Finanzas conductuales

¿Qué son las finanzas conductuales?

Las finanzas del comportamiento, un subcampo de la economía del comportamiento,. propone que las influencias y los sesgos psicológicos afectan los comportamientos financieros de los inversores y los profesionales financieros. Además, las influencias y los sesgos pueden ser la fuente para la explicación de todo tipo de anomalías del mercado y, específicamente, anomalías del mercado en el mercado de valores, como aumentos o caídas severas en el precio de las acciones. Dado que las finanzas conductuales son una parte tan integral de la inversión, la Comisión de Bolsa y Valores tiene personal centrado específicamente en las finanzas conductuales.

Comprender las finanzas conductuales

Las finanzas conductuales se pueden analizar desde una variedad de perspectivas. Los rendimientos del mercado de valores son un área de las finanzas donde a menudo se supone que los comportamientos psicológicos influyen en los resultados y rendimientos del mercado, pero también hay muchos ángulos diferentes para la observación. El propósito de la clasificación de las finanzas conductuales es ayudar a comprender por qué las personas toman ciertas decisiones financieras y cómo esas decisiones pueden afectar los mercados.

Dentro de las finanzas conductuales, se supone que los participantes financieros no son perfectamente racionales y autocontrolados, sino psicológicamente influyentes con tendencias un tanto normales y de autocontrol. La toma de decisiones financieras a menudo se basa en la salud mental y física del inversor. A medida que la salud general de un inversionista mejora o empeora, su estado mental a menudo cambia. Esto afecta su toma de decisiones y su racionalidad frente a todos los problemas del mundo real, incluidos los específicos de las finanzas.

Uno de los aspectos clave de los estudios de finanzas conductuales es la influencia de los sesgos. Los sesgos pueden ocurrir por una variedad de razones. Los sesgos generalmente se pueden clasificar en uno de cinco conceptos clave. Comprender y clasificar los diferentes tipos de sesgos de las finanzas conductuales puede ser muy importante al acotar el estudio o el análisis de los resultados y los resultados de la industria o el sector.

Conceptos de finanzas conductuales

Las finanzas conductuales generalmente abarcan cinco conceptos principales:

• Contabilidad mental : La contabilidad mental se refiere a la propensión de las personas a asignar dinero para fines específicos.

• Comportamiento de manada: El comportamiento de manada establece que las personas tienden a imitar los comportamientos financieros de la mayoría de la manada. El rebaño es notorio en el mercado de valores como la causa detrás de dramáticos repuntes y ventas masivas.

• Brecha emocional: La brecha emocional se refiere a la toma de decisiones basada en emociones extremas o tensiones emocionales como la ansiedad, la ira, el miedo o la excitación. A menudo, las emociones son una razón clave por la que las personas no toman decisiones racionales.

• Anclaje : Anclaje se refiere a adjuntar un nivel de gasto a una determinada referencia. Los ejemplos pueden incluir el gasto consistentemente basado en un nivel presupuestario o la racionalización del gasto basado en diferentes utilidades de satisfacción.

• Autoatribución : La autoatribución se refiere a una tendencia a tomar decisiones basadas en un exceso de confianza en el propio conocimiento o habilidad. La autoatribución generalmente proviene de una habilidad intrínseca en un área en particular. Dentro de esta categoría, las personas tienden a clasificar su conocimiento por encima de los demás, incluso cuando objetivamente se queda corto.

Las finanzas conductuales se explotan a través de recompensas de tarjetas de crédito, ya que es más probable que los consumidores estén dispuestos a gastar puntos, recompensas o millas en lugar de pagar las transacciones con efectivo directo.

Algunos sesgos revelados por las finanzas conductuales

Desglosando aún más los sesgos, se han identificado muchos sesgos y tendencias individuales para el análisis de las finanzas conductuales. Algunos de estos incluyen:

Sesgo de confirmación

El sesgo de confirmación es cuando los inversionistas tienen un sesgo hacia la aceptación de información que confirma su creencia en una inversión. Si surge información, los inversores la aceptan fácilmente para confirmar que están en lo correcto acerca de su decisión de inversión, incluso si la información es defectuosa.

Sesgo experiencial

Un sesgo experiencial ocurre cuando la memoria de los inversionistas sobre eventos recientes los hace sesgados o los lleva a creer que es mucho más probable que el evento vuelva a ocurrir. Por esta razón, también se conoce como sesgo de actualidad o sesgo de disponibilidad.

Por ejemplo, la crisis financiera de 2008 y 2009 llevó a muchos inversores a salir del mercado de valores. Muchos tenían una visión sombría de los mercados y probablemente esperaban más dificultades económicas en los próximos años. La experiencia de haber pasado por un evento tan negativo aumentó su sesgo o probabilidad de que el evento volviera a ocurrir. En realidad, la economía se recuperó y el mercado se recuperó en los años siguientes.

Aversión a la pérdida

La aversión a las pérdidas se produce cuando los inversores otorgan una mayor importancia a la preocupación por las pérdidas que al placer de las ganancias del mercado. En otras palabras, es mucho más probable que traten de asignar una mayor prioridad a evitar pérdidas que a obtener ganancias de inversión.

Como resultado, algunos inversores podrían querer un pago más alto para compensar las pérdidas. Si el pago alto no es probable, podrían tratar de evitar pérdidas por completo incluso si el riesgo de la inversión es aceptable desde un punto de vista racional.

Aplicando la aversión a las pérdidas a la inversión, el llamado efecto de disposición ocurre cuando los inversores venden sus ganadores y se aferran a sus perdedores. El pensamiento de los inversores es que quieren obtener ganancias rápidamente. Sin embargo, cuando una inversión está perdiendo dinero, la retendrán porque quieren volver a su precio inicial. Los inversores tienden a admitir rápidamente que tienen razón sobre una inversión (cuando hay una ganancia).

Sin embargo, los inversores son reacios a admitir cuándo cometieron un error de inversión (cuando hay una pérdida). La falla en el sesgo de disposición es que el desempeño de la inversión a menudo está ligado al precio de entrada para el inversionista. En otras palabras, los inversores miden el rendimiento de su inversión en función de su precio de entrada individual sin tener en cuenta los fundamentos o los atributos de la inversión que pueden haber cambiado.

Sesgo de familiaridad

El sesgo de familiaridad se produce cuando los inversores tienden a invertir en lo que conocen, como empresas nacionales o inversiones de propiedad local. Como resultado, los inversores no están diversificados en múltiples sectores y tipos de inversiones, lo que puede reducir el riesgo. Los inversores tienden a optar por inversiones con las que tienen un historial o con las que están familiarizados.

El sesgo de familiaridad puede ocurrir de muchas maneras. Puede resistirse a invertir en una empresa específica debido a la industria en la que se encuentra, dónde opera, qué productos vende, quién supervisa la gestión de la empresa, quién es su base de clientes, cómo realiza su comercialización y qué tan compleja es su contabilidad. es.

Finanzas conductuales en el mercado de valores

La hipótesis del mercado eficiente (EMH) dice que en un momento dado en un mercado altamente líquido,. los precios de las acciones se valoran de manera eficiente para reflejar toda la información disponible. Sin embargo, muchos estudios han documentado fenómenos históricos a largo plazo en los mercados de valores que contradicen la hipótesis del mercado eficiente y no pueden capturarse de manera plausible en modelos basados en la racionalidad perfecta del inversionista.

El EMH generalmente se basa en la creencia de que los participantes del mercado ven los precios de las acciones de manera racional en función de todos los factores intrínsecos y externos actuales y futuros. Al estudiar el mercado de valores, las finanzas conductuales consideran que los mercados no son completamente eficientes. Esto permite observar cómo los factores psicológicos y sociales pueden influir en la compra y venta de acciones.

La comprensión y el uso de los sesgos de las finanzas conductuales se pueden aplicar a los movimientos bursátiles y de otros mercados comerciales a diario. En términos generales, las teorías de las finanzas conductuales también se han utilizado para brindar explicaciones más claras de anomalías sustanciales del mercado, como burbujas y recesiones profundas. Si bien no forman parte de EMH, los inversores y los administradores de cartera tienen un interés personal en comprender las tendencias de las finanzas conductuales. Estas tendencias se pueden utilizar para ayudar a analizar los niveles de precios de mercado y las fluctuaciones con fines especulativos y de toma de decisiones.

Reflejos

• Algunos aspectos financieros comunes del comportamiento incluyen la aversión a las pérdidas, el sesgo de consenso y las tendencias de familiaridad.

• Las finanzas conductuales se pueden analizar para comprender los diferentes resultados en una variedad de sectores e industrias.

• La teoría del mercado eficiente que establece que todas las acciones tienen un precio justo en función de toda la información pública disponible a menudo se desacredita por no incorporar un comportamiento emocional irracional.

• Uno de los aspectos clave de los estudios de finanzas conductuales es la influencia de los sesgos psicológicos.

• Las finanzas conductuales son un área de estudio centrada en cómo las influencias psicológicas pueden afectar los resultados del mercado.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿En qué se diferencian las finanzas conductuales de la teoría financiera convencional?

La teoría dominante, por otro lado, hace las suposiciones en sus modelos de que las personas son actores racionales, que están libres de emociones o de los efectos de la cultura y las relaciones sociales, y que las personas son maximizadoras de utilidades interesadas en sí mismas. También supone, por extensión, que los mercados son eficientes y las empresas son organizaciones racionales que maximizan los beneficios. Las finanzas conductuales contrarrestan cada uno de estos supuestos.

¿Qué nos dicen las finanzas conductuales?

Las finanzas conductuales nos ayudan a comprender cómo las decisiones financieras en torno a cosas como inversiones, pagos, riesgos y deudas personales están muy influenciadas por las emociones humanas, los sesgos y las limitaciones cognitivas de la mente al procesar y responder a la información.

¿Qué es un ejemplo de un hallazgo en las finanzas conductuales?

Se descubre que los inversores se aferran sistemáticamente a las inversiones perdedoras durante demasiado tiempo de lo que predecirían las expectativas racionales, y también venden las ganadoras demasiado pronto. Esto se conoce como el efecto de disposición y es una extensión del concepto de aversión a la pérdida al dominio de la inversión. En lugar de asegurar una pérdida en papel, los inversores que mantienen posiciones perdidas pueden incluso duplicar y asumir un mayor riesgo con la esperanza de alcanzar el punto de equilibrio.

¿Cómo ayuda saber sobre las finanzas conductuales?

Al comprender cómo y cuándo las personas se desvían de las expectativas racionales, las finanzas conductuales brindan un plan para ayudarnos a tomar decisiones mejores y más racionales cuando se trata de asuntos financieros.