Nakładka walutowa
Co to jest nakładka walutowa?
Nakładka walutowa odnosi się do inwestora zlecającego zarządzanie ryzykiem walutowym specjalistycznej firmie,. zwanej nakładką zarządzającą. Jest to wykorzystywane w międzynarodowych portfelach inwestycyjnych, zwykle przez inwestorów instytucjonalnych, w celu oddzielenia zarządzania ryzykiem walutowym od decyzji dotyczących alokacji aktywów i wyboru zabezpieczeń podejmowanych przez zarządzających pieniędzmi inwestora. Nakładka walutowa ma na celu zmniejszenie ryzyka związanego z walutami, które wiąże się z inwestowaniem w międzynarodowe akcje.
Zrozumienie nakładki walutowej
Nakładka walutowa ma na celu złagodzenie finansowego wpływu wahań kursów walutowych lub zmienności na portfel inwestycyjny podczas inwestowania w aktywa międzynarodowe denominowane w walucie obcej. Globalny rynek walutowy jest największym rynkiem na świecie, na którym codziennie wymienia się 5 bilionów dolarów między różnymi walutami. Korporacje, banki, banki centralne, firmy inwestycyjne, brokerzy i inwestorzy instytucjonalni odgrywają rolę na globalnym rynku walutowym, kiedy kupują i sprzedają aktywa w walucie obcej, która jest walutą inną niż ich waluta lokalna. Handel globalny, pożyczki międzynarodowe i inwestycje to tylko niektóre z transakcji, które mogą obejmować wymianę jednej waluty na inną po obowiązującym kursie wymiany.
Wiele firm inwestycyjnych oferuje usługi nakładania walut, które mają na celu zmniejszenie lub wyeliminowanie strat wynikających z przeliczania walut podczas inwestycji międzynarodowych. Hedging walutowy wykonywany przez overlay manager jest „nakładany” na portfele tworzone przez innych zarządzających pieniędzmi.
Dlaczego nakładka walutowa jest potrzebna
Zarządzanie ryzykiem walutowym jest procesem niezbędnym w przypadku większości portfeli z bezpośrednimi inwestycjami międzynarodowymi. Jeśli inwestor w USA posiada japońskie akcje, a kurs wymiany między japońskim jenem a dolarem amerykańskim nie zmienia wartości względnej, to na zysk lub stratę japońskich udziałów nie mają wpływu wahania kursów walut. Byłoby to jednak rzadkie, ponieważ waluty cały czas się zmieniają.
Ryzyko walutowe
Zazwyczaj wiele inwestycji zagranicznych wiąże się z wymianą waluty rodzimej na walutę obcą kraju, do którego przekazywane są środki, co skutkuje przewalutowaniem. Kiedy środki są sprowadzane z powrotem do kraju ojczystego i przeliczane z powrotem na lokalną walutę, następuje kolejna wymiana po obowiązującym w tym czasie kursie. Różnica między tymi dwoma kursami wymiany może skutkować zyskiem lub stratą. W rezultacie inwestycje mogą zwiększać lub zmniejszać wartość wyłącznie na podstawie przeliczeń kursu walutowego – wszystko inne jest równe.
Na przykład, jeśli inwestor z USA prześle 100 000 USD do Europy, aby zainwestować, i dokona konwersji po kursie wymiany wynoszącym 1,10 USD za każde euro,. będzie to równało się 110 000 EUR. Załóżmy, że inwestor uzyskał 5% zwrotu z inwestycji i przesłał pieniądze z powrotem do USA. Jednak kurs wymiany spadł do 1,05 USD, co oznacza spadek kursu o 4,76% (z 1,10 USD) i zniweczył większość zysku na inwestycja. Biorąc pod uwagę miliardy dolarów zainwestowane w zagraniczne aktywa i papiery wartościowe przez dłuższy czas, inwestycje te są zagrożone znacznymi stratami jedynie z powodu wahań kursów walutowych.
Ryzyko zdarzenia
Ruchy kursu walutowego mogą być spowodowane wieloma czynnikami, w tym warunkami ekonomicznymi,. takimi jak wzrost lub kurczenie się gospodarki. Kraje, które doświadczają wolniejszego wzrostu lub kryzysu finansowego, mogą skutkować ucieczką kapitału inwestycyjnego lub pieniędzy z kraju w poszukiwaniu stabilniejszych gospodarek. W rezultacie publikacje wskaźników ekonomicznych, takich jak wydatki konsumpcyjne,. bezrobocie, produkt krajowy brutto (PKB),. który jest wskaźnikiem wzrostu danego kraju, mają wpływ na kursy walut. Również wydarzenia polityczne i klęski żywiołowe mogą wpływać na kurs walutowy.
Banki centralne
Ci, którzy stosują hedging walutowy, zwracają szczególną uwagę na banki centralne na całym świecie, takie jak Bank Rezerwy Federalnej. Fed ustala politykę monetarną dla USA, podnosząc lub obniżając stopy procentowe. Kraj o wyższych stopach ma tendencję do przyciągania większego kapitału inwestycyjnego – wszystko inne jest równe. Kraje, w których ich bank centralny obniża stawki, jest wskaźnikiem wyzwań finansowych lub gospodarczych, które mogą prowadzić do ucieczki kapitału do innych krajów.
Wszystkie te wydarzenia wpływają na kursy walut i inwestycje w tych krajach. Zabezpieczenia walutowe wykorzystują produkty finansowe, aby złagodzić wpływ, jaki te zdarzenia mogą mieć na portfel inwestycyjny.
Aby okiełznać te skrajności, globalni inwestorzy muszą zabezpieczyć swoje portfele przed ryzykiem walutowym — lub przewidywać nadchodzące wahania kursów walut i odpowiednio zmienić pozycję globalnych zasobów. W praktyce hedging odbywa się zazwyczaj poprzez kontrakty lub komplementarne transakcje na rynku Forex. W przypadku dużych udziałów na całym świecie zabezpieczanie portfela może być równie czasochłonne, jak jego inwestowanie. Wprowadź nakładkę walutową oferowaną przez specjalistyczne firmy. Inwestorzy instytucjonalni mogą skupić się na inwestowaniu, a zarządca nakładek walutowych zadba o walutę.
Pasywna i aktywna nakładka walutowa
Nakładka walutowa może być pasywna lub aktywna. Pasywna nakładka walutowa jest zabezpieczeniem zagranicznych udziałów, które ma na celu przeniesienie ekspozycji walutowej z powrotem na walutę krajową funduszu. Proces ten blokuje kurs walutowy na czas trwania umowy, a nowa umowa zostaje wprowadzona w życie wraz z wygaśnięciem starszej. Zazwyczaj używany produkt nazywa się kontraktem terminowym, a kontrakt terminowy spłaszcza ryzyko walutowe bez próby uzyskania z niego korzyści. Forward po prostu blokuje wymianę w dniu dzisiejszym w celu dostarczenia waluty przelewem bankowym we wcześniej ustalonym terminie w przyszłości.
Na przykład inwestorzy, którzy wysyłają pieniądze do Europy, aby kupić papiery wartościowe i przekonwertować te fundusze na euro, mogą zablokować kurs wymiany, aby przeliczyć te euro z powrotem na dolary w przyszłości. Wiele pasywnych strategii nakładek jest zautomatyzowanych i zabezpiecza ekspozycję, aby nie było spekulacji na temat zmian kursów walut.
I odwrotnie, aktywny hedging walutowy ma na celu ograniczenie negatywnej ekspozycji walutowej, jednocześnie zwiększając zwroty z korzystnego wahania kursów walut. Wracając do przykładu, euro umacnia się w stosunku do dolara; aktywna nakładka walutowa będzie próbowała uchwycić nadwyżkę zwrotu z tego ruchu, zamiast po prostu przesuwać go z powrotem do waluty bazowej. Aby osiągnąć te nadwyżki zwrotów, część całego portfela pozostaje niezabezpieczona, a menedżer nakładek podejmuje decyzje dotyczące pozycjonowania waluty w celu stworzenia okazji do zysku.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Nakładka walutowa oddziela zarządzanie ryzykiem walutowym od decyzji zarządzających pieniędzmi, w tym alokacji aktywów.
Nakładka walutowa ma na celu zmniejszenie ryzyka związanego z walutami, które wiąże się z inwestowaniem w międzynarodowe papiery wartościowe, obligacje i akcje.
Nakładka walutowa odnosi się do inwestora zlecającego zarządzanie ryzykiem walutowym specjalistycznej firmie zwanej nakładką zarządzającą.
