Contrato anticipado
¿Qué es un contrato a plazo?
Un contrato a plazo es un contrato personalizado entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio especÃfico en una fecha futura. Un contrato a plazo puede usarse para cobertura o especulación, aunque su naturaleza no estandarizada lo hace particularmente apto para cobertura.
Comprender los contratos a plazo
A diferencia de los contratos de futuros estándar,. un contrato a plazo se puede personalizar según una materia prima, un monto y una fecha de entrega. Los productos comercializados pueden ser granos, metales preciosos, gas natural, petróleo o incluso aves de corral. La liquidación de un contrato a plazo puede realizarse en efectivo o mediante entrega.
Los contratos a plazo no se negocian en una bolsa centralizada y, por lo tanto, se consideran instrumentos extrabursátiles (OTC). Si bien su naturaleza OTC facilita la personalización de los términos, la falta de una cámara de compensación centralizada también da lugar a un mayor grado de riesgo de incumplimiento.
Debido a su potencial de riesgo de incumplimiento y la falta de una cámara de compensación centralizada, los contratos a plazo no están tan fácilmente disponibles para los inversores minoristas como los contratos de futuros.
Contratos a plazo frente a contratos de futuros
Tanto los contratos a plazo como los de futuros implican el acuerdo de comprar o vender una materia prima a un precio fijo en el futuro. Pero hay ligeras diferencias entre los dos. Mientras que un contrato a plazo no se negocia en una bolsa, un contrato de futuros sà lo hace.
La liquidación del contrato a plazo tiene lugar al final del contrato, mientras que el contrato de futuros se liquida diariamente. Lo que es más importante, los contratos de futuros existen como contratos estandarizados que no se personalizan entre las contrapartes.
Ejemplo de un contrato a plazo
Considere el siguiente ejemplo de un contrato a plazo. Suponga que un productor agrÃcola tiene dos millones de bushels de maÃz para vender dentro de seis meses y está preocupado por una posible caÃda en el precio del maÃz. Por lo tanto, celebra un contrato a plazo con su institución financiera para vender dos millones de bushels de maÃz a un precio de $4,30 por bushel en seis meses, con liquidación en efectivo.
En seis meses, el precio spot del maÃz tiene tres posibilidades:
Es exactamente $4.30 por bushel. En este caso, el productor o la institución financiera no se deben dinero entre sà y el contrato se cierra.
Es más alto que el precio del contrato, digamos $5 por bushel. El productor le debe a la institución $1,4 millones, o la diferencia entre el precio spot actual y la tarifa contratada de $4,30.
Es más bajo que el precio del contrato, digamos $3,50 por bushel. La institución financiera pagará al productor $1,6 millones, o la diferencia entre la tarifa contratada de $4,30 y el precio spot actual.
Riesgos de los contratos a plazo
El mercado de los contratos a plazo es enorme, ya que muchas de las corporaciones más grandes del mundo lo utilizan para cubrir los riesgos cambiarios y de tasa de interés . Sin embargo, dado que los detalles de los contratos a plazo están restringidos al comprador y al vendedor, y el público en general no los conoce, el tamaño de este mercado es difÃcil de estimar.
El gran tamaño y la naturaleza no regulada del mercado de contratos a plazo significa que puede ser susceptible a una serie de incumplimientos en cascada en el peor de los casos. Si bien los bancos y las corporaciones financieras mitigan este riesgo siendo muy cuidadosos en la elección de la contraparte,. existe la posibilidad de un incumplimiento a gran escala.
Otro riesgo que surge de la naturaleza no estándar de los contratos a plazo es que solo se liquidan en la fecha de liquidación y no se marcan a precio de mercado como los futuros. ¿Qué ocurre si el tipo de cambio a plazo especificado en el contrato difiere ampliamente del tipo de cambio al contado en el momento de la liquidación?
En este caso, la entidad financiera que originó el contrato a plazo está expuesta a un mayor grado de riesgo en caso de incumplimiento o no liquidación por parte del cliente que si el contrato fuera valorado regularmente a precio de mercado.
Reflejos
Los contratos a plazo no se negocian en una bolsa centralizada y se consideran instrumentos extrabursátiles (OTC).
Los contratos a plazo se pueden adaptar a un producto, monto y fecha de entrega especÃficos.
Por ejemplo, los contratos a plazo pueden ayudar a los productores y usuarios de productos agrÃcolas a protegerse contra un cambio en el precio de un activo o materia prima subyacente.
Un contrato a plazo es un contrato derivado personalizable entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio especÃfico en una fecha futura.
Las instituciones financieras que inician contratos a plazo están expuestas a un mayor grado de liquidación y riesgo de incumplimiento en comparación con los contratos que se ajustan al mercado regularmente.
