Under pari
Hva er under pari?
Under pari er et begrep som beskriver en obligasjon hvis markedspris handles under pÄlydende eller hovedverdi, vanligvis $1000. Obligasjoner er gjeldsinstrumenter som vanligvis utstedes av selskaper og myndigheter for Ä skaffe penger. NÄr en investor kjÞper en obligasjon, kalles prisen som betales for den pÄlydende. Hvis obligasjonen selges for under pari, selges prisen for mindre enn pÄlydende. Siden obligasjonsprisene er oppgitt som en prosentandel av pÄlydende, vil en pris under pari typisk vÊre noe mindre enn 100.
ForstÄelse under par
En obligasjon kan handles til pari, over pari eller under pari. En obligasjonshandel til pari betyr at obligasjonen handles til obligasjonssertifikatets pÄlydende. En investor som kjÞper denne obligasjonen vil fÄ tilbakebetalt pÄlydende ved forfall og kan periodisk motta rentebetalinger over obligasjonens levetid. Med andre ord, forfallsdatoen for obligasjonen er nÄr hovedstolen eller det opprinnelige belÞpet som ble investert, returneres til investoren.
En obligasjon med en kurs over pari kalles en premieobligasjon. Imidlertid vil obligasjonsverdien sakte synke over obligasjonens levetid til den er pÄ pari pÄ forfallsdatoen. Obligasjonseieren vil motta obligasjonens pÄlydende verdi nÄr den forfaller, som er mindre enn det obligasjonen ble kjÞpt for av investoren.
En obligasjon som handles under pari betyr at obligasjonen handles med rabatt. NÄr diskonteringsobligasjonen nÊrmer seg forfall, Þker verdien og konvergerer sakte mot pari over levetiden. Ved forfall mottar obligasjonseieren pÄlydende verdi av obligasjonen, som er en hÞyere verdi enn hva obligasjonen ble kjÞpt for av investoren.
Hvis en obligasjon, for eksempel, har en pÄlydende verdi pÄ $1000 trykt pÄ sertifikatet, men selger i markedet for $920, sies det Ä handle under pari. Selv om investoren betalte $920 for Ä kjÞpe obligasjonen, vil $1000 bli betalt til investoren nÄr den forfaller.
Hvorfor obligasjoner handles under pari
En obligasjon kan handles til under pari av flere grunner, som kan inkludere markedsforhold og endringer i selskapet eller enheten som har utstedt obligasjonen.
###Endring i rentesatser
En obligasjon kan handle under pari nĂ„r rentene endres i markedet. Det er et omvendt forhold mellom obligasjonskurser og renter. Hvis gjeldende renter stiger i Ăžkonomien, vil verdien eller prisen pĂ„ en obligasjon synke. Dette er fordi kupongrenten â som er en fast rente â pĂ„ obligasjonen nĂ„ er lavere enn markedsrenten. Som et resultat vil markedsaktĂžrer typisk selge sine eksisterende fastrenteobligasjoner i et miljĂž med stigende rente og velge nyutstedte obligasjoner til gjeldende, hĂžyere kupongrenter.
La oss for eksempel anta at en obligasjon ble utstedt til pari. Kupongrenten pÄ obligasjonen er 3,5 %, og markedsrenten er ogsÄ 3,5 %. Noen mÄneder senere presser krefter innen Þkonomien rentene hÞyere, og sammenlignbare obligasjoner tilbyr nÄ en rente pÄ 4,0 %. Siden kupongrenten pÄ den eksisterende obligasjonen er fastsatt til 3,5 %, er den nÄ lavere enn renten man kan tjene ved Ä kjÞpe en ny obligasjon. NÄr en obligasjon handles under pari, er dens nÄvÊrende avkastning (kupongbetaling delt pÄ markedspris) hÞyere enn dens faste kupongrente.
###Endring i kredittvurdering
En obligasjon kan ogsĂ„ handle under pari hvis kredittvurderingen blir nedgradert. Et ratingbyrĂ„ mĂ„ler en obligasjonsutsteders kredittverdighet ved Ă„ undersĂžke den Ăžkonomiske ytelsen og stabiliteten til utstederen. Et kredittbyrĂ„, som Moody's Corporation (MCO),. kan nedgradere en utsteders kreditt etter Ă„ ha tatt visse faktorer i betraktning, inkludert bekymringer om utsteders risiko for mislighold â eller manglende tilbakebetaling av hovedstolen til investorene. Andre faktorer som kan fĂžre til en kredittnedgradering kan omfatte forverrede forretningsforhold, svakere Ăžkonomisk vekst og for store mengder gjeld pĂ„ et selskaps balanse. En nedgradering vil redusere tillitsnivĂ„et til utsteders finansielle helse, noe som sannsynligvis vil fĂžre til at verdien av obligasjonene faller under pari.
Tilbud og etterspĂžrsel
NÄr det er et overskudd av en obligasjon, vil obligasjonen handles under pari. Dersom rentene forventes Ä Þke i fremtiden, kan obligasjonsmarkedet oppleve en Þkning i antall nye obligasjoner som utstedes. Siden obligasjonsutstedere forsÞker Ä lÄne midler fra investorer til lavest mulig finansieringskostnad, vil de Þke tilbudet av disse lavrentebÊrende obligasjonene, vel vitende om at obligasjoner utstedt i fremtiden kan bli finansiert til en hÞyere rente. Overskuddet vil i sin tur presse ned prisen pÄ obligasjoner under pari.
##HĂžydepunkter
Obligasjoner handles under pari nÄr renten stiger, ettersom utsteders kredittverdighet faller, eller nÄr obligasjonens tilbud i stor grad overstiger etterspÞrselen.
Under pari refererer til en obligasjonskurs som for Þyeblikket er under pÄlydende.
Obligasjoner under pari sies Ă„ handles med rabatt, og prisen vil vĂŠre under 100.
