Floater ist eine Anleihe oder eine andere Art von Schuldtiteln, deren Kuponsatz in umgekehrter Beziehung zu einem Referenzzinssatz steht. Ein inverser Floater passt seine Couponzahlung an, wenn sich der Zinssatz ändert. Ein Inverse Floater wird auch als Inverse Floating Rate Note oder Reverse Floater bezeichnet.

Regierungen und Unternehmen sind die typischen Emittenten dieser Anleihen,. die sie an Investoren verkaufen, um Kapital zu beschaffen. Regierungen könnten diese Mittel verwenden, um Straßen und Brücken zu bauen, während Unternehmen die Mittel aus einem Anleiheverkauf verwenden könnten, um eine neue Fabrik zu bauen oder Ausrüstung zu kaufen. Anleger eines Inverse Floaters erhalten Barzahlungen in Form regelmäßiger Zinszahlungen, die sich in die entgegengesetzte Richtung des vorherrschenden Zinssatzes anpassen.

Wie ein inverser Floater funktioniert

Eine Inverse Floating Rate Note oder Inverse Floater funktioniert genau umgekehrt wie eine Floating Rate Note (FRN), bei der es sich um ein festverzinsliches Wertpapier handelt, das Couponzahlungen leistet,. die an einen Referenzzinssatz gebunden sind. Die Couponzahlungen für eine variabel verzinsliche Note werden entsprechend Änderungen der vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft angepasst. Wenn die Zinssätze steigen, erhöht sich der Wert des Kupons, um den höheren Zinssatz widerzuspiegeln.

Anleihen mit variabler Verzinsung können den London Interbank Offered Rate (LIBOR), den Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), den Leitzins oder den US-Treasury-Satz als Referenz- oder Benchmark-Zinssätze verwenden.

Bei einem inversen Floater variiert der Kuponsatz auf der Note umgekehrt zum Referenzzinssatz. Inverse Floater entstehen durch die Trennung von festverzinslichen Anleihen in zwei Klassen: einen Floater,. der sich direkt mit einem Zinsindex bewegt, und einen inversen Floater, der die Restverzinsung der festverzinslichen Anleihe abzüglich des variablen Anteils darstellt. Bewertung.

Ein inverser Floater hat einen schwankenden Zinssatz; Dies unterscheidet sich von einer Festzinsanleihe, die während der gesamten Laufzeit der Anleihe den gleichen Zinssatz zahlt.

Berechnung eines inversen Floaters

Um den Couponsatz eines Inverse Floaters zu berechnen, müssen Sie an jedem Coupondatum den Referenzzinssatz von einer Konstanten subtrahieren. Wenn der Referenzzinssatz steigt, sinkt der Kuponsatz, da der Zinssatz von der Kuponzahlung abgezogen wird. Ein höherer Zinssatz bedeutet, dass mehr abgezogen wird und der Anleihegläubiger weniger bezahlt wird. In ähnlicher Weise steigt der Kuponsatz, wenn die Zinssätze fallen, weil weniger abgezogen wird.

Die allgemeine Formel für die Couponrate eines Inverse Floaters kann wie folgt ausgedrückt werden:

Variabler Zinssatz = Fester Zinssatz – (Kuponhebel x Referenzzinssatz)

Der Kuponhebel ist das Vielfache, um das sich der Kuponsatz bei einer Änderung des Referenzsatzes um 100 Basispunkte (bps) ändert. Der feste Zinssatz ist der maximale Zinssatz, den der Floater realisieren kann.

Beispiel für einen inversen Floater

Ein typischer inverser Floater könnte ein Fälligkeitsdatum in drei Jahren haben, vierteljährlich Zinsen zahlen und einen variablen Zinssatz von 7 % minus dem Zweifachen des 3-Monats-LIBOR beinhalten. In diesem Fall sinkt der Zinssatz der Anleihezahlungen, wenn der LIBOR steigt. Um zu verhindern, dass der Couponsatz des Inverse Floaters unter null fällt, werden die Coupons nach der Anpassung mit einer Beschränkung oder einem Floor belegt. Typischerweise wird der Boden auf null gesetzt.

Vorteile eines inversen Floaters

Ein Anleger würde in einen inversen Floater investieren wollen, wenn der Referenzzinssatz hoch ist und er glaubt, dass der Zinssatz in Zukunft schneller sinken wird, als es die Terminkontrakte anzeigen. Eine andere Strategie besteht darin, einen Zinsfloater zu kaufen, wenn die Zinsen jetzt niedrig sind und erwartet wird, dass sie niedrig bleiben, obwohl die Terminkontrakte einen Anstieg implizieren. Wenn der Anleger richtig liegt und sich die Kurse nicht ändern, übertrifft der Anleger die variabel verzinsliche Note, indem er den inversen Floater hält.

Besondere Überlegungen

Wie bei allen Anlagen mit Hebelwirkung bringen inverse Floater ein erhebliches Zinsrisiko mit sich. Wenn die kurzfristigen Zinsen sinken, steigen sowohl der Marktpreis als auch die Rendite des inversen Floaters, was die Kursschwankungen der Anleihe verstärkt.

Andererseits kann der Wert der Anleihe bei steigenden kurzfristigen Zinsen erheblich sinken, und die Inhaber dieser Art von Instrumenten erhalten am Ende möglicherweise ein Wertpapier, das wenig Zinsen abwirft. Somit wird das Zinsrisiko vergrößert und enthält ein hohes Maß an Volatilität.

Höhepunkte

• Bei einem inversen Floater werden die Zinssätze, die der Anleger erhält, in die entgegengesetzte Richtung der vorherrschenden Sätze angepasst; Wenn also die Zinssätze fallen, steigt die Rate der Zahlungen der Anleihe.

• Anleger von inversen Floatern sind einem Zinsrisiko ausgesetzt, d. h. potenziellen Anlageverlusten aufgrund von Zinsänderungen.

• Anleger, die Inverse Floater kaufen, erhalten Zinszahlungen, die entsprechend den Änderungen der aktuellen Zinssätze angepasst werden.

• Ein inverser Floater ist eine Anleihe oder eine andere Art von Schuldinstrument, dessen Kuponsatz umgekehrt zu einem Referenzzinssatz variiert.