Gamma
Was ist Gamma
Deltas einer Option pro 1-Punkt-Bewegung des Preises des Basiswerts. Gamma ist ein wichtiges Maß für die Konvexität des Werts eines Derivats im Verhältnis zum Basiswert. Eine Delta-Hedge- Strategie versucht, Gamma zu reduzieren, um eine Absicherung über eine breitere Preisspanne aufrechtzuerhalten. Eine Folge der Verringerung von Gamma ist jedoch, dass auch Alpha verringert wird.
Grundlagen von Gamma
Gamma ist die erste Ableitung von Delta und wird verwendet, wenn versucht wird, die Preisbewegung einer Option im Verhältnis zu dem Betrag, den sie im oder aus dem Geld ist, zu messen. In derselben Hinsicht ist Gamma die zweite Ableitung des Preises einer Option in Bezug auf den Preis des Basiswerts. Wenn die gemessene Option tief im oder aus dem Geld ist, ist Gamma klein. Wenn die Option nahe oder am Geld ist, ist Gamma am größten. Alle Optionen, die eine Long -Position darstellen, haben ein positives Gamma, während alle Short -Optionen ein negatives Gamma haben.
Gamma-Verhalten
Da das Delta-Maß einer Option nur für kurze Zeit gültig ist, gibt Gamma Händlern ein genaueres Bild davon, wie sich das Delta der Option im Laufe der Zeit ändern wird, wenn sich der zugrunde liegende Preis ändert. Delta ist, wie stark sich der Optionspreis in Bezug auf eine Änderung des Preises des Basiswerts ändert.
Als Analogie zur Physik ist das Delta einer Option ihre „Geschwindigkeit“, während das Gamma einer Option ihre „Beschleunigung“ ist.
Gamma nimmt ab und nähert sich Null, wenn eine Option tiefer ins Geld gelangt und Delta sich Eins nähert. Gamma nähert sich auch Null, je tiefer eine Option aus dem Geld kommt. Gamma ist am höchsten, wenn der Preis am Geld ist.
Die Berechnung von Gamma ist komplex und erfordert Finanzsoftware oder Tabellenkalkulationen, um einen genauen Wert zu finden. Das Folgende zeigt jedoch eine ungefähre Berechnung von Gamma. Betrachten Sie eine Kaufoption auf eine zugrunde liegende Aktie, die derzeit ein Delta von 0,4 hat. Wenn der Aktienwert um 1 $ steigt, steigt der Wert der Option um 0,40 $, und ihr Delta ändert sich ebenfalls. Nehmen Sie nach der Erhöhung um 1 USD an, dass das Delta der Option jetzt 0,53 beträgt. Der Delta-Unterschied von 0,13 kann als ungefährer Gammawert betrachtet werden.
Gamma ist eine wichtige Kennzahl, da sie Konvexitätsprobleme bei Hedging-Strategien korrigiert. Einige Portfoliomanager oder Händler sind möglicherweise mit Portfolios von so großen Werten befasst, dass beim Hedging noch mehr Präzision erforderlich ist. Eine Ableitung dritter Ordnung mit dem Namen „ Farbe “ kann verwendet werden. Farbe misst die Änderungsrate von Gamma und ist wichtig für die Aufrechterhaltung eines Portfolios mit Gamma-Hedging.
Beispiel für Gamma
Angenommen, eine Aktie wird bei 10 $ gehandelt und ihre Option hat ein Delta von 0,5 und ein Gamma von 0,1. Dann wird das Delta für jede 10-prozentige Bewegung des Aktienkurses um entsprechende 10 Prozent angepasst. Das bedeutet, dass eine Erhöhung um 1 $ bedeutet, dass das Delta der Option auf 0,6 steigt. Ebenso führt ein Rückgang um 10 Prozent zu einem entsprechenden Rückgang des Deltas auf 0,4.
Höhepunkte
Gamma ist die Änderungsrate für das Delta einer Option, basierend auf einer Einzelpunktbewegung des Deltapreises.
Gamma ist am höchsten, wenn eine Option am Geld ist, und am niedrigsten, wenn sie weiter vom Geld entfernt ist.
