Valor nocional

¿Qué es el valor teórico?

El valor nocional es un término que se utiliza a menudo para valorar el activo subyacente en una operación de derivados. Puede ser el valor total de una posición, cuánto valor controla una posición o una cantidad acordada en un contrato. Este término se utiliza para describir los contratos de derivados en los mercados de opciones, futuros y divisas.

Comprender el valor nocional

En la jerga del mercado, el valor nocional es el monto subyacente total de una operación de derivados. El valor nocional de los contratos de derivados es mucho más alto que el valor de mercado debido a un concepto llamado apalancamiento.

El apalancamiento permite usar una pequeña cantidad de dinero para controlar teóricamente una cantidad mucho mayor. Por lo tanto, el valor nocional ayuda a distinguir el valor total de una operación del costo (o valor de mercado) de realizar la operación. Existe una distinción clara: el valor nocional representa el valor total de la posición, mientras que el valor de mercado es el precio. en el que esa posición puede ser comprada o vendida en el mercado. La cantidad de apalancamiento utilizado se puede calcular dividiendo el valor nocional por el valor de mercado.

Apalancamiento = Valor nocional ÷ valor de mercado

Un contrato tiene un tamaño único y estandarizado que puede basarse en factores como el peso, el volumen o el multiplicador. Por ejemplo, una única unidad de contrato de futuros (GC) de COMEX Gold es de 100 onzas troy, y un contrato de futuros del índice E-mini S&P 500 tiene un multiplicador de $50.El valor nocional del primero es 100 veces el precio de mercado de oro mientras que el valor nocional de este último es $50 veces el precio de mercado del índice S&P 500.

Valor nocional = Tamaño del contrato * precio subyacente

Si alguien compra un contrato E-mini S&P 500 a 2800, entonces ese único contrato de futuros vale $140 000 ($50 x 2800). Por lo tanto, $140 000 es el valor teórico de ese contrato de futuros subyacente. Sin embargo, la persona que compra este contrato no está obligada a aportar $ 140,000 al realizar el intercambio.

Más bien, solo necesitan aportar una cantidad llamada margen inicial (valor de mercado) que generalmente es una fracción de la cantidad nocional. El apalancamiento utilizado sería el monto nocional dividido por el precio de compra del contrato. Si el precio (margen inicial) de un contrato era de $10 000, entonces el operador podía utilizar (140 000/10 000) un apalancamiento de 14 veces.

El valor nocional es integral en la evaluación del riesgo de la cartera, lo que puede ser muy útil al determinar los índices de cobertura para compensar ese riesgo. Por ejemplo, un fondo tiene una exposición larga de $1,000,000 al mercado de acciones de EE. UU. y el administrador del fondo desea compensar ese riesgo utilizando los contratos de futuros E-mini S&P 500. Tendrían que vender una cantidad aproximadamente equivalente de contratos de futuros del S&P 500 para cubrir su riesgo de exposición al mercado. Usando el ejemplo anterior, el valor teórico de cada contrato de futuros E-mini S&P 500 es de $140 000 y el valor de mercado es de $10 000.

Ratio de cobertura = Riesgo de exposición en efectivo ÷ valor nocional del activo subyacente relacionado

Razón de cobertura = $1,000,000 ÷ $140,000 = 7.14

Por lo tanto, el gestor del fondo vendería aproximadamente 7 contratos E-mini S&P 500 para cubrir eficazmente su posición larga de efectivo frente al riesgo de mercado. El valor de mercado (costo) sería de $70,000.

Si bien el valor nocional se puede utilizar en futuros y acciones (valor total de la posición de la acción) en las formas discutidas anteriormente, el valor nocional también se aplica a los swaps de tasa de interés, swaps de rendimiento total, opciones de acciones y derivados de moneda extranjera.

Intercambios de tipos de interés

En los swaps de tipos de interés,. el valor nocional es el valor especificado sobre el que se intercambiarán los pagos de tipos de interés. El valor teórico de los swaps de tipos de interés se utiliza para determinar el importe de los intereses adeudados. Por lo general, el valor nocional de este tipo de contratos se fija durante la vigencia del contrato.

Intercambios de rendimiento total

Los swaps de rendimiento total involucran a una parte que paga una tasa variable o fija multiplicada por un monto de valor nocional más la disminución en el valor nocional. Esto se intercambia por pagos de otra parte que paga la apreciación del valor nocional.

Opciones de acciones

El valor nocional en una opción se refiere al valor que controla la opción.

Por ejemplo, ABC se cotiza a $20 con una opción de compra particular de ABC que cuesta $1,50. Una opción de acciones controla 100 acciones subyacentes. Un comerciante compra la opción por $1.50 x 100 = $150.

El valor nocional de la opción es $20 x 100 = $2,000. La compra del contrato de opciones sobre acciones le daría potencialmente al comerciante el control de cien acciones por $150 en comparación con si comprara las acciones directamente por $2,000.

El valor nocional de un contrato de opciones sobre acciones es el valor de las acciones que se controlan en lugar del costo de la transacción.

Cambio de moneda extranjera y derivados de moneda extranjera

Los derivados de divisas, como los contratos a plazo y las opciones, tienen dos valores teóricos. Dado que estas transacciones involucran dos monedas, ambas reciben valores nocionales separados. Por ejemplo, si en el momento de una operación, el tipo de cambio entre la libra esterlina (GBP) y el dólar estadounidense (USD) es de 1,5, entonces $1 000 000 USD equivalen a 666 667 GBP.

Reflejos

• El valor nocional es integral en la evaluación del riesgo de la cartera, lo que puede ser muy útil al determinar los índices de cobertura para compensar ese riesgo.

• El valor nocional es un término que se utiliza a menudo para valorar el activo subyacente en una operación de derivados.

• El valor nocional de los contratos de derivados es mucho mayor que el valor de mercado debido a un concepto llamado apalancamiento.