Valutaoverlejring

Hvad er en valutaoverlejring?

Valutaoverlejring refererer til en investor , der outsourcer valutarisikostyring til et specialiseret firma,. kendt som overlejringsmanageren. Dette bruges i internationale investeringsporteføljer, normalt af institutionelle investorer, til at adskille styringen af valutarisiko fra aktivallokeringen og beslutningerne om valg af værdipapirer fra investorens pengeforvaltere. Valutaoverlejring søger at reducere de valutaspecifikke risici, der følger med at investere i internationale aktier.

Forstå en valutaoverlejring

En valutaoverlejring er designet til at afbøde den økonomiske indvirkning på en investeringsportefølje fra valutakursudsving eller volatilitet,. når der investeres i internationale aktiver, der er denomineret i en fremmed valuta. Det globale valutamarked er det største marked i verden med $5 billioner, der veksler mellem forskellige valutaer dagligt. Selskaber, banker, centralbanker, investeringsselskaber, mæglere og institutionelle investorer spiller alle en rolle på det globale valutamarked, når de køber og sælger aktiver i en fremmed valuta, som er en anden valuta end deres lokale valuta. Global handel, internationale lån og investeringer er blot nogle få af de transaktioner, der kan involvere at veksle en valuta til en anden til den gældende valutakurs.

Mange investeringsselskaber tilbyder valutaoverlejringstjenester, der er designet til at reducere eller eliminere tab af valutakursomregning, når de investerer internationalt. Valutaafdækningen , der udføres af overlejringsforvalteren, "overlejres" på de porteføljer, der er oprettet af andre pengeforvaltere .

Hvorfor en valutaoverlejring er nødvendig

Valutarisikostyring er en nødvendig proces for de fleste porteføljer med direkte internationale beholdninger. Hvis en investor i USA besidder japanske aktier, og valutakursen mellem den japanske yen og den amerikanske dollar ikke ændrer sig i relativ værdi, så er overskuddet eller tabet af de japanske beholdninger upåvirket af valutaudsving. Dette ville dog være sjældent, da valutaer svinger i forhold til hinanden hele tiden.

Udvekslingsrisiko

Typisk involverer mange udenlandske investeringer en udveksling af hjemmevalutaen til den udenlandske valuta i det land, hvor midlerne overføres til, hvilket resulterer i en valutaomregning. Når midlerne bringes tilbage til hjemlandet og konverteres tilbage til den lokale valuta, sker en anden veksling til den gældende kurs på det tidspunkt. Forskellen mellem de to valutakurser kan resultere i en gevinst eller et tab. Som et resultat kan investeringer stige eller falde i værdi udelukkende baseret på valutakursomregningerne – alt andet lige.

For eksempel, hvis en amerikansk investor overfører 100.000 USD til Europa for at blive investeret, og den konverterer til en vekselkurs på 1,10 USD for hver euro,. vil det svare til 110.000 euro. Lad os sige, at investoren fik et afkast på 5 % af investeringen og sendte pengene tilbage til USA. Valutakursen faldt dog til 1,05 USD, hvilket er et fald på 4,76 % i kursen (fra 1,10 USD) og sletter det meste af gevinsten på investering. Når man betragter de milliarder af dollars, der er investeret i udenlandske aktiver og værdipapirer over en længere periode, risikerer disse investeringer betydelige tab alene på grund af udsving i valutakurser.

Hændelsesrisiko

Valutakursbevægelser kan være forårsaget af mange faktorer, herunder økonomiske forhold,. såsom om en økonomi vokser eller trækker sig sammen. Lande, der oplever langsommere vækst eller en finanskrise, kan resultere i, at investeringskapital eller penge flygter ud af landet på jagt efter mere stabile økonomier. Som et resultat heraf har udgivelser af økonomiske indikatorer som forbrugerforbrug,. arbejdsløshed, bruttonationalprodukt (BNP),. som er et lands vækstrate, alle en indvirkning på valutakurserne. Også politisk udvikling og naturkatastrofer kan drive en valutakurs.

Centralbanker

De, der udfører valutaoverlejringssikringer, er meget opmærksomme på centralbanker rundt om i verden, såsom Federal Reserve Bank. Fed fastlægger pengepolitikken for USA ved at hæve eller sænke renten. Et land med højere rater har en tendens til at tiltrække mere investeringskapital – alt andet lige. Lande, hvor deres centralbank sænker renten, er en indikator for finansielle eller økonomiske udfordringer, som kan føre til en kapitalflugt til andre lande.

Alle disse begivenheder påvirker valutakurser og investeringer i disse lande. Valutaoverlejringssikringer bruger finansielle produkter til at hjælpe med at afbøde den indvirkning, som disse begivenheder kan have på en investeringsportefølje.

For at tæmme disse ekstremer skal globale investorer afdække deres porteføljer mod valutarisiko - det eller være forudseende med hensyn til kommende valutaudsving og repositionere de globale beholdninger i overensstemmelse hermed. I praksis sker afdækning normalt gennem kontrakter eller komplementær valutahandel. Med store beholdninger, der spænder over hele verden, kan afdækning af porteføljen være lige så tidskrævende som at investere den. Indtast valutaoverlejringen, der tilbydes af specialiserede firmaer. Institutionelle investorer kan fokusere på at investere, og valutaoverlay-manageren tager sig af valutaen.

Passiv vs. aktiv valutaoverlejring

En valutaoverlejring kan være passiv eller aktiv. Den passive valutaoverlejring er en afdækning af de udenlandske beholdninger, som er sat op for at flytte valutaeksponeringen tilbage til afdelingens indenlandske valuta. Denne proces låser en valutakurs for kontraktperioden, og en ny kontrakt sættes i kraft, når en ældre udløber. Det produkt, der typisk bruges, kaldes en terminskontrakt, og en termin udjævner valutarisikoen uden at forsøge at opnå nogen fordele ved den. En forward låser blot en børs i dag for levering af valutaen via bankoverførsel på en forudbestemt dato i fremtiden.

For eksempel kan investorer, der sender penge til Europa for at købe værdipapirer og konvertere disse midler til euro, fastlåse valutakursen for at konvertere disse euro tilbage til dollars på et tidspunkt i fremtiden. Mange passive overlejringsstrategier er automatiserede og afdækker eksponeringen, så der ikke er spekulation i valutakursbevægelsen.

Omvendt søger aktiv valutaafdækning at begrænse den negative valutaeksponering og samtidig øge afkastet fra et gunstigt valutaudsving. Hvis man går tilbage til eksemplet, styrkes euroen over for dollaren; en aktiv valutaoverlejring vil forsøge at fange det overskydende afkast fra denne bevægelse i stedet for blot at flytte det tilbage til basisvalutaen. For at opnå disse merafkast efterlades en del af den samlede portefølje uafdækket, hvor overlay manageren træffer beslutninger om valutapositionering for at skabe muligheder for profit.

Højdepunkter

• Valutaoverlejring adskiller valutarisikostyringen fra pengeforvalternes beslutninger, herunder aktivallokering.

• Valutaoverlejring søger at reducere de valutaspecifikke risici, der følger med at investere i internationale værdipapirer, obligationer og aktier.

• Valutaoverlejring refererer til, at en investor outsourcer valutarisikostyring til et specialiseret firma, kendt som overlejringsmanageren.