Debajo de la media

¿Qué está por debajo de la media?

Por debajo de la par es un término que describe un bono cuyo precio de mercado se negocia por debajo de su valor nominal o valor principal, generalmente $1,000. Los bonos son instrumentos de deuda que suelen emitir las corporaciones y los gobiernos para recaudar dinero. Cuando un inversionista compra un bono, el precio que paga por él se llama valor nominal. Si el bono se vende por debajo de la par, su precio se vende por menos de su valor nominal. Dado que los precios de los bonos se cotizan como un porcentaje del valor nominal, un precio por debajo de la par normalmente sería inferior a 100.

Comprender por debajo de la media

Un bono se puede negociar a la par, por encima de la par o por debajo de la par. Un bono que se negocia a la par significa que el bono se negocia al valor nominal del certificado de bonos. A un inversionista que compre este bono se le reembolsará el valor nominal al vencimiento y puede recibir periódicamente pagos de intereses durante la vigencia del bono. En otras palabras, la fecha de vencimiento del bono es cuando se devuelve al inversionista el capital o monto original que se invirtió.

Un bono con un precio superior a la par se llama bono premium. Sin embargo, el valor del bono disminuirá lentamente durante la vida del bono hasta que esté a la par en la fecha de vencimiento. El tenedor de bonos recibirá el valor a la par del bono cuando venza, que es menos de lo que el inversionista compró el bono.

Un bono que cotiza por debajo de la par significa que el bono se cotiza con descuento. A medida que el bono de descuento se acerca al vencimiento, su valor aumenta y converge lentamente hacia la par durante su vida. Al vencimiento, el tenedor del bono recibe el valor a la par del bono, que es un valor más alto que el valor por el cual el inversionista compró el bono.

Si un bono, por ejemplo, tiene un valor nominal de $1,000 impreso en su certificado pero se vende en el mercado a $920, se dice que se cotiza por debajo de la par. Aunque el inversionista pagó $920 para adquirir el bono, se le pagarán $1,000 cuando venza.

Por qué los bonos cotizan por debajo de la par

Un bono puede negociarse por debajo de la par por varias razones, que pueden incluir condiciones de mercado y cambios en la empresa o entidad que ha emitido el bono.

Cambio en las tasas de interés

Un bono puede negociarse por debajo de la par cuando las tasas de interés cambian en el mercado. Hay una relación inversa que existe entre los precios de los bonos y las tasas de interés. Si las tasas de interés prevalecientes aumentan en la economía, el valor o precio de un bono disminuirá. Esto se debe a que la tasa de cupón, que es una tasa de interés fija, del bono ahora es más baja que la tasa de interés del mercado. Como resultado, los participantes del mercado normalmente venderán sus bonos de tasa fija existentes en un entorno de tasa creciente y optarán por bonos recién emitidos a las tasas de cupón más altas actuales.

Por ejemplo, supongamos que se emitió un bono a la par. La tasa de cupón del bono es del 3,5% y la tasa de interés del mercado también es del 3,5%. Unos meses más tarde, las fuerzas dentro de la economía impulsan las tasas de interés al alza, y los bonos comparables ahora ofrecen una tasa del 4,0%. Dado que la tasa de cupón del bono existente está fijada en 3,5%, ahora es más baja que la tasa de interés que se podría ganar comprando un bono nuevo. Cuando un bono cotiza por debajo de la par, su rendimiento actual (pago de cupón dividido por el precio de mercado) es más alto que su tasa de cupón fija.

Cambio en la calificación crediticia

Un bono también puede cotizar por debajo de la par si se rebaja su calificación crediticia. Una agencia calificadora mide la solvencia de un emisor de bonos examinando el desempeño financiero y la estabilidad del emisor. Una agencia de crédito, como Moody's Corporation (MCO),. podría degradar el crédito de un emisor después de considerar ciertos factores, incluidas las preocupaciones sobre el riesgo de incumplimiento del emisor, o la falta de pago del principal a los inversores. Otros factores que podrían conducir a una rebaja de la calificación crediticia podrían incluir el deterioro de las condiciones comerciales, un crecimiento económico más débil y cantidades excesivas de deuda en el balance de una empresa. Una rebaja reduciría el nivel de confianza en la salud financiera del emisor, lo que probablemente haría que el valor de los bonos cayera por debajo de la par.

Oferta y demanda

Cuando hay un exceso de oferta de un bono, el bono cotizará por debajo de la par. Si se espera que las tasas de interés aumenten en el futuro, el mercado de bonos puede experimentar un aumento en la cantidad de nuevos bonos emitidos. Dado que los emisores de bonos intentan obtener fondos prestados de los inversionistas al menor costo de financiamiento posible, aumentarán la oferta de estos bonos de bajo interés, sabiendo que los bonos emitidos en el futuro pueden financiarse a una tasa de interés más alta. El exceso de oferta, a su vez, empujará a la baja el precio de los bonos por debajo de la par.

Reflejos

• Los bonos se negocian por debajo de la par cuando aumentan las tasas de interés, cuando cae la calificación crediticia del emisor o cuando la oferta de bonos supera con creces la demanda.

• Por debajo de la par se refiere a un precio de bono que actualmente está por debajo de su valor nominal.

• Se dice que los bonos por debajo de la par se negocian con descuento, y el precio se cotizará por debajo de 100.