Taux de conversion
Qu'est-ce que le taux de conversion ?
Le ratio de conversion est le nombre d' actions ordinaires reçues au moment de la conversion pour chaque titre convertible. Plus le ratio est élevé, plus le nombre d'actions ordinaires échangées par titre convertible est élevé. Le ratio de conversion est déterminé au moment de l' émission du titre convertible et a un impact sur le prix relatif du titre. Le ratio est calculé en divisant la valeur nominale du titre convertible par le prix de conversion des actions.
Comprendre le taux de conversion
Il existe deux principaux types d' outils de collecte de fonds en capital : la dette et les capitaux propres. La dette doit être remboursée, mais il est souvent moins coûteux de lever des capitaux en émettant de la dette qu'en acquérant des actions en raison de considérations fiscales. Les capitaux propres n'ont pas besoin d'être remboursés, ce qui est utile en période difficile ou lorsque la croissance des bénéfices est négative.
Lever des capitaux avec des capitaux propres renonce à la propriété, et la propriété donne droit de vote. Même si les capitaux propres prennent le pas sur la dette en termes de crédit, les actionnaires bénéficient de l'appréciation du cours de l'action lorsque la croissance des bénéfices est forte. Le taux d'intérêt payé aux détenteurs de la dette reste le même quelle que soit la performance des bénéfices.
Chaque méthode de financement a ses avantages et ses inconvénients. Les investisseurs et les entreprises profitent des deux mondes grâce à des titres hybrides appelés convertibles. Le ratio de conversion indique aux investisseurs combien d'actions ordinaires ils obtiennent en échange d'une obligation convertible ou d'une action. La société fixe le ratio et la date de conversion au moment de l'émission.
La formule du taux de conversion est
Exemples de ratio de conversion
Les exemples suivants montrent le ratio de conversion dans le cas des obligations convertibles et des actions privilégiées convertibles.
Liens convertibles
La dette convertible est un produit de dette hybride avec une option intégrée qui permet au détenteur de convertir la dette en actions à l'avenir. La déclaration d'enregistrement indique aux investisseurs le nombre d'actions à attribuer.
Par exemple, une obligation qui peut être convertie en 20 actions ordinaires a un ratio de conversion de 20 pour 1. Le ratio de conversion peut également être trouvé en prenant la valeur nominale de l'obligation, qui est généralement de 1 000 $, et en la divisant par le cours de l'action. Une action qui se négocie à 40 $ a un ratio de conversion égal à 1 000 $ divisé par 40 $, soit 25.
Convertibles préférés
Les actions convertibles sont un produit de capitaux propres hybride. Les actionnaires privilégiés reçoivent un dividende comme une obligation, qui est supérieur aux capitaux propres en cas de liquidation,. mais ils n'ont pas de droit de vote. La conversion en actions confère aux actionnaires privilégiés des droits de vote et leur permet de bénéficier de l'appréciation du cours de l'action.
Par exemple, si une société émet des actions privilégiées convertibles avec un dividende de 5 % et un ratio de conversion de cinq, l'investisseur reçoit cinq actions ordinaires pour chaque action privilégiée. Si l'action privilégiée se négocie à 100 $, le prix d'équilibre de conversion des actions ordinaires peut être déterminé en divisant le prix par le ratio de conversion, qui est de 20 $.
Dans les deux cas, le taux de conversion détermine le prix du cabriolet.
Points forts
La dette convertible est un produit hybride de dette avec une option intégrée qui permet au détenteur de convertir la dette en actions dans le futur.
Le ratio de conversion est le nombre d'actions ordinaires reçues au moment de la conversion pour chaque titre convertible, tel qu'une obligation convertible.
Le ratio est calculé en divisant la valeur nominale du titre convertible par le prix de conversion des actions.
