Tasa de conversión
¿Qué es el índice de conversión?
El índice de conversión es el número de acciones ordinarias recibidas en el momento de la conversión por cada valor convertible. Cuanto mayor sea la relación, mayor será el número de acciones ordinarias canjeadas por título convertible. El índice de conversión se determina en el momento en que se emite el valor convertible y tiene un impacto en el precio relativo del valor. La relación se calcula dividiendo el valor a la par del valor convertible por el precio de conversión de las acciones.
Comprender la relación de conversión
Hay dos tipos principales de herramientas de recaudación de fondos de capital : deuda y capital. La deuda debe devolverse, pero a menudo es más barato obtener capital emitiendo deuda que adquiriendo acciones debido a consideraciones fiscales. No es necesario devolver el capital , lo que es útil en tiempos difíciles o cuando el crecimiento de las ganancias es negativo.
Recaudar capital con acciones renuncia a la propiedad, y la propiedad otorga derechos de voto. Aunque la renta variable pasa a un segundo plano frente a la deuda en términos de crédito, los accionistas se benefician de la apreciación del precio de las acciones cuando el crecimiento de las ganancias es fuerte. La tasa de interés pagada a los tenedores de deuda permanece igual independientemente del desempeño de las ganancias.
Cada método de recaudación de fondos tiene sus ventajas y desventajas. Una forma en que los inversores y las empresas aprovechan ambos mundos es a través de valores híbridos llamados convertibles. El índice de conversión les dice a los inversionistas cuántas acciones comunes obtienen a cambio de un bono o acción convertible. La empresa fija la relación de conversión y la fecha en el momento de la emisión.
La fórmula para la relación de conversión es
Ejemplos de la relación de conversión
Los siguientes ejemplos muestran la tasa de conversión en el caso de bonos convertibles y preferentes convertibles.
Bonos convertibles
La deuda convertible es un producto híbrido de deuda con una opción integrada que permite al tenedor convertir la deuda en acciones en el futuro. La declaración de registro informa a los inversores el número de acciones que se otorgarán.
Por ejemplo, un bono que se puede convertir en 20 acciones ordinarias tiene una relación de conversión de 20 a 1. La relación de conversión también se puede encontrar tomando el valor a la par del bono, que generalmente es de $1,000, y dividiéndolo por el precio de la acción. Una cotización de acciones por $40 tiene un índice de conversión igual a $1,000 dividido por $40, o 25.
Preferencias convertibles
Las acciones convertibles son un producto de capital híbrido. Los accionistas preferentes reciben un dividendo como un bono, que tiene un rango superior al capital en caso de liquidación,. pero no tienen derecho a voto. La conversión a acciones otorga al accionista preferido derechos de voto y les permite beneficiarse de la apreciación del precio de las acciones.
Por ejemplo, si una empresa emite acciones preferentes convertibles con un dividendo del 5% y un índice de conversión de cinco, el inversor recibe cinco acciones ordinarias por cada acción preferencial. Si las acciones preferentes cotizan a $100, el precio de equilibrio de conversión de las acciones ordinarias se puede determinar dividiendo el precio por la tasa de conversión, que es $20.
En ambos casos, el índice de conversión determina el precio del convertible.
Reflejos
La deuda convertible es un producto híbrido de deuda con una opción integrada que permite al tenedor convertir la deuda en acciones en el futuro.
El índice de conversión es el número de acciones ordinarias recibidas en el momento de la conversión por cada valor convertible, como un bono convertible.
El ratio se calcula dividiendo el valor nominal del valor convertible por el precio de conversión de las acciones.
