Konsensschätzung

Was ist eine Konsensschätzung?

Eine Konsensschätzung ist eine Prognose der prognostizierten Gewinne eines börsennotierten Unternehmens auf der Grundlage der kombinierten Schätzungen aller Aktienanalysten , die die Aktie abdecken.

Im Allgemeinen prognostizieren Analysten den Gewinn pro Aktie (EPS) und die Umsatzzahlen eines Unternehmens für das Quartal, das Geschäftsjahr (FY) und zukünftige FYs. Die Größe des Unternehmens und die Anzahl der Analysten, die es abdecken, bestimmen die Größe des Pools, aus dem die Konsensschätzung abgeleitet wird.

Konsensschätzungen verstehen

Wenn Sie hören, dass ein Unternehmen „Schätzungen verfehlt“ oder „Schätzungen übertroffen“ hat, bezieht sich dies normalerweise auf Konsensschätzungen. Diese Prognosen finden Sie in Aktienkursen oder an Orten wie der Website des Wall Street Journal, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com und *Google Finanzen *.

Marktstimmungen und empirischen Untersuchungen eine Einschätzung darüber zu erstellen, was Unternehmen in Zukunft tun werden . Konsensschätzungen, die sich aus mehreren individuellen Analysteneinschätzungen zusammensetzen, sind in vielerlei Hinsicht oft eher eine Kunst als eine exakte Wissenschaft. Das Research jedes Analysten stützt sich nicht nur auf Jahresabschlüsse (dh die Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung oder Kapitalflussrechnung eines Unternehmens), sondern auch auf seine individuellen subjektiven Beiträge zur Analyse und anschließenden Interpretation der Ergebnisse.

Analysten verwenden häufig Eingaben aus den oben genannten Datenquellen und platzieren sie in einem Discounted-Cashflow-Modell (DCF). Der DCF ist eine Bewertungsmethode, die Prognosen des künftigen freien Cashflows (FCF) verwendet und diese unter Verwendung einer erforderlichen Jahresrate diskontiert, um zu einer Barwertschätzung zu gelangen.

Wenn der ermittelte Barwert höher ist als der aktuelle Marktpreis der Aktie, kann ein Analyst „über“ dem Konsens liegen. Wenn im Gegensatz dazu der Barwert zukünftiger Cashflows niedriger ist als der Aktienkurs zum Zeitpunkt der Berechnung, kann ein Analyst zu dem Schluss kommen, dass die Aktie „unterhalb“ des Konsens bewertet ist.

Konsensschätzungen und Markt(in)effizienzen

All dies führt einige Experten zu der Annahme, dass der Markt nicht so effizient ist, wie oft behauptet wird, und dass die Effizienz von Schätzungen über eine Vielzahl zukünftiger Ereignisse bestimmt wird, die möglicherweise nicht genau sind. Dies könnte erklären, warum sich die Aktie eines Unternehmens schnell an die neuen Informationen anpasst, die durch vierteljährliche Gewinn- und Umsatzzahlen bereitgestellt werden,. wenn diese Zahlen von der Konsensschätzung abweichen.

Eine Studie des Beratungsunternehmens McKinsey aus dem Jahr 2013 ergab, dass fehlende Konsensschätzungen keine wesentlichen Auswirkungen auf den Aktienkurs eines Unternehmens haben. „Auf kurze Sicht ist es selten katastrophal, die Konsensgewinnschätzungen zu unterschreiten“, schreiben die Autoren der Studie.

Ihre Analyse ergab, dass ein Verfehlen des Konsenses um 1 % innerhalb von fünf Tagen nach der Ankündigung zu einem Kursrückgang von nur zwei Zehntel Prozent führt. Die Studie warnte aber auch davor, zu viel in die Ergebnisse hineinzuinterpretieren. Laut den Autoren „deuten“ Konsensschätzungen auf die Bedenken der Anleger in Bezug auf ein bestimmtes Unternehmen oder einen bestimmten Sektor hin.

Beispiel

Betrachten wir als Beispiel die Molson Coors Brewing Company (TAP). 2010 übertraf der Getränkehersteller die Konsensschätzungen um 2 %. Die Aktien gingen jedoch immer noch um 7 Prozent zurück, weil die Anleger die Gewinnüberraschung auf eine einmalige Steuervergünstigung zurückführten,. anstatt auf eine Verbesserung der grundlegenden Strategie und der langfristigen Rentabilität des Unternehmens.

Höhepunkte

• Wenn ein Unternehmen die Konsensschätzungen verfehlt oder übertrifft, kann es den Kurs einer Aktie fallen bzw. in die Höhe schnellen lassen.

• Diese Schätzungen sind keine exakte Wissenschaft und hängen von einer Vielzahl von Faktoren ab, vom Zugang zu Unternehmensunterlagen bis hin zu früheren Jahresabschlüssen und Schätzungen des Marktes für die Produkte des Unternehmens.

• Konsensschätzungen sind ein Durchschnitt von Prognosen für Unternehmensumsätze und -gewinne von Analysten, die eine Aktie abdecken.