Obligatorischer Rücknahmeplan
Was ist ein obligatorischer Rücknahmeplan?
Ein obligatorischer Rückzahlungsplan erfordert, dass der Emittent Mittel zurücklegt, um alle oder einen Teil der ausstehenden Anleihen bis zu den festgelegten Terminen zurückzuzahlen, die immer vor dem Fälligkeitsdatum liegen.
Zeitpläne für obligatorische Rücknahmen verstehen
Der obligatorische Rückzahlungsplan gibt die festgelegten Daten an, an denen die Kündigungs- oder Vorauszahlungsbestimmungen des Anleihevertrags eingeleitet werden müssen. Eine Kündigungsfrist ermöglicht es dem Emittenten, seine Anleihen vorzeitig zu einem festgelegten Preis zurückzuzahlen. Die Rückzahlung einer Anleihe kann optional oder obligatorisch sein. Eine Anleihe mit obligatorischem Tilgungsplan hat eine kürzere Duration als eine Anleihe mit ähnlicher Laufzeit, die nicht vor Fälligkeit zurückgezahlt werden kann, wie z. B. eine endfällige Anleihe.
Bei einer optionalen Rückzahlung hat der Emittent die Möglichkeit, die Schuldverschreibungen zu bestimmten, im Treuhandvertrag aufgeführten Kündigungstagen von Anlegern zurückzukaufen. Die obligatorische Rückzahlung ist eine Kündigungsklausel, die einen Emittenten verpflichtet, Anleihen vor ihrem angegebenen Fälligkeitsdatum zurückzuzahlen. Jede Laufzeitanleihe hat ihren eigenen obligatorischen Rückzahlungsplan, der im ursprünglichen Anleihevertrag festgelegt ist.
Obligatorische Rücknahmepläne sind nützlich für die Verwaltung von Cashflows für obligatorische Kündigungen. Einige Arten von Zwangsrücknahmen erfolgen entweder planmäßig oder wenn ein bestimmter Geldbetrag im sinkenden Fonds verfügbar ist. Der Tilgungsfonds ist die jährliche Rücklage, in die ein Emittent verpflichtet ist, regelmäßige Einlagen zu leisten, die zur Zahlung der Kosten für die Kündigung von Anleihen gemäß dem obligatorischen Rückzahlungsplan im Anleihevertrag oder zum Kauf von Anleihen auf dem offenen Markt verwendet werden. Ein obligatorischer Rückzahlungsplan kann den Emittenten beispielsweise dazu verpflichten, Anleihen zehn Jahre nach dem Ausgabedatum zurückzuzahlen.
Besondere Überlegungen
Anleihen können zu einem bestimmten Preis zurückgezahlt werden, in der Regel zum Nennwert,. und der Anleihegläubiger erhält bis zum Rückzahlungsdatum aufgelaufene Zinsen . Die Rückzahlung kann entweder vollständig oder teilweise erfolgen. Wenn eine bestimmte Laufzeit einer Emission Teilrückzahlungen unterliegt , können die zu tilgenden Schuldverschreibungen per Los in numerischer Reihenfolge ausgewählt werden. Außergewöhnliche Ereignisse können eine Zwangsrücknahme auslösen. Für den Fall, dass ein ungewöhnlicher Umstand eintritt, der sich auf die Einnahmequelle auswirkt, die für den Schuldendienst verwendet wird, muss der Emittent die Anleihen zurückzahlen.
Beispielsweise kann eine Ertragsanleihe ausgegeben werden, um einen Flughafen zu finanzieren. Die Einnahmen aus Flughafengebühren und Steuern werden für den Schuldendienst verwendet. Wenn jedoch ein unerwünschtes Ereignis eintritt, bei dem der Flughafen betriebsunfähig wird, ist kein Geldzufluss vorhanden. In diesem Fall kann der Emittent die Schulden nicht mehr bedienen und kann die außerordentliche Rückzahlungsklausel auslösen.
Höhepunkte
Ein obligatorischer Rücknahmeplan kann auch festlegen, dass Rücknahmen auf der Grundlage des im sinkenden Fonds verfügbaren Geldbetrags erfolgen müssen.
Anleihen mit obligatorischen Rückzahlungsplänen haben eine geringere Duration als Anleihen, die nicht vor Fälligkeit zurückgezahlt werden können.
Obligatorische Rückzahlungspläne verpflichten einen Anleiheemittenten, alle oder einen Teil der ausstehenden Anleihen bis zu den festgelegten Terminen vor ihrer Fälligkeit zurückzuzahlen.
