Grundlagen
Was sind die Grundlagen eines Unternehmens/einer Aktie?
Die Fundamentaldaten einer Aktie sind die Faktoren, von denen angenommen wird, dass sie zum Wert des zugrunde liegenden Unternehmens oder zum Wert als Unternehmen beitragen. Grundlagen können messbare, quantitative Daten (wie Cashflow und Verschuldungsgrad) und qualitative, situative Faktoren (wie Geschäftsmodell und Wettbewerbsvorteil) umfassen. Die häufigsten quantitativen Kennzahlen und qualitativen Faktoren, die die Fundamentaldaten eines Unternehmens ausmachen, werden weiter unten in diesem Artikel aufgeführt.
Was ist Fundamentalanalyse?
Die Fundamentalanalyse ist der Prozess der Untersuchung aller Fundamentaldaten eines Unternehmens, sowohl quantitativ als auch qualitativ, um den „wahren“ oder inneren Wert einer Aktie zu bestimmen. Dieser Wert kann dann mit dem Kurs verglichen werden, zu dem die Aktie derzeit gehandelt wird, um strategische Anlageentscheidungen zu treffen.
Was ist die Hauptannahme der Fundamentalanalyse?
Trader, die Fundamentalanalysen verwenden, gehen davon aus, dass der Markt nicht immer alle Aktien genau bewertet. Dies steht im Widerspruch zur Effizienzmarkthypothese, die davon ausgeht, dass alle Aktien jederzeit genau bewertet sind (mehr dazu weiter unten).
Wofür wird die Fundamentalanalyse verwendet?
Investoren und Institutionen nutzen häufig Fundamentalanalysen, um sich ein genaueres Bild über den inneren Wert eines Unternehmens zu machen. Hier bezieht sich der innere Wert auf den „wahren“ Wert eines Unternehmens (und nicht auf seinen Marktwert), basierend auf den vielen Faktoren, die zu seiner Gesundheit und seinem Erfolg beitragen.
Anleger, die die Fundamentalanalyse der technischen Analyse vorziehen, glauben, dass der Aktienkurs eines Unternehmens nicht immer ein genaues Maß für den Wert des Unternehmens ist. Durch die Durchführung einer Fundamentalanalyse kann ein Anleger eine Aktie identifizieren, von der er glaubt, dass sie vom Markt unterbewertet wird, und sich dafür entscheiden, in sie zu investieren, in der Hoffnung, dass sie langfristig im Kurs steigen wird, wenn der Wert des Unternehmens dem Markt deutlich wird im Laufe der Zeit. In ähnlicher Weise könnte sich ein Anleger dafür entscheiden, eine Aktie zu verkaufen, die er gehalten hat und die im Preis gestiegen ist, weil die Fundamentalanalyse ihnen sagt, dass sie jetzt vom Markt überbewertet ist.
Wie unterscheidet sich die Fundamentalanalyse von der Technischen Analyse?
Wie oben erwähnt, basiert die Fundamentalanalyse auf der Annahme, dass der Markt nicht immer alle Aktien genau bewertet. Händler, die diese Technik anwenden, versuchen, unterbewertete Unternehmen zu identifizieren und zu kaufen, in der Erwartung, dass sie schließlich höher handeln werden, wenn der Markt insgesamt ihren Wert anerkennt.
Die technische Analyse hingegen ist der Prozess, Handelsentscheidungen zu treffen, indem Preistrends und -muster bewertet werden, anstatt die Fundamentaldaten eines Unternehmens zu untersuchen. Diese Technik basiert auf der „Effizienzmarkt“-Hypothese, die davon ausgeht, dass die Fundamentaldaten eines Unternehmens direkt den Preis beeinflussen, zu dem seine Aktien gehandelt werden, da alle relevanten Informationen immer für alle Händler verfügbar sind.
Aus Sicht der Effizienzmarkthypothese ist eine Fundamentalanalyse unnötig, da alle Aktien jederzeit genau bewertet werden, sodass Handelsentscheidungen am besten auf der Grundlage von Trendbewertung und Mustererkennung getroffen werden. Trader, die technische Analysen verwenden, verbringen einen Großteil ihrer Recherchezeit damit, Candlestick-Charts und historische Daten zu betrachten, um Vorhersagen zu treffen, anstatt unternehmensspezifische Kennzahlen wie Cashflow und Gewinnwachstum zu bewerten.
Was sind die quantitativen Komponenten der Fundamentaldaten einer Aktie?
Viele wichtige Fundamentaldaten sind öffentlich verfügbare quantitative Kennzahlen, die zwischen Aktien innerhalb einer Branche verglichen werden können. (Der Vergleich quantitativer Fundamentaldaten zwischen Aktien verschiedener Branchen bietet weniger Einblick, da unterschiedliche Branchen unterschiedliche Normen haben.) Nachfolgend sind einige der häufigsten quantitativen Kennzahlen aufgeführt, die in der Fundamentalanalyse verwendet werden.
Gewinn pro Aktie (EPS)
Gewinn pro Aktie ist eine Kennzahl, die den Jahresgewinn eines Unternehmens abzüglich gezahlter Dividenden pro Aktie ausdrückt. Um den Gewinn pro Aktie zu berechnen, wird der Nettogewinn eines Unternehmens nach Dividenden durch die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien dividiert.
EPS = (Gewinne – Dividenden) / Anzahl der ausstehenden Aktien
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV).
Das Kurs- Gewinn- Verhältnis ist eine Kennzahl, die den aktuellen Kurs einer Aktie eines Unternehmens in Form des Gewinns pro Aktie (EPS) ausdrückt. Es ist im Wesentlichen der Preis, den Investoren für einen Dollar Gewinn pro Jahr bezahlen. Um diese Kennzahl zu berechnen, wird der Aktienkurs durch den Jahresgewinn pro Aktie dividiert.
KGV = Aktienkurs / Gewinn pro Aktie
Preis-Umsatz-Verhältnis (P/S).
Das Kurs-Umsatz-Verhältnis vergleicht den Aktienkurs eines Unternehmens mit seinem Jahresumsatz (Umsatz). Diese Metrik berücksichtigt keinen Gewinn (Einnahmen). Um diese Kennzahl zu berechnen, wird der Aktienkurs durch den Jahresumsatz pro Aktie dividiert.
KGV = Aktienkurs / Umsatz pro Aktie
Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B).
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis vergleicht den Marktwert (Marktkapitalisierung) eines Unternehmens mit seinem Buchwert (Vermögenswerte minus Verbindlichkeiten). Um diese Kennzahl zu berechnen, wird der Aktienkurs durch den Buchwert pro Aktie dividiert.
KGV = Aktienkurs / Buchwert je Aktie
Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E).
Der Verschuldungsgrad vergleicht die Verbindlichkeiten (Schulden) eines Unternehmens mit seinem Eigenkapital, um den Grad zu bestimmen, in dem seine Geschäftstätigkeit intern oder extern finanziert wird. Um diese Kennzahl zu berechnen, werden die gesamten Verbindlichkeiten eines Unternehmens durch sein Eigenkapital dividiert.
D/E-Verhältnis = Verbindlichkeiten / Eigenkapital
Verhältnis des prognostizierten Gewinnwachstums (PEG).
Das prognostizierte Gewinnwachstumsverhältnis vergleicht das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) eines Unternehmens mit seiner Wachstumsrate. Um diese Kennzahl zu berechnen, wird das KGV eines Unternehmens durch seine Wachstumsrate (als ganzzahliger Prozentsatz) dividiert.
PEG-Verhältnis = KGV / Wachstumsrate
Freier Cashflow (FCF)
freie Cashflow ist im Wesentlichen das Geld, das durch die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens eingenommen wird, abzüglich der Barmittel, die es zur Unterstützung dieser Geschäftstätigkeit und zur Aufrechterhaltung seiner Vermögenswerte ausgibt. Diese Kennzahl berücksichtigt alle Änderungen des Betriebskapitals.
Dividendenrendite
Dividendenrendite ist eine Kennzahl, die den Prozentsatz des Aktienkurses eines Unternehmens ausdrückt, der jährlich an jeden Aktionär in Form von Dividenden ausgezahlt wird. Um diese Kennzahl zu berechnen, werden die pro Aktie gezahlten jährlichen Dividenden durch den aktuellen Aktienkurs dividiert.
Dividendenrendite = Gezahlte Dividenden pro Aktie / Aktienkurs
Ausschüttungsquote
Die Dividendenausschüttungsquote ist der Prozentsatz des Einkommens, das ein Unternehmen in Form von Dividenden an seine Aktionäre weitergibt. Diese Kennzahl wird berechnet, indem der Gesamtbetrag der gezahlten Dividenden durch die Gesamteinnahmen (Einnahmen) eines Unternehmens dividiert wird.
Dividendenausschüttungsquote = Gezahlte Dividenden / Einkommen
Eigenkapitalrendite (ROE)
Eigenkapitalrendite vergleicht das Einkommen eines Unternehmens mit seinem Eigenkapital. Diese Kennzahl wird berechnet, indem der Jahresüberschuss eines Unternehmens durch sein durchschnittliches Eigenkapital während des betreffenden Zeitraums dividiert wird.
ROE = Nettoeinkommen / Eigenkapital
Was sind die qualitativen Komponenten der Fundamentaldaten einer Aktie?
Während klar definierte quantitative Kennzahlen wichtig sind und Anlegern eine gemeinsame Sprache bieten, anhand derer sie Unternehmen in einer bestimmten Branche vergleichen können, umfassen Fundamentaldaten mehr als nur Zahlen. Bei der Untersuchung der Fundamentaldaten eines Unternehmens müssen auch weniger messbare, aber ebenso wichtige Faktoren berücksichtigt werden. Nachfolgend sind einige der wichtigsten aufgeführt.
Geschäftsmodell
Das Geschäftsmodell eines Unternehmens ist die Methode, mit der es Gewinne erzielt. Ähnliche Unternehmen können unterschiedliche Geschäftsmodelle anwenden, obwohl sie ähnliche Produkte oder Dienstleistungen anbieten, und einige Investoren sehen möglicherweise in einigen Modellen mehr Wert als in anderen, wenn es um den Wert eines Unternehmens geht. Wie funktioniert dieses Unternehmen?
Wettbewerbsvorteil
Innerhalb einer bestimmten Branche können einige Unternehmen Vorteile haben, die andere nicht haben. Unabhängig davon, ob es sich dabei um den Zugang zu einer bestimmten Technologie, ein gut etabliertes Vertriebsnetz oder etwas anderes handelt, können Investoren nach Faktoren suchen, von denen sie glauben, dass sie ein Unternehmen erfolgreicher machen könnten als andere. Was hat dieses Unternehmen, was ähnliche Unternehmen nicht haben?
Managementfähigkeit
Während einige der Betriebsabläufe eines Unternehmens automatisiert werden können, sind die Führungskräfte für Forschung, Wachstum, Innovation, Unternehmensimage, Strategieänderungen und andere wichtige Arbeiten verantwortlich, die direkt zum Erfolg eines Unternehmens beitragen. Wer sind die Leute an der Spitze dieses Unternehmens?
Unternehmensrichtlinien und Ethik
Die Art und Weise, wie ein Unternehmen mit seinen Mitarbeitern, der Öffentlichkeit, anderen Unternehmen, Regierungen und Aufsichtsbehörden interagiert, kann Anlegern einen Einblick in die Werte und ethischen Vorzüge des Unternehmens geben. Diese Faktoren können auch beeinflussen, wie ein Unternehmen in seiner Community wahrgenommen wird. Ist dieses Unternehmen kommunikativ und transparent gegenüber der Öffentlichkeit und seinen Aktionären?
Mikroökonomische Faktoren
Mikroökonomische Faktoren wie Angebot und Nachfrage innerhalb einer bestimmten Branche oder eines bestimmten Marktes können den Erfolg eines Unternehmens beeinflussen. Wenn beispielsweise die Rohstoffe, die ein Unternehmen zur Herstellung seiner Produkte verwendet, knapp sind, können die Preise seiner Produkte steigen, was sich auf seine Gewinne auswirken könnte. Was ist mit Verbrauchern, Märkten und der Branche los, das sich auf die Geschäftstätigkeit dieses Unternehmens auswirken könnte?
Makroökonomische Faktoren
Makroökonomische Faktoren, die ganze Länder betreffen (wie Inflationsraten und Marktkorrekturen ), können sich auch auf einzelne Unternehmen und ihre Aktionäre auswirken. Welche großen Phänomene sind im Spiel, die den Wert dieses Unternehmens beeinflussen könnten?
Höhepunkte
Für Unternehmen gelten Informationen wie Rentabilität, Umsatz, Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Wachstumspotenzial als Fundamentaldaten.
Fundamentaldaten bieten eine Methode, um den finanziellen Wert eines Unternehmens, Wertpapiers oder einer Währung festzulegen.
Zu den makroökonomischen Grundlagen gehören Themen, die eine Volkswirtschaft insgesamt betreffen.
Mikroökonomische Grundlagen konzentrieren sich auf die Aktivitäten in kleineren Segmenten der Wirtschaft.
In der Fundamentalanalyse sind grundlegende qualitative und quantitative Informationen enthalten, die zum finanziellen oder wirtschaftlichen Wohlergehen des Vermögenswerts beitragen.
FAQ
Wie sehen starke Fundamentaldaten aus?
Die Fundamentaldaten – insbesondere die quantitativen Fundamentaldaten – variieren ziemlich stark zwischen den Branchen. Was in der Luft- und Raumfahrt als normal gilt, unterscheidet sich verständlicherweise stark von dem, was in der Landwirtschaft als normal gilt. Abgesehen davon gibt es einige Faktoren, die unabhängig von der Branche wahrscheinlich auf starke Fundamentaldaten hindeuten. Ein Unternehmen mit sehr guten Fundamentaldaten hätte wahrscheinlich mehr als genug Bargeld für den Betrieb, wenig Schulden, eine starke Führung, eine gute Markenbekanntheit und eine solide Wachstumsbilanz.
Wo finden Sie die Grundlagen eines Unternehmens?
Die quantitativen Fundamentaldaten eines Unternehmens können anhand öffentlich verfügbarer Informationen berechnet werden, die in Quartals- oder Jahresabschlüssen und -berichten veröffentlicht werden. In vielen Fällen lassen sich quantitative Fundamentaldaten auch einfach durch Suchen nach dem Namen eines Unternehmens gefolgt von der betreffenden Kennzahl (z. B. „KGV von Apple“) im Internet finden. Qualitative Fundamentaldaten sind subjektiver, daher muss jeder Anleger sie selbst bewerten, indem er Nachrichten, Unternehmenswebsites und alle anderen Informationen durchsucht, die er finden kann.
Wie gut sagen die Fundamentaldaten den Aktienkurs voraus?
In einem sogenannten „effizienten Markt“ würden Unternehmen zu ihrem genauen Wert handeln, der theoretisch auf ihren Fundamentaldaten basieren würde. In Wirklichkeit sind die Fundamentaldaten jedoch nur einer von mehreren Faktoren, die in den Marktpreis einer Aktie einfließen. In vielen Fällen ist der Marktpreis einer Aktie nicht nur das Ergebnis ihrer Fundamentaldaten, sondern auch technischer Faktoren (wie Inflation, Anlegerinteresse und Markttrends) und der Marktstimmung (groß angelegte Anlegerpsychologie auf der Grundlage von Nachrichten und anderen Faktoren).
