Наложение валюты

Что такое наложение валюты?

Валютный оверлей относится к тому, что инвестор передает управление валютным риском на аутсорсинг специализированной фирме,. известной как оверлейный менеджер. Это используется в международных инвестиционных портфелях, как правило, институциональными инвесторами, чтобы отделить управление валютным риском от решений по распределению активов и выбору ценных бумаг управляющими деньгами инвестора. Наложение валюты направлено на снижение рисков, связанных с валютой, которые возникают при инвестировании в международные акции.

Понимание валютного наложения

Наложение валюты предназначено для смягчения финансового воздействия на инвестиционный портфель колебаний обменного курса или волатильности при инвестировании в международные активы, номинированные в иностранной валюте. Мировой валютный рынок является крупнейшим рынком в мире, на котором ежедневно обменивается 5 триллионов долларов США между различными валютами. Корпорации, банки, центральные банки, инвестиционные фирмы, брокеры и институциональные инвесторы играют определенную роль на мировом валютном рынке, когда они покупают и продают активы в иностранной валюте, которая является валютой, отличной от их местной валюты. Глобальная торговля, международные кредиты и инвестиции — это лишь некоторые из операций, которые могут включать обмен одной валюты на другую по преобладающему обменному курсу.

Многие инвестиционные фирмы предлагают услуги наложения валюты, которые предназначены для уменьшения или устранения потерь при конвертации обменного курса при инвестировании на международном уровне. Валютное хеджирование,. осуществляемое оверлейным менеджером, «накладывается» на портфели, созданные другими управляющими деньгами.

Зачем нужно наложение валюты

Управление валютным риском является необходимым процессом для большинства портфелей с прямыми международными активами. Если инвестор в США владеет японскими акциями, а обменный курс между японской иеной и долларом США не меняется в относительной стоимости, то на прибыль или убыток японских активов не влияют колебания валютных курсов. Это, однако, будет редкостью, поскольку валюты постоянно колеблются по сравнению друг с другом.

Биржевой риск

Как правило, многие иностранные инвестиции предполагают обмен национальной валюты на иностранную валюту страны, в которую переводятся средства, что приводит к конвертации валюты. Когда средства возвращаются в родную страну и конвертируются обратно в местную валюту, происходит еще один обмен по действующему на тот момент курсу. Разница между двумя обменными курсами может привести к прибыли или убытку. В результате стоимость инвестиций может увеличиваться или уменьшаться исключительно в зависимости от конвертации обменного курса – при прочих равных условиях.

Например, если американский инвестор переводит 100 000 долларов в Европу для инвестирования и конвертирует их по обменному курсу 1,10 доллара за каждый евро,. это будет равняться 110 000 евро. Предположим, что инвестор получил 5% прибыли от инвестиций и перевел деньги обратно в США. Однако обменный курс упал до 1,05 доллара, что составляет снижение курса на 4,76% (с 1,10 доллара) и сводит на нет большую часть прибыли на инвестиции. При рассмотрении миллиардов долларов, вложенных в иностранные активы и ценные бумаги в течение длительного периода, эти инвестиции подвержены риску значительных потерь только из-за колебаний обменных курсов.

Событийный риск

Изменения обменного курса могут быть вызваны многими факторами, в том числе экономическими условиями,. такими как рост или спад экономики. Страны, которые переживают более медленный рост или финансовый кризис, могут привести к бегству инвестиционного капитала или денег из страны в поисках более стабильной экономики. В результате выпуски экономических показателей,. таких как потребительские расходы,. безработица, валовой внутренний продукт (ВВП),. который представляет собой темпы роста страны, оказывают влияние на обменные курсы. Кроме того, политические события и стихийные бедствия могут влиять на обменный курс.

Центральные банки

Те, кто осуществляет хеджирование с наложением валюты, обращают пристальное внимание на центральные банки по всему миру, такие как Федеральный резервный банк. ФРС устанавливает денежно-кредитную политику США, повышая или понижая процентные ставки. Страна с более высокими ставками имеет тенденцию привлекать больше инвестиционного капитала при прочих равных условиях. Страны, где их центральный банк снижает ставки, является индикатором финансовых или экономических проблем, которые могут привести к оттоку капитала в другие страны.

Все эти события влияют на обменные курсы и инвестиции в этих странах. Хеджирование с наложением валюты использует финансовые продукты, чтобы помочь смягчить влияние, которое эти события могут оказать на инвестиционный портфель.

Чтобы укротить эти крайности, глобальные инвесторы должны хеджировать свои портфели от валютного риска — это или предвидеть предстоящие колебания валюты и соответствующим образом перераспределять глобальные активы. На практике хеджирование обычно осуществляется с помощью контрактов или дополнительной торговли на рынке Форекс. С крупными холдингами, охватывающими весь мир, хеджирование портфеля может занимать столько же времени, сколько и его инвестирование. Введите наложение валюты, предлагаемое специализированными фирмами. Институциональные инвесторы могут сосредоточиться на инвестировании, а менеджер валютного наложения позаботится о валюте.

Пассивное и активное наложение валюты

Наложение валюты может быть пассивным или активным. Наложение пассивной валюты — это хеджирование иностранных активов, которое предназначено для смещения валютного риска обратно в национальную валюту фонда. Этот процесс фиксирует обменный курс на период действия контракта, и новый контракт вступает в силу по истечении срока действия старого. Обычно используемый продукт называется форвардным контрактом,. и форвард выравнивает валютный риск, не пытаясь извлечь из него какую-либо выгоду. Форвард просто блокирует обмен сегодня для доставки валюты посредством банковского перевода в заранее определенную дату в будущем.

Например, инвесторы, которые отправляют деньги в Европу для покупки ценных бумаг и конвертации этих средств в евро, могут зафиксировать обменный курс для конвертации этих евро обратно в доллары на определенную дату в будущем. Многие стратегии пассивного наложения автоматизированы и хеджируют риски, чтобы не было спекуляций на изменении обменного курса валюты.

И наоборот, активное хеджирование с наложением валюты направлено на ограничение риска падения валюты, а также на увеличение прибыли от благоприятного колебания валюты. Если вернуться к примеру, евро укрепляется по отношению к доллару; наложение активной валюты попытается зафиксировать избыточный доход от этого движения, а не просто перевести его обратно в базовую валюту. Для достижения этой избыточной доходности часть общего портфеля остается незастрахованной, а управляющий наложением принимает решения о позиционировании валюты для создания возможностей для получения прибыли.

Особенности

• Наложение валюты отделяет управление валютным риском от решений управляющих капиталом, включая распределение активов.

• Наложение валюты направлено на снижение связанных с валютой рисков, связанных с инвестированием в международные ценные бумаги, облигации и акции.

• Наложение валюты означает, что инвестор передает управление валютным риском на аутсорсинг специализированной фирме, известной как управляющий наложением.