Nota de tasa flotante (FRN)
¿Qué es un pagaré de tasa flotante (FRN)?
Una nota de tasa flotante (FRN) es un instrumento de deuda con una tasa de interés variable. La tasa de interés para un FRN está vinculada a una tasa de referencia. Los puntos de referencia incluyen la tasa de la nota del Tesoro de EE. UU., la tasa de fondos de la Reserva Federal, conocida como la tasa de fondos de la Reserva Federal, la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) o la tasa preferencial.
Las notas de tasa flotante o flotantes pueden ser emitidas por instituciones financieras, gobiernos y corporaciones con vencimientos de dos a cinco años.
Comprender las notas de tasa flotante (FRN)
Los pagarés de tasa flotante (FRN, por sus siglas en inglés) constituyen un componente importante del mercado de bonos de grado de inversión de EE. UU. En comparación con los instrumentos de deuda de tasa fija, los valores flotantes permiten a los inversores beneficiarse de un aumento en las tasas de interés, ya que la tasa del valor flotante se ajusta periódicamente a las tasas actuales del mercado. Los valores flotantes generalmente se comparan con las tasas a corto plazo, como la tasa de los fondos federales,. que es la tasa que establece el Banco de la Reserva Federal para los préstamos a corto plazo entre bancos.
Por lo general, la tasa o el rendimiento que se paga a un inversionista por un bono o producto del Tesoro de EE. UU. aumenta con el tiempo hasta el vencimiento. La curva de rendimiento ascendente compensa a los inversores por mantener valores a más largo plazo. En otras palabras, el rendimiento de un bono con vencimiento a 10 años deberÃa generar, en condiciones normales de mercado, un rendimiento mayor que el de un bono con vencimiento a dos meses.
Como resultado, las notas de tasa variable generalmente pagan un rendimiento más bajo a los inversores que sus contrapartes de tasa fija porque las notas flotantes se comparan con las tasas a corto plazo. El inversor cede una parte de la rentabilidad por la seguridad de tener una inversión que sube a medida que sube su tasa de referencia. Sin embargo, si la tasa del Ãndice de referencia a corto plazo cae, también lo hará la tasa del FRN.
No hay garantÃa de que la tasa del FRN aumente tan rápido como las tasas de interés en un entorno de tasas al alza. Todo depende del desempeño de la tasa de referencia. Como resultado, un tenedor de bonos FRN aún puede tener un riesgo de tasa de interés, lo que significa que la tasa del bono tiene un rendimiento inferior al del mercado en general.
Dado que la tasa del bono puede ajustarse a las condiciones del mercado, el precio de un FRN tiende a tener menos volatilidad o fluctuaciones de precios. Los bonos tradicionales de tasa fija suelen caer cuando las tasas aumentan porque los tenedores de bonos existentes están perdiendo al mantener un producto que ofrece una tasa más baja.
Los FRN evitan parte de la volatilidad de los precios del mercado ya que hay menos costo de oportunidad para los tenedores de bonos en un mercado de tasas al alza. Al igual que con cualquier bono, los FRN son susceptibles al riesgo de incumplimiento, que ocurre cuando la empresa o el gobierno no pueden devolver el capital o el monto original que pagó el inversionista.
Dado que los flotantes tienen tasas variables, tienden a tener pagos de cupones impredecibles. Un pago de cupón es el pago de intereses de un bono. A veces, un flotante puede tener un tope y un piso, lo que le permite a un inversionista conocer las tasas de interés máximas y mÃnimas pagadas por la nota.
La tasa de interés de un FRN puede cambiar con la frecuencia que elija el emisor, desde una vez al dÃa hasta una vez al año. El perÃodo de reinicio, que se describe en el prospecto del bono, le dice al inversionista con qué frecuencia se ajusta la tasa. El emisor puede pagar intereses mensuales, trimestrales, semestrales o anuales.
Nota de tasa flotante exigible frente a nota de tasa flotante no exigible
Los FRN pueden emitirse con o sin una opción exigible,. lo que significa que el emisor tiene derecho a devolver el monto principal del inversionista y dejar de pagar intereses. La caracterÃstica exigible se conoce por adelantado y permite que el emisor pague el bono antes del vencimiento.
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Ejemplo de una nota de tasa flotante (FRN)
El Departamento del Tesoro de los EE. UU. comenzó a emitir notas de tasa flotante en 2014. Las notas tienen las siguientes caracterÃsticas y requisitos:
El monto mÃnimo de compra de $ 100
Plazo o vencimiento de dos años
Al vencimiento, el inversionista recibe el valor nominal de la nota
Paga una tasa variable referenciada a la letra del Tesoro a 13 semanas
Paga intereses o pagos de cupones trimestralmente
Los FRN pueden mantenerse hasta el vencimiento o venderse antes del vencimiento
Emitido electrónicamente
Los ingresos por intereses están sujetos al impuesto federal sobre la renta
Reflejos
La tasa de interés está ligada a una tasa de referencia a corto plazo, como LIBOR o la tasa de los fondos federales, más un diferencial cotizado o una tasa que se mantiene constante.
Muchas notas de tasa flotante tienen cupones trimestrales, lo que significa que pagan intereses cuatro veces al año, pero algunas pagan mensualmente, semestralmente o anualmente.
Una nota de tasa flotante es un bono que tiene una tasa de interés variable, frente a una nota de tasa fija que tiene una tasa de interés que no fluctúa.
Los FRN atraen a los inversionistas porque pueden beneficiarse de tasas de interés más altas, ya que la tasa del flotante se ajusta periódicamente a las tasas actuales del mercado.
