Sobreposição de moeda
O que é uma sobreposição de moeda?
A sobreposição de moeda refere-se a um investidor que terceiriza a gestão de risco de moeda para uma empresa especializada,. conhecida como gerente de sobreposição. Isso é usado em carteiras de investimentos internacionais, geralmente por investidores institucionais, para separar a gestão do risco cambial das decisões de alocação de ativos e seleção de tÃtulos dos gestores de dinheiro do investidor. A sobreposição de moeda procura reduzir os riscos especÃficos de moeda que acompanham o investimento em ações internacionais.
Entendendo uma sobreposição de moeda
Uma sobreposição de moeda é projetada para mitigar o impacto financeiro em uma carteira de investimentos de flutuações ou volatilidade da taxa de câmbio ao investir em ativos internacionais denominados em moeda estrangeira. O mercado de câmbio global é o maior mercado do mundo, com US$ 5 trilhões sendo trocados entre várias moedas diariamente. Corporações, bancos, bancos centrais, empresas de investimento, corretoras e investidores institucionais desempenham um papel no mercado global de câmbio quando compram e vendem ativos em moeda estrangeira, que é uma moeda diferente da moeda local. Comércio global, empréstimos internacionais e investimentos são apenas algumas das transações que podem envolver a troca de uma moeda por outra à taxa de câmbio vigente.
Muitas empresas de investimento oferecem serviços de sobreposição de moeda que são projetados para reduzir ou eliminar as perdas de conversão cambial ao investir internacionalmente. O hedge cambial que está sendo feito pelo gerente de sobreposição está sendo "sobreposto" às carteiras criadas por outros gerentes de dinheiro.
Por que uma sobreposição de moeda é necessária
A gestão do risco cambial é um processo necessário para a maioria das carteiras com participações internacionais diretas. Se um investidor nos EUA possui ações japonesas e a taxa de câmbio entre o iene japonês e o dólar americano não muda em valor relativo, então o lucro ou prejuÃzo das ações japonesas não é afetado pelas flutuações da moeda. Isso, no entanto, seria raro, pois as moedas flutuam em comparação umas com as outras o tempo todo.
Risco de câmbio
Normalmente, muitos investimentos estrangeiros envolvem uma troca da moeda nacional pela moeda estrangeira do paÃs para onde os fundos estão sendo transferidos, resultando em uma conversão de moeda. Quando os fundos são trazidos de volta ao paÃs de origem e convertidos de volta para a moeda local, ocorre outra troca à taxa vigente naquele momento. A diferença entre as duas taxas de câmbio pode resultar em ganho ou perda. Como resultado, os investimentos podem aumentar ou diminuir de valor apenas com base nas conversões da taxa de câmbio – tudo o mais sendo igual.
Por exemplo, se um investidor dos EUA transferir $ 100.000 para a Europa para ser investido e converter a uma taxa de câmbio de $ 1,10 para cada euro,. isso equivaleria a 110.000 euros. Digamos que o investidor obteve um retorno de 5% sobre o investimento e transferiu o dinheiro de volta para os EUA. investimento. Ao considerar os bilhões de dólares que são investidos em ativos e tÃtulos estrangeiros por um longo perÃodo, esses investimentos correm o risco de perdas significativas apenas devido a flutuações nas taxas de câmbio.
Risco de evento
Os movimentos da taxa de câmbio podem ser causados por muitos fatores, incluindo condições econômicas,. como se uma economia está crescendo ou contraindo. PaÃses que estão passando por um crescimento mais lento ou uma crise financeira podem resultar em capital de investimento ou dinheiro fugindo do paÃs em busca de economias mais estáveis. Como resultado, as divulgações de indicadores econômicos como gastos do consumidor,. desemprego, produto interno bruto (PIB),. que é a taxa de crescimento de um paÃs, têm impacto nas taxas de câmbio. Além disso, desenvolvimentos polÃticos e desastres naturais podem impulsionar uma taxa de câmbio.
Bancos Centrais
Aqueles que realizam hedges de sobreposição de moeda prestam muita atenção aos bancos centrais de todo o mundo, como o Federal Reserve Bank. O Fed define a polÃtica monetária para os EUA aumentando ou diminuindo as taxas de juros. Um paÃs com taxas mais altas tende a atrair mais capital de investimento – tudo o mais constante. Os paÃses onde o seu banco central está a baixar as taxas é um indicador de desafios financeiros ou económicos, que podem levar a uma fuga de capitais para outros paÃses.
Todos esses eventos impactam as taxas de câmbio e os investimentos nesses paÃses. Os hedges de sobreposição de moeda usam produtos financeiros para ajudar a mitigar o impacto que esses eventos podem ter em um portfólio de investimentos.
Para domar esses extremos, os investidores globais devem proteger seus portfólios contra o risco cambial – isso ou estar atentos às próximas oscilações cambiais e reposicionar as participações globais de acordo. Na prática, o hedge geralmente é feito por meio de contratos ou negociação forex complementar . Com grandes participações em todo o mundo, o hedge do portfólio pode ser tão demorado quanto investi-lo. Insira a sobreposição de moeda oferecida por empresas especializadas. Os investidores institucionais podem se concentrar em investir, e o gerente de sobreposição de moeda cuidará da moeda.
Sobreposição de moeda passiva vs. ativa
Uma sobreposição de moeda pode ser passiva ou ativa. A sobreposição de moeda passiva é uma cobertura sobre as participações estrangeiras, que é configurada para mudar a exposição cambial de volta à moeda nacional do fundo. Esse processo bloqueia uma taxa de câmbio para o perÃodo do contrato e um novo contrato é colocado em vigor à medida que um antigo expira. O produto normalmente usado é chamado de contrato a termo e um a termo nivela o risco cambial sem tentar capturar nenhum benefÃcio dele. Um forward simplesmente bloqueia uma troca hoje para entrega da moeda via transferência eletrônica em uma data predeterminada no futuro.
Por exemplo, os investidores que enviam dinheiro para a Europa para comprar tÃtulos e converter esses fundos em euros podem bloquear a taxa de câmbio para converter esses euros de volta em dólares em uma data futura. Muitas estratégias de sobreposição passiva são automatizadas e protegem a exposição para que não haja especulação sobre o movimento da taxa de câmbio.
Por outro lado, o hedge de sobreposição de moeda ativa procura limitar a exposição cambial negativa, ao mesmo tempo em que aumenta os retornos de uma oscilação favorável da moeda. Se voltarmos ao exemplo, o euro se fortalece em relação ao dólar; uma sobreposição de moeda ativa tentará capturar o excesso de retorno desse movimento em vez de simplesmente transferi-lo de volta para a moeda base. Para alcançar esses retornos excedentes, uma parte do portfólio total é deixada sem hedge, com o gerente de overlay tomando decisões sobre o posicionamento da moeda para criar oportunidades de lucro.
Destaques
A sobreposição cambial separa a gestão do risco cambial das decisões dos gestores de dinheiro, incluindo a alocação de ativos.
A sobreposição de moeda procura reduzir os riscos especÃficos de moeda que acompanham o investimento em tÃtulos, tÃtulos e ações internacionais.
Sobreposição cambial refere-se a um investidor que terceiriza a gestão de risco cambial para uma empresa especializada, conhecida como gerente de sobreposição.
