Valutaoverlegg

Hva er et valutaoverlegg?

Valutaoverlegg refererer til en investor som outsourcer valutarisikostyring til et spesialistfirma,. kjent som overleggsansvarlig. Dette brukes i internasjonale investeringsporteføljer, vanligvis av institusjonelle investorer, for å skille styringen av valutarisiko fra aktivaallokeringen og valg av verdipapirer til investorens pengeforvaltere. Valutaoverlegg søker å redusere den valutaspesifikke risikoen som følger med å investere i internasjonale aksjer.

Forstå et valutaoverlegg

Et valutaoverlegg er utformet for å redusere den økonomiske innvirkningen på en investeringsportefølje fra valutakurssvingninger eller volatilitet ved investering i internasjonale eiendeler som er denominert i en utenlandsk valuta. Det globale valutamarkedet er det største markedet i verden med 5 billioner dollar som veksles mellom ulike valutaer daglig. Selskaper, banker, sentralbanker, verdipapirforetak, meglere og institusjonelle investorer spiller alle en rolle i det globale valutamarkedet når de kjøper og selger eiendeler i en utenlandsk valuta, som er en annen valuta enn deres lokale valuta. Global handel, internasjonale lån og investeringer er bare noen få av transaksjonene som kan innebære å bytte en valuta mot en annen til gjeldende valutakurs.

Mange verdipapirforetak tilbyr valutaoverleggstjenester som er utformet for å redusere eller eliminere tap av valutakursomregning når de investerer internasjonalt. Valutasikringen som gjøres av overleggsforvalteren, blir "overlagt" på porteføljene opprettet av andre pengeforvaltere.

Hvorfor et valutaoverlegg er nødvendig

Valutarisikostyring er en nødvendig prosess for de fleste porteføljer med direkte internasjonale beholdninger. Hvis en investor i USA har japanske aksjer, og valutakursen mellom den japanske yenen og den amerikanske dollaren ikke endrer seg i relativ verdi, vil fortjenesten eller tapet til den japanske beholdningen være upåvirket av valutasvingninger. Dette vil imidlertid være sjeldent, siden valutaer svinger i forhold til hverandre hele tiden.

Utvekslingsrisiko

Vanligvis involverer mange utenlandske investeringer en utveksling av hjemmevalutaen til utenlandsk valuta i landet der midlene overføres til, noe som resulterer i en valutakonvertering. Når midlene bringes tilbake til hjemlandet og konverteres tilbake til den lokale valutaen, skjer en ny veksling til gjeldende kurs på det tidspunktet. Forskjellen mellom de to valutakursene kan resultere i en gevinst eller et tap. Som et resultat kan investeringer øke eller redusere i verdi utelukkende basert på valutakursomregningene – alt annet likt.

For eksempel, hvis en amerikansk investor overfører 100 000 dollar til Europa for å bli investert og den konverterer til en valutakurs på 1,10 dollar for hver euro,. vil det tilsvare 110 000 euro. La oss si at investoren tjente 5 % avkastning på investeringen og sendte pengene tilbake til USA. Valutakursen falt imidlertid til $1,05, som er en nedgang på 4,76% i kursen (fra $1,10) og tørker ut det meste av gevinsten på investering. Når man vurderer milliarder av dollar som er investert i utenlandske eiendeler og verdipapirer over en lengre periode, risikerer disse investeringene betydelige tap bare på grunn av svingninger i valutakurser.

Hendelsesrisiko

Valutakursbevegelser kan være forårsaket av mange faktorer, inkludert økonomiske forhold,. for eksempel om en økonomi vokser eller trekker seg sammen. Land som opplever lavere vekst eller finanskrise kan føre til at investeringskapital eller penger flykter fra landet på jakt etter mer stabile økonomier. Som et resultat har utgivelsene av økonomiske indikatorer som forbruksutgifter,. arbeidsledighet, bruttonasjonalprodukt (BNP),. som er et lands vekstrate, alle en innvirkning på valutakursene. Også politisk utvikling og naturkatastrofer kan drive en valutakurs.

Sentralbanker

De som utfører valutaoverleggssikringer, følger nøye med på sentralbanker rundt om i verden, for eksempel Federal Reserve Bank. Fed fastsetter pengepolitikken for USA ved å øke eller senke renten. Et land med høyere priser har en tendens til å tiltrekke seg mer investeringskapital – alt annet likt. Land der sentralbanken deres senker renten, er en indikator på finansielle eller økonomiske utfordringer, som kan føre til kapitalflukt til andre land.

Alle disse hendelsene påvirker valutakurser og investeringer i disse landene. Valutaoverleggssikringer bruker finansielle produkter for å redusere virkningen disse hendelsene kan ha på en investeringsportefølje.

For å temme disse ytterpunktene, må globale investorer sikre sine porteføljer mot valutarisiko – det eller være forutseende om kommende valutasvingninger og reposisjonere de globale beholdningene deretter. I praksis gjøres sikring vanligvis gjennom kontrakter eller komplementær valutahandel. Med store beholdninger som spenner over hele verden, kan det være like tidkrevende å sikre porteføljen som å investere den. Angi valutaoverlegget som tilbys av spesialistfirmaer. Institusjonelle investorer kan fokusere på å investere, og valutaoverleggssjefen vil ta seg av valutaen.

Passiv vs. aktiv valutaoverlegg

Et valutaoverlegg kan være passivt eller aktivt. Det passive valutaoverlegget er en sikring over de utenlandske beholdningene, som er satt opp for å flytte valutaeksponeringen tilbake til fondets innenlandske valuta. Denne prosessen låser en valutakurs for kontraktsperioden og en ny kontrakt trer i kraft etter hvert som en eldre utløper. Produktet som vanligvis brukes kalles en terminkontrakt og en termin flater ut valutarisikoen uten å prøve å fange noen fordel av den. En forward låser bare en børs i dag for levering av valutaen via bankoverføring på en forhåndsbestemt dato i fremtiden.

For eksempel kan investorer som sender penger til Europa for å kjøpe verdipapirer og konvertere disse midlene til euro låse valutakursen for å konvertere disse euroene tilbake til dollar på en dato i fremtiden. Mange passive overleggsstrategier er automatiserte og sikrer eksponeringen slik at det ikke er spekulasjoner om valutakursbevegelsen.

Motsatt søker aktiv valutaoverleggssikring å begrense nedsiden av valutaeksponeringen samtidig som den øker avkastningen fra en gunstig valutasving. Hvis man går tilbake til eksemplet, styrker euroen seg mot dollaren; et aktivt valutaoverlegg vil prøve å fange opp meravkastningen fra den bevegelsen i stedet for bare å flytte den tilbake til basisvalutaen. For å oppnå denne meravkastningen forblir en del av den totale porteføljen usikret, og overleggsforvalteren tar beslutninger om valutaposisjonering for å skape muligheter for profitt.

Høydepunkter

• Valutaoverlegg skiller valutarisikostyringen fra beslutningene til pengeforvalterne, inkludert aktivaallokering.

• Valutaoverlegg søker å redusere de valutaspesifikke risikoene som følger med å investere i internasjonale verdipapirer, obligasjoner og aksjer.

– Valutaoverlegg refererer til en investor som outsourcer valutarisikostyring til et spesialistfirma, kjent som overleggsansvarlig.