Abaixo do Par
O que está abaixo do par?
Abaixo do par é um termo que descreve um tÃtulo cujo preço de mercado está sendo negociado abaixo de seu valor de face ou valor principal, geralmente $ 1.000. Os tÃtulos são instrumentos de dÃvida que geralmente são emitidos por empresas e governos para arrecadar dinheiro. Quando um investidor compra um tÃtulo, o preço pago por ele é chamado de valor de face. Se o tÃtulo está sendo vendido abaixo do valor nominal, seu preço está sendo vendido por menos do que seu valor de face. Como os preços dos tÃtulos são cotados como uma porcentagem do valor de face, um preço abaixo do par normalmente seria inferior a 100.
Entendimento Abaixo do Par
Um tÃtulo pode ser negociado ao par, acima do par ou abaixo do par. Um tÃtulo negociado ao par significa que o tÃtulo está sendo negociado pelo valor de face do certificado de tÃtulo. Um investidor que compre este tÃtulo será reembolsado pelo valor nominal no vencimento e poderá receber pagamentos de juros periodicamente ao longo da vida do tÃtulo. Em outras palavras, a data de vencimento do tÃtulo é quando o principal ou o valor original que foi investido é devolvido ao investidor.
Um tÃtulo com um preço acima do par é chamado de tÃtulo premium. No entanto, o valor do tÃtulo diminuirá lentamente ao longo da vida do tÃtulo até que esteja ao par na data de vencimento. O detentor do tÃtulo receberá o valor nominal do tÃtulo no vencimento, que é inferior ao valor pelo qual o tÃtulo foi adquirido pelo investidor.
Um tÃtulo negociado abaixo do par significa que o tÃtulo está sendo negociado com desconto. À medida que o tÃtulo de desconto se aproxima do vencimento, seu valor aumenta e converge lentamente para o par ao longo de sua vida. No vencimento, o detentor do tÃtulo recebe o valor nominal do tÃtulo, que é um valor maior do que aquele pelo qual o tÃtulo foi comprado pelo investidor.
Se um tÃtulo, por exemplo, tem um valor de face de $ 1.000 impresso em seu certificado, mas está sendo vendido no mercado por $ 920, diz-se que está sendo negociado abaixo do par. Embora o investidor tenha pago US$ 920 para adquirir o tÃtulo, US$ 1.000 serão pagos ao investidor no vencimento.
Por que os tÃtulos são negociados abaixo do valor nominal
Um tÃtulo pode ser negociado abaixo do par por alguns motivos, que podem incluir condições de mercado e mudanças na empresa ou entidade que emitiu o tÃtulo.
###Mudança nas taxas de juros
Um tÃtulo pode ser negociado abaixo do par quando as taxas de juros mudam no mercado. Existe uma relação inversa que existe entre os preços dos tÃtulos e as taxas de juros. Se as taxas de juros prevalecentes subirem na economia, o valor ou preço de um tÃtulo diminuirá. Isso ocorre porque a taxa de cupom — que é uma taxa de juros fixa — do tÃtulo agora é menor do que a taxa de juros de mercado. Como resultado, os participantes do mercado normalmente vendem seus tÃtulos de taxa fixa existentes em um ambiente de taxas crescentes e optam por tÃtulos recém-emitidos nas atuais taxas de cupom mais altas.
Por exemplo, vamos supor que um tÃtulo foi emitido ao par. A taxa de cupom do tÃtulo é de 3,5% e a taxa de juros de mercado também é de 3,5%. Alguns meses depois, forças dentro da economia empurram as taxas de juros para cima, e tÃtulos comparáveis agora oferecem uma taxa de 4,0%. Como a taxa de cupom do tÃtulo existente é fixada em 3,5%, agora é menor do que a taxa de juros que poderia ser obtida comprando um novo tÃtulo. Quando um tÃtulo é negociado abaixo do par, seu rendimento atual (pagamento de cupom dividido pelo preço de mercado) é maior que sua taxa de cupom fixa.
###Mudança na classificação de crédito
Um tÃtulo também pode ser negociado abaixo do par se sua classificação de crédito for rebaixada. Uma agência de classificação mede a qualidade de crédito de um emissor de tÃtulos examinando o desempenho financeiro e a estabilidade do emissor. Uma agência de crédito, como a Moody's Corporation (MCO),. pode rebaixar o crédito de um emissor após levar em consideração certos fatores, incluindo preocupações sobre o risco de inadimplência do emissor — ou não pagamento do principal de volta aos investidores. Outros fatores que podem levar a um rebaixamento do crédito podem incluir condições de negócios deterioradas, crescimento econômico mais fraco e montantes excessivos de dÃvida no balanço patrimonial de uma empresa. Um rebaixamento reduziria o nÃvel de confiança na saúde financeira do emissor, o que provavelmente faria com que o valor dos tÃtulos ficasse abaixo do par.
Oferta e procura
Quando há um excesso de oferta de um tÃtulo, o tÃtulo será negociado abaixo do par. Se as taxas de juros aumentarem no futuro, o mercado de tÃtulos poderá experimentar um aumento no número de novos tÃtulos emitidos. Uma vez que os emissores de tÃtulos tentam emprestar fundos dos investidores ao menor custo de financiamento possÃvel, eles aumentarão a oferta desses tÃtulos com juros baixos, sabendo que os tÃtulos emitidos no futuro poderão ser financiados a uma taxa de juros mais alta. O excesso de oferta, por sua vez, empurrará para baixo o preço dos tÃtulos abaixo do par.
##Destaques
Os tÃtulos são negociados abaixo do par à medida que as taxas de juros sobem, à medida que a classificação de crédito do emissor cai, ou quando a oferta do tÃtulo excede em muito a demanda.
Abaixo do par refere-se a um preço de tÃtulo que está atualmente abaixo de seu valor de face.
Diz-se que os tÃtulos abaixo do par estão sendo negociados com desconto e o preço será cotado abaixo de 100.
