Поведенческие финансы

Что такое поведенческие финансы?

Поведенческие финансы, подраздел поведенческой экономики,. предполагают, что психологические влияния и предубеждения влияют на финансовое поведение инвесторов и финансовых практиков. Более того, влияния и предубеждения могут быть источником объяснения всех типов рыночных аномалий и, в частности, рыночных аномалий на фондовом рынке, таких как резкое повышение или падение курса акций. Поскольку поведенческие финансы являются неотъемлемой частью инвестирования, в Комиссии по ценным бумагам и биржам есть сотрудники, специально занимающиеся поведенческими финансами.

Понимание поведенческих финансов

Поведенческие финансы можно анализировать с разных точек зрения. Доходность фондового рынка — это одна из областей финансов, где часто предполагается, что психологическое поведение влияет на рыночные результаты и доходность, но есть также много разных точек зрения для наблюдения. Цель классификации поведенческих финансов — помочь понять, почему люди делают определенный финансовый выбор и как этот выбор может повлиять на рынки.

В рамках поведенческих финансов предполагается, что финансовые участники не являются совершенно рациональными и самоконтролируемыми, а скорее психологически влиятельными с несколько нормальными тенденциями к самоконтролю. Принятие финансовых решений часто зависит от психического и физического здоровья инвестора. По мере того как общее состояние здоровья инвестора улучшается или ухудшается, его психическое состояние часто меняется. Это влияет на их принятие решений и рациональность по отношению ко всем реальным проблемам, включая проблемы, связанные с финансами.

Одним из ключевых аспектов исследований поведенческих финансов является влияние предубеждений. Предубеждения могут возникать по разным причинам. Предубеждения обычно можно отнести к одному из пяти ключевых понятий. Понимание и классификация различных типов поведенческих финансовых предубеждений может быть очень важным при сужении изучения или анализа результатов и результатов отрасли или сектора.

Концепции поведенческих финансов

Поведенческие финансы обычно включают пять основных концепций:

• Умственный учет : Умственный учет относится к склонности людей выделять деньги на определенные цели.

• Стадное поведение. Стадное поведение означает, что люди склонны подражать финансовому поведению большей части стада. На фондовом рынке стадность печально известна как причина драматических ралли и распродаж.

• Эмоциональный разрыв: эмоциональный разрыв относится к принятию решений, основанных на крайних эмоциях или эмоциональных напряжениях, таких как тревога, гнев, страх или волнение. Часто эмоции являются ключевой причиной, по которой люди не делают рациональный выбор.

• Привязка : привязка означает привязку уровня расходов к определенной ссылке. Примеры могут включать последовательные расходы на основе уровня бюджета или рационализацию расходов на основе различных полезностей удовлетворения.

• Самоатрибуция : Самоатрибуция относится к тенденции делать выбор, основанный на чрезмерной уверенности в собственных знаниях или навыках. Самоатрибуция обычно проистекает из внутренней способности в определенной области. В этой категории люди, как правило, оценивают свои знания выше, чем другие, даже если они объективно ниже.

Поведенческие финансы используются с помощью вознаграждений по кредитным картам, поскольку потребители с большей вероятностью будут готовы тратить баллы, вознаграждения или мили, а не платить за транзакции наличными.

Некоторые предубеждения, выявленные Behavioral Finance

При дальнейшем анализе предубеждений для анализа поведенческих финансов было выявлено множество индивидуальных предубеждений и тенденций. Некоторые из них включают:

Подтверждение смещения

Предвзятость подтверждения — это когда инвесторы склонны принимать информацию, которая подтверждает их уже сложившуюся веру в инвестиции. Если информация всплывает, инвесторы с готовностью принимают ее, чтобы подтвердить правильность своего инвестиционного решения, даже если информация ошибочна.

Эмпирическая предвзятость

Эмпирическая предвзятость возникает, когда память инвесторов о недавних событиях делает их предвзятыми или заставляет их полагать, что событие, скорее всего, произойдет снова. По этой причине это также известно как предвзятость недавности или предвзятость доступности.

Например, финансовый кризис 2008 и 2009 годов заставил многих инвесторов уйти с фондового рынка. У многих было мрачное мнение о рынках и, вероятно, ожидалось еще больше экономических трудностей в ближайшие годы. Опыт прохождения такого негативного события увеличил их предвзятость или вероятность того, что событие может повториться. На самом деле экономика восстановилась, и рынок пришел в норму в последующие годы.

Неприятие потерь

Неприятие убытков возникает, когда инвесторы придают большее значение опасениям по поводу убытков, чем удовольствию от рыночных прибылей. Другими словами, они с гораздо большей вероятностью попытаются придать больший приоритет предотвращению убытков, чем получению прибыли от инвестиций.

В результате некоторые инвесторы могут захотеть более высокую выплату, чтобы компенсировать убытки. Если высокая выплата маловероятна, они могут попытаться вообще избежать убытков, даже если риск инвестиции приемлем с рациональной точки зрения.

Применяя неприятие убытков к инвестированию, возникает так называемый эффект диспозиции, когда инвесторы продают свои выигрыши и цепляются за проигравших. Инвесторы думают, что они хотят быстро реализовать прибыль. Однако, когда инвестиции теряют деньги, они будут держаться за них, потому что хотят вернуться к своей первоначальной цене. Инвесторы склонны быстро признавать свою правоту в отношении инвестиций (когда есть прибыль).

Однако инвесторы неохотно признают, что совершили инвестиционную ошибку (убыток). Недостаток предвзятости диспозиции заключается в том, что эффективность инвестиций часто связана с ценой входа для инвестора. Другими словами, инвесторы оценивают эффективность своих инвестиций на основе своей индивидуальной входной цены, не принимая во внимание основные принципы или атрибуты инвестиций, которые могли измениться.

Предвзятость знакомства

Предвзятость знакомства - это когда инвесторы склонны инвестировать в то, что они знают, например, в местные компании или в местные инвестиции. В результате инвесторы не диверсифицированы по нескольким секторам и типам инвестиций, что может снизить риск. Инвесторы, как правило, выбирают инвестиции, которые у них есть или с которыми они знакомы.

Предвзятость знакомства может возникать по-разному. Вы можете сопротивляться инвестированию в конкретную компанию из-за того, в какой отрасли она работает, какие продукты продает, кто контролирует управление компанией, кто ее клиентская база, как она осуществляет свой маркетинг и насколько сложна ее бухгалтерская отчетность. является.

Поведенческие финансы на фондовом рынке

Гипотеза эффективного рынка ( ГЭР ) утверждает, что в любой момент времени на высоколиквидном рынке цены акций оцениваются эффективно, чтобы отразить всю доступную информацию. Однако во многих исследованиях задокументированы долгосрочные исторические явления на рынках ценных бумаг, которые противоречат гипотезе эффективного рынка и не могут быть правдоподобно отражены в моделях, основанных на совершенной рациональности инвесторов.

EMH обычно основан на убеждении, что участники рынка рассматривают цены акций рационально, основываясь на всех текущих и будущих внутренних и внешних факторах. Изучая фондовый рынок, поведенческие финансы исходят из того, что рынки не полностью эффективны. Это позволяет наблюдать за тем, как психологические и социальные факторы могут влиять на покупку и продажу акций.

Понимание и использование поведенческих финансовых предубеждений можно применять к акциям и другим движениям торгового рынка на ежедневной основе. В широком смысле теории поведенческих финансов также использовались для более четкого объяснения существенных рыночных аномалий, таких как пузыри и глубокие рецессии. Хотя инвесторы и портфельные менеджеры не являются частью EMH, они заинтересованы в понимании тенденций поведенческого финансирования. Эти тенденции можно использовать для анализа уровней и колебаний рыночных цен в спекулятивных целях, а также в целях принятия решений.

Особенности

• Некоторые общие поведенческие финансовые аспекты включают неприятие потерь, склонность к консенсусу и склонность к фамильярности.

• Поведенческие финансы можно анализировать, чтобы понять различные результаты в различных секторах и отраслях.

• Теория эффективного рынка, которая утверждает, что все акции оцениваются справедливо на основе всей доступной публичной информации, часто опровергается, поскольку не включает иррациональное эмоциональное поведение.

• Одним из ключевых аспектов исследований поведенческих финансов является влияние психологических предубеждений.

• Поведенческие финансы — это область исследований, посвященная тому, как психологическое влияние может повлиять на результаты рынка.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Чем поведенческие финансы отличаются от основной финансовой теории?

Теория мейнстрима, с другой стороны, делает в своих моделях допущения, что люди являются рациональными действующими лицами, что они свободны от эмоций или влияния культуры и социальных отношений и что люди максимизируют полезность в личных интересах. Кроме того, предполагается, что рынки эффективны, а фирмы являются рациональными организациями, стремящимися к максимизации прибыли. Поведенческие финансы опровергают каждое из этих предположений.

Что говорят нам поведенческие финансы?

Поведенческие финансы помогают нам понять, как на финансовые решения, касающиеся таких вещей, как инвестиции, платежи, риск и личные долги, сильно влияют человеческие эмоции, предубеждения и когнитивные ограничения разума при обработке информации и реагировании на нее.

Что является примером открытия в области поведенческих финансов?

Инвесторы систематически удерживают убыточные инвестиции намного дольше, чем можно было бы предсказать рациональными ожиданиями, а также слишком рано продают прибыльные инвестиции. Это известно как эффект диспозиции и является расширением концепции неприятия потерь на область инвестирования. Вместо того, чтобы зафиксировать бумажный убыток, инвесторы, удерживающие убыточные позиции, могут даже удвоить ставку и взять на себя больший риск в надежде на безубыточность.

Как знания о поведенческих финансах помогают?

Понимая, как и когда люди отклоняются от рациональных ожиданий, поведенческие финансы помогают нам принимать лучшие и более рациональные решения, когда речь идет о финансовых вопросах.