Superposición de moneda

¿Qué es una superposición de divisas?

Superposición de divisas se refiere a un inversor que subcontrata la gestión del riesgo de divisas a una empresa especializada,. conocida como gestor de superposición. Esto se utiliza en carteras de inversión internacionales, generalmente por inversores institucionales, para separar la gestión del riesgo cambiario de las decisiones de asignación de activos y selección de valores de los administradores de dinero del inversor. La superposición de divisas busca reducir los riesgos específicos de divisas que conlleva invertir en acciones internacionales.

Comprender una superposición de divisas

Una superposición de divisas está diseñada para mitigar el impacto financiero en una cartera de inversiones de las fluctuaciones o la volatilidad del tipo de cambio cuando se invierte en activos internacionales que están denominados en una moneda extranjera. El mercado global de divisas es el mercado más grande del mundo con $ 5 billones intercambiando entre varias monedas diariamente. Las corporaciones, los bancos, los bancos centrales, las empresas de inversión, los corredores y los inversionistas institucionales juegan un papel en el mercado de divisas global cuando compran y venden activos en una moneda extranjera, que es una moneda distinta a su moneda local. El comercio mundial, los préstamos internacionales y las inversiones son solo algunas de las transacciones que pueden implicar el intercambio de una moneda por otra al tipo de cambio vigente.

Muchas empresas de inversión ofrecen servicios de superposición de divisas que están diseñados para reducir o eliminar las pérdidas por conversión de tipo de cambio al invertir internacionalmente. La cobertura de divisas que realiza el administrador de superposición se "superpone" en las carteras creadas por otros administradores de dinero.

Por qué se necesita una superposición de divisas

La gestión del riesgo cambiario es un proceso necesario para la mayoría de las carteras con participaciones internacionales directas. Si un inversionista en EE. UU. tiene acciones japonesas y el tipo de cambio entre el yen japonés y el dólar estadounidense no cambia en valor relativo, entonces la ganancia o pérdida de las acciones japonesas no se ve afectada por las fluctuaciones de la moneda. Esto, sin embargo, sería raro, ya que las monedas fluctúan en comparación entre sí todo el tiempo.

Riesgo de cambio

Por lo general, muchas inversiones extranjeras implican un cambio de la moneda local por la moneda extranjera del país al que se transfieren los fondos, lo que resulta en una conversión de moneda. Cuando los fondos se devuelven al país de origen y se vuelven a convertir a la moneda local, se produce otro cambio al tipo de cambio vigente en ese momento. La diferencia entre los dos tipos de cambio puede resultar en una ganancia o una pérdida. Como resultado, las inversiones pueden aumentar o disminuir su valor únicamente en función de las conversiones del tipo de cambio, en igualdad de condiciones.

Por ejemplo, si un inversionista de EE. UU. transfiere $ 100,000 a Europa para ser invertidos y convierte a una tasa de cambio de $ 1.10 por cada euro,. equivaldría a 110,000 euros. Supongamos que el inversionista obtuvo un retorno del 5 % sobre la inversión y transfirió el dinero a los EE. UU. Sin embargo, la tasa de cambio cayó a $ 1,05, lo que representa una disminución del 4,76 % en la tasa (de $ 1,10) y borra la mayor parte de la ganancia en el inversión. Al considerar los miles de millones de dólares que se invierten en activos y valores extranjeros durante un período prolongado, esas inversiones corren el riesgo de pérdidas significativas simplemente debido a las fluctuaciones en los tipos de cambio.

Riesgo de evento

Los movimientos del tipo de cambio pueden ser causados por muchos factores, incluidas las condiciones económicas,. como si una economía está creciendo o contrayéndose. Los países que están experimentando un crecimiento más lento o una crisis financiera pueden dar lugar a inversiones de capital o dinero que huyen del país en busca de economías más estables. Como resultado, la publicación de indicadores económicos como el gasto del consumidor,. el desempleo, el producto interno bruto (PIB),. que es la tasa de crecimiento de un país, tienen un impacto en los tipos de cambio. Además, los acontecimientos políticos y los desastres naturales pueden impulsar un tipo de cambio.

Bancos Centrales

Quienes realizan coberturas de superposición de divisas prestan mucha atención a los bancos centrales de todo el mundo, como el Banco de la Reserva Federal. La Fed establece la política monetaria para los EE. UU. al aumentar o reducir las tasas de interés. Un país con tasas más altas tiende a atraer más capital de inversión, en igualdad de condiciones. Los países, donde su banco central está bajando las tasas, es un indicador de desafíos financieros o económicos, que pueden conducir a una fuga de capitales a otros países.

Todos estos eventos impactan los tipos de cambio y las inversiones en esos países. Las coberturas de superposición de divisas utilizan productos financieros para ayudar a mitigar el impacto que esos eventos podrían tener en una cartera de inversiones.

Para dominar estos extremos, los inversionistas globales deben proteger sus carteras contra el riesgo cambiario, o ser precavidos sobre las próximas oscilaciones cambiarias y reposicionar las posiciones globales en consecuencia. En la práctica, la cobertura se suele realizar a través de contratos o compraventa de divisas complementaria. Con grandes participaciones en todo el mundo, cubrir la cartera puede llevar tanto tiempo como invertirla. Introduzca la superposición de divisas que ofrecen las empresas especializadas. Los inversores institucionales pueden concentrarse en invertir y el administrador de superposición de divisas se encargará de la divisa.

Superposición de divisas pasiva frente a activa

Una superposición de moneda puede ser pasiva o activa. La superposición pasiva de divisas es una cobertura sobre las participaciones extranjeras, que se establece para cambiar la exposición a divisas de nuevo a la divisa nacional del fondo. Este proceso fija un tipo de cambio para el período del contrato y se pone en vigor un nuevo contrato cuando vence el anterior. El producto que normalmente se utiliza se denomina contrato a plazo y un contrato a plazo aplana el riesgo cambiario sin tratar de capturar ningún beneficio de él. Un forward simplemente bloquea un intercambio hoy para la entrega de la moneda a través de una transferencia bancaria en una fecha predeterminada en el futuro.

Por ejemplo, los inversores que envían dinero a Europa para comprar valores y convertir esos fondos en euros pueden bloquear el tipo de cambio para convertir esos euros a dólares en una fecha futura. Muchas estrategias de superposición pasiva están automatizadas y cubren la exposición para que no haya especulación sobre el movimiento del tipo de cambio de divisas.

Por el contrario, la cobertura activa de superposición de divisas busca limitar la exposición a la baja de la divisa y, al mismo tiempo, aumentar los rendimientos de una oscilación de divisas favorable. Si volviendo al ejemplo, el euro se fortalece frente al dólar; una superposición de moneda activa intentará capturar el exceso de rendimiento de ese movimiento en lugar de simplemente cambiarlo de nuevo a la moneda base. Para lograr estos rendimientos excesivos, una parte de la cartera total se deja sin cobertura, y el administrador de superposición toma decisiones sobre el posicionamiento de divisas para crear oportunidades de ganancias.

Reflejos

• La superposición de divisas separa la gestión del riesgo de divisas de las decisiones de los administradores de dinero, incluida la asignación de activos.

• La superposición de divisas busca reducir los riesgos específicos de divisas que conlleva invertir en valores, bonos y acciones internacionales.

• Superposición de divisas se refiere a un inversor que subcontrata la gestión del riesgo de divisas a una empresa especializada, conocida como gestor de superposición.