行動ファイナンス

##行動ファイナンスとは何ですか？

経済学のサブフィールドである行動金融は、心理的影響とバイアスが投資家と金融実務家の金融行動に影響を与えることを提案しています。さらに、影響とバイアスは、あらゆる種類の市場の異常、特に株価の大幅な上昇や下落など、株式市場の市場の異常を説明するための情報源になる可能性があります。行動金融は投資の非常に重要な部分であるため、証券取引委員会には行動金融に特に焦点を当てたスタッフがいます。

##行動ファイナンスを理解する

行動ファイナンスは、さまざまな観点から分析できます。株式市場のリターンは、心理的行動が市場の結果とリターンに影響を与えると想定されることが多い金融の1つの領域ですが、観察にはさまざまな角度があります。行動金融の分類の目的は、人々が特定の金融選択を行う理由と、それらの選択が市場にどのように影響するかを理解するのに役立つことです。

行動金融の範囲内では、金融参加者は完全に合理的で自制心がないのではなく、心理的にある程度正常で自制心のある傾向に影響を与えていると想定されています。経済的な意思決定は、投資家の精神的および肉体的な健康に依存することがよくあります。投資家の全体的な健康状態が改善または悪化すると、彼らの精神状態はしばしば変化します。これは、財務に固有の問題を含む、すべての現実の問題に対する意思決定と合理性に影響を与えます。

行動金融研究の重要な側面の1つは、バイアスの影響です。バイアスはさまざまな理由で発生する可能性があります。バイアスは通常、5つの重要な概念の1つに分類できます。さまざまなタイプの行動金融バイアスを理解して分類することは、業界またはセクターの結果と結果の調査または分析に絞り込むときに非常に重要になる可能性があります。

##行動ファイナンスの概念

行動ファイナンスには通常、5つの主要な概念が含まれます。

-心の会計：心の会計は、人々が特定の目的のためにお金を割り当てる傾向を指します。

-**群集行動：**群集行動は、人々が群れの大部分の経済的行動を模倣する傾向があることを示しています。劇的な反発と売り切りの背後にある原因として、牧畜は株式市場で悪名高い。

-感情的なギャップ：感情的なギャップとは、極端な感情や、不安、怒り、恐れ、興奮などの感情的な緊張に基づく意思決定を指します。多くの場合、感情は人々が合理的な選択をしない主な理由です。

-アンカー：アンカーとは、特定の参照に支出レベルを付加することを指します。例としては、予算レベルに基づいて一貫して支出したり、さまざまな満足度ユーティリティに基づいて支出を合理化したりすることがあります。

-自己帰属：自己帰属とは、自分の知識やスキルに対する自信過剰に基づいて選択を行う傾向を指します。自己帰属は通常、特定の領域に内在するコツから生じます。このカテゴリー内では、客観的に不足している場合でも、個人は自分の知識を他の人よりも高くランク付けする傾向があります。

消費者は直接現金で取引に支払うのではなく、ポイント、報酬、またはマイルを喜んで使う可能性が高いため、行動ファイナンスはクレジットカードの報酬を通じて活用されます。

##行動ファイナンスによって明らかにされたいくつかのバイアス

バイアスをさらに細かく分析すると、行動ファイナンス分析のために多くの個人のバイアスと傾向が特定されています。これらのいくつかは次のとおりです。

###確証バイアス

確証バイアスとは、投資家がすでに保有している投資に対する信念を確認する情報を受け入れることにバイアスをかけている場合です。情報が表面化した場合、投資家は、情報に欠陥がある場合でも、投資決定について正しいことを確認することを容易に受け入れます。

###経験的バイアス

経験的な偏見は、投資家が最近の出来事を記憶しているために偏見が生じたり、出来事が再び発生する可能性がはるかに高いと投資家に信じ込ませたりした場合に発生します。このため、最新性バイアスまたは可用性バイアスとも呼ばれます。

たとえば、2008年と2009年の金融危機により、多くの投資家が株式市場から撤退しました。多くの人が市場について悲惨な見方をしており、今後数年間でより多くの経済的困難が予想される可能性があります。そのようなネガティブな出来事を経験した経験は、その出来事が再発する可能性のある彼らの偏見や可能性を高めました。実際には、経済は回復し、市場はその後数年で回復しました。

###損失回避

損失回避は、投資家が市場の利益からの喜びよりも損失の懸念を重視する場合に発生します。言い換えれば、彼らは投資利益を上げるよりも損失を回避することに高い優先順位を割り当てようとする可能性がはるかに高いのです。

その結果、一部の投資家は損失を補うためにより高い支払いを望むかもしれません。高い支払いが見込めない場合は、合理的な観点から投資のリスクが許容できる場合でも、損失を完全に回避しようとする可能性があります。

投資に損失回避を適用すると、いわゆる処分効果は、投資家が勝者を売り、敗者に固執するときに発生します。投資家の考えは、彼らは利益を早く実現したいということです。しかし、投資がお金を失っているとき、彼らは均等または彼らの初期価格に戻りたいので、彼らはそれを保持します。投資家は、投資についてすぐに正しいことを認める傾向があります（利益がある場合）。

しかし、投資家は、投資ミスをしたとき（損失があるとき）を認めることに消極的です。処分バイアスの欠点は、投資のパフォーマンスが投資家のエントリー価格に関係していることが多いことです。言い換えれば、投資家は、変更された可能性のある投資のファンダメンタルズや属性を無視して、個々のエントリー価格に基づいて投資のパフォーマンスを評価します。

###親しみやすさのバイアス

親しみやすさの偏りは、投資家が国内企業や地元企業の投資など、知っていることに投資する傾向がある場合です。その結果、投資家は複数のセクターや投資の種類に分散されないため、リスクを軽減できます。投資家は、彼らが歴史を持っているか、または精通している投資をする傾向があります。

親しみやすさの偏りは、さまざまな方法で発生する可能性があります。特定の企業がどの業界にあり、どこで事業を行っているか、どの製品を販売しているか、会社の経営を監督している人、顧客基盤は誰か、マーケティングをどのように行っているか、会計はどれほど複雑かという理由で、特定の会社への投資に抵抗するかもしれません。は。

##株式市場における行動ファイナンス

効率的市場仮説（EMH）によると、流動性の高い市場ではいつでも、入手可能なすべての情報を反映して株価が効率的に評価されます。ただし、多くの研究では、効率的な市場仮説と矛盾する証券市場の長期的な歴史的現象が文書化されており、完全な投資家の合理性に基づくモデルではもっともらしく捉えることができません。

EMHは一般に、市場参加者が現在および将来のすべての内因性および外的要因に基づいて株価を合理的に見るという信念に基づいています。株式市場を研究するとき、行動金融は市場が完全に効率的ではないという見方をします。これにより、心理的および社会的要因が株式の売買にどのように影響するかを観察できます。

行動金融バイアスの理解と使用は、日常的に株式やその他の取引市場の動きに適用できます。概して、行動金融理論は、バブルや深刻な不況などの実質的な市場の異常についてより明確な説明を提供するためにも使用されてきました。 EMHの一部ではありませんが、投資家とポートフォリオマネージャーは、行動金融の傾向を理解することに既得権益を持っています。これらの傾向は、投機や意思決定の目的で市場価格レベルと変動を分析するのに役立ちます。

##ハイライト

-いくつかの一般的な行動の財務的側面には、損失回避、コンセンサスバイアス、および親しみやすさの傾向が含まれます。

-行動ファイナンスを分析して、さまざまなセクターや業界にわたるさまざまな結果を理解することができます。

-入手可能なすべての公開情報に基づいてすべての株式の価格が公正であると述べている効率的市場理論は、不合理な感情的行動を取り入れていないことでしばしば非難されます。

-行動金融研究の重要な側面の1つは、心理的バイアスの影響です。

-行動ファイナンスは、心理的影響が市場の結果にどのように影響するかに焦点を当てた研究分野です。

＃＃よくある質問

###行動金融は、主流の金融理論とどのように異なりますか？

一方、主流の理論は、そのモデルにおいて、人々は合理的なアクターであり、感情や文化や社会関係の影響を受けず、人々は利己的なユーティリティマキシマイザーであると仮定しています。また、ひいては、市場は効率的であり、企業は合理的な利潤最大化組織であると想定しています。行動ファイナンスは、これらの各仮定に対抗します。

###行動ファイナンスは私たちに何を教えてくれますか？

行動ファイナンスは、投資、支払い、リスク、個人的な債務などに関する財務上の決定が、情報の処理と応答における人間の感情、偏見、および心の認知的制限によってどのように大きく影響されるかを理解するのに役立ちます。

###行動ファイナンスの調査結果の例は何ですか？

投資家は、合理的な期待が予測するよりもはるかに長い間投資を失うことを体系的に保持していることがわかり、また、勝者を早く売ることもあります。これは処分効果として知られており、損失回避の概念を投資の領域に拡張したものです。紙の損失を固定するのではなく、損失ポジションを保持している投資家は、2倍になり、均等に破ることを期待してより大きなリスクを負う可能性があります。

###行動ファイナンスについて知ることはどのように役立ちますか？

人々が合理的な期待からいつどのように逸脱するかを理解することにより、行動金融は、財務問題に関して、より良い、より合理的な意思決定を行うのに役立つ青写真を提供します。