Sovrapposizione valuta
Che cos'è un overlay di valuta?
overlay valutario si riferisce a un investitore che esternalizza la gestione del rischio valutario a una società specializzata,. nota come overlay manager. Viene utilizzato nei portafogli di investimento internazionali, generalmente da investitori istituzionali, per separare la gestione del rischio valutario dalle decisioni di asset allocation e selezione dei titoli dei gestori di fondi dell'investitore. L'overlay valutario mira a ridurre i rischi specifici della valuta derivanti dall'investimento in azioni internazionali.
Capire una sovrapposizione di valuta
Una copertura valutaria è progettata per mitigare l'impatto finanziario su un portafoglio di investimenti dalle fluttuazioni dei tassi di cambio o dalla volatilità quando si investe in attività internazionali denominate in valuta estera. Il mercato valutario globale è il mercato più grande del mondo con 5 trilioni di dollari scambiati quotidianamente tra varie valute. Società , banche, banche centrali, società di investimento, broker e investitori istituzionali svolgono tutti un ruolo nel mercato valutario globale quando acquistano e vendono attività in una valuta estera, che è una valuta diversa dalla loro valuta locale. Il commercio globale, i prestiti internazionali e gli investimenti sono solo alcune delle transazioni che possono comportare lo scambio di una valuta con un'altra al tasso di cambio prevalente.
Molte società di investimento offrono servizi di copertura valutaria progettati per ridurre o eliminare le perdite di conversione del tasso di cambio quando si investe a livello internazionale. La copertura valutaria effettuata dall'overlay manager viene "sovrapposta" ai portafogli creati da altri gestori di denaro.
Perché è necessario un overlay di valuta
La gestione del rischio valutario è un processo necessario per la maggior parte dei portafogli con partecipazioni internazionali dirette. Se un investitore negli Stati Uniti detiene azioni giapponesi e il tasso di cambio tra lo yen giapponese e il dollaro USA non cambia di valore relativo, il profitto o la perdita delle partecipazioni giapponesi non sono influenzati dalle fluttuazioni valutarie. Questo, tuttavia, sarebbe raro, poiché le valute fluttuano continuamente l'una rispetto all'altra.
Rischio di cambio
In genere, molti investimenti esteri comportano uno scambio della valuta nazionale con la valuta estera del paese in cui vengono trasferiti i fondi, con conseguente conversione di valuta. Quando i fondi vengono riportati nel paese di origine e riconvertiti nella valuta locale, si verifica un altro cambio al tasso prevalente in quel momento. La differenza tra i due tassi di cambio può comportare un guadagno o una perdita. Di conseguenza, gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore esclusivamente in base alle conversioni del tasso di cambio, a parità di altre condizioni.
Ad esempio, se un investitore statunitense trasferisce $ 100.000 in Europa per essere investito e converte a un tasso di cambio di $ 1,10 per ogni euro,. equivarrebbe a 110.000 euro. Diciamo che l'investitore ha guadagnato un ritorno del 5% sull'investimento e ha trasferito il denaro negli Stati Uniti. Tuttavia, il tasso di cambio è sceso a $ 1,05, che è un calo del 4,76% del tasso (da $ 1,10) e cancella la maggior parte del guadagno sul investimento. Se si considerano i miliardi di dollari investiti in attività e titoli esteri per un lungo periodo, tali investimenti corrono il rischio di perdite significative dovute semplicemente alle fluttuazioni dei tassi di cambio.
Rischio di eventi
I movimenti dei tassi di cambio possono essere causati da molti fattori, comprese le condizioni economiche,. ad esempio se un'economia è in crescita o in contrazione. I paesi che stanno attraversando una crescita più lenta o una crisi finanziaria possono portare a investimenti di capitali o denaro in fuga dal paese alla ricerca di economie più stabili. Di conseguenza, il rilascio di indicatori economici come la spesa per consumi,. la disoccupazione, il prodotto interno lordo (PIL),. che è il tasso di crescita di un paese, hanno tutti un impatto sui tassi di cambio. Inoltre, gli sviluppi politici e le catastrofi naturali possono determinare un tasso di cambio.
Banche centrali
Coloro che effettuano coperture di copertura valutaria prestano molta attenzione alle banche centrali di tutto il mondo, come la Federal Reserve Bank. La Fed stabilisce la politica monetaria per gli Stati Uniti aumentando o abbassando i tassi di interesse. Un paese con tassi più elevati tende ad attrarre più capitale di investimento, a parità di condizioni. I paesi, in cui la loro banca centrale sta abbassando i tassi, è un indicatore di sfide finanziarie o economiche, che possono portare a una fuga di capitali verso altri paesi.
Tutti questi eventi hanno un impatto sui tassi di cambio e sugli investimenti in quei paesi. Le coperture di copertura valutaria utilizzano prodotti finanziari per contribuire a mitigare l'impatto che tali eventi potrebbero avere su un portafoglio di investimento.
Per domare questi estremi, gli investitori globali devono proteggere i loro portafogli dal rischio valutario, oppure essere preveggenti sulle imminenti oscillazioni valutarie e riposizionare le partecipazioni globali di conseguenza. In pratica, la copertura viene solitamente effettuata tramite contratti o forex trading complementare. Con grandi partecipazioni in tutto il mondo, coprire il portafoglio può richiedere tanto tempo quanto investirlo. Inserisci l'overlay di valuta offerto da società specializzate. Gli investitori istituzionali possono concentrarsi sull'investimento e il gestore dell'overlay valutario si occuperà della valuta.
Sovrapposizione valuta passiva e attiva
Un overlay di valuta può essere passivo o attivo. La copertura valutaria passiva è una copertura sulle partecipazioni estere, che è impostata per riportare l'esposizione valutaria nella valuta nazionale del fondo. Questo processo blocca un tasso di cambio per la durata del contratto e un nuovo contratto viene messo in vigore alla scadenza di uno precedente. Il prodotto tipicamente utilizzato è chiamato contratto a termine e un contratto a termine appiattisce il rischio di cambio senza cercare di trarne alcun vantaggio. Un forward si limita semplicemente a bloccare uno scambio oggi per la consegna della valuta tramite bonifico bancario a una data predeterminata in futuro.
Ad esempio, gli investitori che inviano denaro in Europa per acquistare titoli e convertire quei fondi in euro possono bloccare il tasso di cambio per convertire quegli euro in dollari in una data futura. Molte strategie di overlay passive sono automatizzate e coprono l'esposizione in modo che non vi siano speculazioni sul movimento del tasso di cambio.
Al contrario, la copertura valutaria attiva cerca di limitare l'esposizione valutaria al ribasso aumentando al contempo i rendimenti di un'oscillazione valutaria favorevole. Tornando all'esempio, l'euro si rafforza nei confronti del dollaro; una copertura valutaria attiva cercherà di catturare l'eccesso di rendimento da quel movimento piuttosto che riportarlo semplicemente alla valuta di base. Per ottenere questi rendimenti in eccesso, una parte del portafoglio totale non viene coperta, con il gestore dell'overlay che prende decisioni sul posizionamento valutario per creare opportunità di profitto.
Mette in risalto
L'overlay valutario separa la gestione del rischio valutario dalle decisioni dei gestori del denaro, inclusa l'asset allocation.
La copertura valutaria cerca di ridurre i rischi specifici della valuta derivanti dall'investimento in titoli, obbligazioni e azioni internazionali.
Overlay valutario si riferisce a un investitore che esternalizza la gestione del rischio valutario a una società specializzata, nota come overlay manager.
