Valutaöverlägg
Vad är en valutaöverlagring?
Valutaöverlagring hänvisar till en investerare som lägger ut valutariskhantering på entreprenad till ett specialistföretag,. känd som överlagringsansvarig. Detta används i internationella investeringsportföljer, vanligtvis av institutionella investerare, för att separera hanteringen av valutarisk från tillgångsallokeringen och besluten om val av värdepapper av investerarens penningförvaltare. Valutaöverlagring syftar till att minska de valutaspecifika riskerna som följer med investeringar i internationella aktier.
Förstå en valutaöverlagring
En valutaöverlagring är utformad för att mildra den ekonomiska påverkan på en investeringsportfölj från växelkursfluktuationer eller volatilitet vid investeringar i internationella tillgångar som är denominerade i en utländsk valuta. Den globala valutamarknaden är den största marknaden i världen med 5 biljoner dollar som växlas mellan olika valutor dagligen. Företag, banker, centralbanker, värdepappersföretag, mäklare och institutionella investerare spelar alla en roll på den globala valutamarknaden när de köper och säljer tillgångar i en utländsk valuta, som är en annan valuta än deras lokala valuta. Global handel, internationella lån och investeringar är bara några av de transaktioner som kan innebära att man byter en valuta mot en annan till den rådande växelkursen.
Många värdepappersföretag erbjuder valutaöverlagringstjänster som är utformade för att minska eller eliminera växelkursförluster när de investerar internationellt. Valutasäkringen som görs av överlagringshanteraren "överläggs" på portföljerna som skapats av andra penningförvaltare.
Varför en valutaöverlagring behövs
Valutariskhantering är en nödvändig process för de flesta portföljer med direkta internationella innehav. Om en investerare i USA har japanska aktier och växelkursen mellan den japanska yenen och den amerikanska dollarn inte förändras i relativt värde, så påverkas vinsten eller förlusten av de japanska innehaven opåverkad av valutafluktuationer. Detta skulle dock vara sällsynt, eftersom valutor fluktuerar i jämförelse med varandra hela tiden.
Bytesrisk
Vanligtvis innebär många utländska investeringar ett utbyte av hemmavalutan mot den utländska valutan i det land dit medlen överförs till, vilket resulterar i en valutaomvandling. När medlen förs tillbaka till hemlandet och omvandlas tillbaka till den lokala valutan sker en annan växling till den kurs som rådde vid den tidpunkten. Skillnaden mellan de två växelkurserna kan resultera i en vinst eller en förlust. Som ett resultat kan investeringar öka eller minska i värde enbart baserat på växelkursomvandlingarna – allt annat lika.
Till exempel, om en amerikansk investerare kopplar 100 000 USD till Europa för att investera och den konverterar till en växelkurs på 1,10 USD för varje euro,. skulle det vara 110 000 euro. Låt oss säga att investeraren fick en avkastning på 5 % på investeringen och skickade tillbaka pengarna till USA. Men växelkursen sjönk till 1,05 USD, vilket är en minskning med 4,76 % i kursen (från 1,10 USD) och torkar bort det mesta av vinsten på investering. När man överväger de miljarder dollar som investeras i utländska tillgångar och värdepapper under en längre period, riskerar dessa investeringar avsevärda förluster bara på grund av fluktuationer i växelkurser.
Event Risk
Växelkursrörelser kan orsakas av många faktorer, inklusive ekonomiska förhållanden,. som om en ekonomi växer eller krymper. Länder som upplever långsammare tillväxt eller finanskris kan resultera i att investeringskapital eller pengar flyr landet i jakt på mer stabila ekonomier. Som ett resultat av detta har utgivningen av ekonomiska indikatorer som konsumtion,. arbetslöshet, bruttonationalprodukt (BNP),. som är ett lands tillväxttakt, alla en inverkan på växelkurserna. Även politisk utveckling och naturkatastrofer kan driva en växelkurs.
Centralbanker
De som utför valutasäkringar ägnar stor uppmärksamhet åt centralbanker runt om i världen, såsom Federal Reserve Bank. Fed fastställer penningpolitiken för USA genom att höja eller sänka räntorna. Ett land med högre räntor tenderar att attrahera mer investeringskapital – allt annat lika. Länder, där deras centralbank sänker räntorna, är en indikator på finansiella eller ekonomiska utmaningar, vilket kan leda till kapitalflykt till andra länder.
Alla dessa händelser påverkar växelkurser och investeringar i dessa länder. Valutaöverlagringssäkringar använder finansiella produkter för att mildra den påverkan som dessa händelser kan ha på en investeringsportfölj.
För att tämja dessa ytterligheter måste globala investerare säkra sina portföljer mot valutarisk – det eller vara förutseende om kommande valutasvängningar och omplacera de globala innehaven därefter. I praktiken görs säkring vanligtvis genom kontrakt eller kompletterande valutahandel. Med stora innehav över hela världen kan det vara lika tidskrävande att säkra portföljen som att investera den. Ange valutaöverlagringen som erbjuds av specialistföretag. Institutionella investerare kan fokusera på att investera, och valutaöverlagringshanteraren tar hand om valutan.
Passiv vs. aktiv valutaöverlagring
En valutaöverlagring kan vara passiv eller aktiv. Den passiva valutaöverlagringen är en säkring av de utländska innehaven, som är inrättad för att flytta tillbaka valutaexponeringen till fondens inhemska valuta. Denna process låser en växelkurs för kontraktsperioden och ett nytt kontrakt träder i kraft när ett äldre löper ut. Den produkt som vanligtvis används kallas ett terminskontrakt och en termin plattar ut valutarisken utan att försöka få någon nytta av den. En termin låser bara ett utbyte idag för leverans av valutan via banköverföring vid ett förutbestämt datum i framtiden.
Till exempel kan investerare som skickar pengar till Europa för att köpa värdepapper och konvertera dessa medel till euro låsa växelkursen för att konvertera dessa euro tillbaka till dollar vid ett datum i framtiden. Många passiva överlagringsstrategier är automatiserade och säkrar exponeringen så att det inte finns några spekulationer om växelkursrörelsen.
Omvänt försöker aktiv valutasäkring att begränsa den nedåtriktade valutaexponeringen samtidigt som den ökar avkastningen från en gynnsam valutasvängning. Om man går tillbaka till exemplet så stärks euron mot dollarn; en aktiv valutaöverlagring kommer att försöka fånga överavkastningen från den rörelsen istället för att bara flytta tillbaka den till basvalutan. För att uppnå denna överavkastning lämnas en del av den totala portföljen osäkrad, där överläggsförvaltaren fattar beslut om valutapositionering för att skapa möjligheter till vinst.
Höjdpunkter
Valutaöverlagring skiljer valutariskhanteringen från penningförvaltarnas beslut, inklusive tillgångsallokering.
Valutaöverlagring syftar till att minska de valutaspecifika riskerna som följer med investeringar i internationella värdepapper, obligationer och aktier.
Valutaöverlagring hänvisar till en investerare som lägger ut valutariskhantering på entreprenad till ett specialistföretag, känd som överlagringsansvarig.
