為替オーバーレイ

##為替オーバーレイとは何ですか？

通貨オーバーレイとは、投資家が通貨リスク管理をオーバーレイマネージャーと呼ばれる専門会社にアウトソーシングすることを指します。これは、通常は機関投資家が国際投資ポートフォリオで使用し、通貨リスクの管理を投資家のマネーマネージャーの資産配分および証券選択の決定から分離します。通貨オーバーレイは、国際株式への投資に伴う通貨固有のリスクを軽減することを目的としています。

##通貨オーバーレイを理解する

、外貨建ての国際資産に投資する際の為替レートの変動またはボラティリティによる投資ポートフォリオへの財務的影響を軽減するように設計されています。世界の通貨市場は世界最大の市場であり、毎日5兆ドルがさまざまな通貨間で交換されています。企業、銀行、中央銀行、投資会社、ブローカー、機関投資家はすべて、現地通貨以外の通貨である外貨で資産を売買する際に、世界の通貨市場で役割を果たします。グローバル貿易、国際ローン、投資は、一般的な為替レートである通貨を別の通貨に交換することを伴う可能性のある取引のほんの一部です。

多くの投資会社は、国際的に投資する際の為替レートの換算損失を削減または排除するように設計された通貨オーバーレイサービスを提供しています。オーバーレイマネージャーによって行われている通貨ヘッジは、他のマネーマネージャーによって作成されたポートフォリオに「オーバーレイ」されています。

##通貨オーバーレイが必要な理由

通貨リスク管理は、直接国際的に保有するほとんどのポートフォリオに必要なプロセスです。米国の投資家が日本株を保有しており、日本円と米ドルの為替レートの相対価値が変動しない場合、日本保有の損益は通貨変動の影響を受けません。ただし、通貨は常に相互に比較して変動するため、これはまれです。

###為替リスク

通常、多くの外国投資は、資金が送金されている国の外貨への自国通貨の交換を伴い、その結果、通貨が変換されます。資金が母国に持ち帰られ、現地通貨に戻されると、その時点での実勢レートで別の交換が行われます。 2つの為替レートの差により、利益または損失が発生する可能性があります。その結果、投資は、為替レートの換算のみに基づいて価値が増減する可能性があります。それ以外はすべて同じです。

たとえば、米国の投資家が投資のためにヨーロッパに$ 100,000を配線し、1ユーロあたり$ 1.10の為替レートで換算すると、110,000ユーロになります。投資家が投資に対して5％の利益を上げ、そのお金を米国に送金したとしましょう。ただし、為替レートは$ 1.05に下がりました。これは、レートの4.76％の低下（$ 1.10から）であり、投資。外国の資産や証券に長期間にわたって投資されている数十億ドルを考慮すると、これらの投資は、単に為替レートの変動のために重大な損失を被るリスクがあります。

###イベントリスク

、経済が成長しているか縮小しているかなどの経済状況を含む多くの要因によって引き起こされる可能性があります。成長の鈍化や金融危機を経験している国は、より安定した経済を求めて国から逃げる投資資本やお金をもたらす可能性があります。その結果、個人消費、失業、国の成長率である国内総生産（GDP）などの経済指標の発表はすべて為替レートに影響を及ぼします。また、政治情勢や自然災害は為替レートを押し上げる可能性があります。

###中央銀行

連邦準備銀行などの世界中の中央銀行に細心の注意を払っています。 FRBは、金利を増減することで米国の金融政策を設定します。金利が高い国は、より多くの投資資本を引き付ける傾向があります。それ以外はすべて平等です。中央銀行が金利を引き下げている国々は、他の国への資本逃避につながる可能性のある財政的または経済的課題の指標です。

これらのイベントはすべて、これらの国の為替レートと投資に影響を与えます。通貨オーバーレイヘッジは、金融商品を使用して、これらのイベントが投資ポートフォリオに与える可能性のある影響を軽減するのに役立ちます。

これらの極端な状況を抑えるには、グローバル投資家はポートフォリオを通貨リスクに対してヘッジする必要があります。または、今後の通貨変動を予測し、それに応じてグローバル保有を再配置する必要があります。実際には、ヘッジは通常、契約または補完的な外国為替取引を通じて行われます。世界中に大規模な保有があるため、ポートフォリオのヘッジは投資と同じくらい時間がかかる可能性があります。専門会社が提供する通貨オーバーレイを入力します。機関投資家は投資に集中することができ、通貨オーバーレイマネージャーが通貨を管理します。

##パッシブとアクティブの通貨オーバーレイ

通貨オーバーレイは、パッシブまたはアクティブにすることができます。パッシブ通貨オーバーレイは、外国の保有物に対するヘッジであり、通貨エクスポージャーをファンドの国内通貨に戻すように設定されています。このプロセスは、契約期間中の為替レートを固定し、古い契約が期限切れになると新しい契約が有効になります。通常使用される商品は先渡契約と呼ばれ、先渡はそれから利益を得ようとせずに通貨リスクを平準化します。フォワードは、将来の所定の日付に電信送金を介して通貨を配信するために、今日の取引所にロックインするだけです。

たとえば、証券を購入してそれらの資金をユーロに変換するためにヨーロッパに送金する投資家は、将来の日付でそれらのユーロをドルに変換するための為替レートを固定することができます。多くのパッシブオーバーレイ戦略は自動化されており、為替レートの変動に関する憶測がないようにエクスポージャーをヘッジしています。

逆に、アクティブな為替オーバーレイヘッジは、有利な通貨変動からのリターンを増やしながら、下振れ通貨エクスポージャーを制限しようとします。例に戻ると、ユーロはドルに対して上昇します。アクティブな通貨オーバーレイは、単に基本通貨に戻すのではなく、その動きからの超過リターンをキャプチャしようとします。これらの超過リターンを達成するために、ポートフォリオ全体の一部はヘッジされずに残され、オーバーレイマネージャーが通貨のポジショニングを決定して利益の機会を創出します。

##ハイライト

-通貨オーバーレイは、資産配分を含む、通貨リスク管理をマネーマネージャーの決定から分離します。

-通貨オーバーレイは、国際的な証券、債券、株式への投資に伴う通貨固有のリスクを軽減することを目的としています。

-通貨オーバーレイとは、投資家が通貨リスク管理をオーバーレイマネージャーと呼ばれる専門会社にアウトソーシングすることを指します。