Encima de la media
¿Qué está por encima de la media?
Por encima de la par es un término utilizado para describir el precio de un bono cuando se negocia por encima de su valor nominal. Un bono por lo general cotiza por encima de la par cuando sus distribuciones de ingresos son más altas que las de otros bonos actualmente disponibles en el mercado. Esto ocurre cuando las tasas de interés han disminuido, de modo que los bonos recién emitidos tienen tasas de cupón más bajas.
Por encima del par explicado
Existe una relación inversa entre los rendimientos de los bonos y los precios. Cuando los rendimientos caen debido a la disminución de las tasas de interés en la economÃa, los precios de los bonos aumentan. Por el contrario, cuando las tasas de interés aumentan, los precios de los bonos bajarán, suponiendo que no haya convexidad negativa. La razón básica de la relación inversa es que el rendimiento existente de un bono debe coincidir con el rendimiento de un nuevo bono emitido en un mercado con tasas de interés predominantes más altas o más bajas.
Suponga que se emite un bono a la par de $1,000 con una tasa de cupón del 5%. Seis meses después, debido a la desaceleración de la economÃa, las tasas de interés son más bajas. El bono cotizará por encima de la par debido a la relación inversa entre el rendimiento y el precio. Un inversionista que compra un bono por encima de la par recibe pagos de intereses más altos porque la tasa de cupón se fijó en un mercado de tasas de interés prevalecientes más altas. Si el bono está sujeto a impuestos, el inversionista puede optar por amortizar la prima del bono para compensar los ingresos por intereses sujetos a impuestos; si el bono produce intereses exentos de impuestos,. el inversionista debe amortizar la prima de acuerdo con las reglas del IRS.
Un bono también puede negociarse por encima de la par si se mejora su calificación crediticia . Esto reduce el nivel de riesgo asociado con la salud financiera del emisor, lo que hace que aumente el valor de los bonos. Una agencia calificadora mejora el crédito de un emisor después de tomar en consideración ciertos factores, incluido el riesgo de incumplimiento del emisor,. las condiciones comerciales externas, el crecimiento económico y la salud del balance, entre otras cosas.
Cuando hay una oferta reducida de un bono, el bono cotizará por encima de la par. Si se espera que las tasas de interés bajen en el futuro, el mercado de bonos puede experimentar una disminución en la cantidad de bonos emitidos en el momento actual, ya que los emisores esperan esas mejores tasas en su lugar. Dado que los emisores de bonos intentan obtener fondos prestados de los inversionistas al costo de financiamiento más bajo posible, disminuirán la oferta de estos bonos que devengan intereses más altos, sabiendo que los bonos emitidos en el futuro pueden financiarse a una mejor tasa de interés. La oferta reducida, a su vez, hará subir el precio de los bonos por debajo de la par.
¿Qué tan arriba del par?
El movimiento por encima de la par de un bono no exigible depende de la duración del bono. A mayor duración, mayor sensibilidad a cambios en las tasas de interés. Por ejemplo, un bono con una duración de 8 años aumentará su precio aproximadamente un 8% si los rendimientos caen 100 puntos básicos,. o un 1%. Sin embargo, para un bono exigible , el aumento en el precio por encima de la par es limitado porque es muy probable que el emisor canjee el bono cuando las tasas de interés bajen. Ese emisor retirarÃa esos viejos bonos y volverÃa a emitir nuevos bonos con cupones más bajos.
Reflejos
Los bonos se negocian por encima de la par cuando bajan las tasas de interés, cuando aumenta la calificación crediticia del emisor o cuando la demanda del bono supera con creces la oferta.
Por encima de la par se refiere a un precio de bono que actualmente es mayor que su valor nominal.
Se dice que los bonos por encima de la par se negocian con una prima y el precio se cotizará por encima de 100.
