Desequilibrio Fiscal
驴Qu茅 es el desequilibrio fiscal?
El desequilibrio fiscal ocurre cuando las obligaciones de deuda futuras de un gobierno no est谩n en equilibrio con sus flujos de ingresos futuros. Hay dos tipos de desequilibrios que pueden afectar los gastos e ingresos de un gobierno: el desequilibrio fiscal vertical y el desequilibrio fiscal horizontal.
Las obligaciones y los flujos de ingresos se miden a sus respectivos valores actuales y se descuentan a la tasa libre de riesgo m谩s un margen determinado. Si un gobierno incurre en un desequilibrio fiscal sostenido, es probable que la carga fiscal aumente en el futuro, lo que provocar谩 una ca铆da del consumo actual y futuro de los hogares .
Comprender el desequilibrio fiscal
El desequilibrio fiscal generalmente ocurre cuando el gasto de un gobierno (y la deuda resultante) supera su capacidad a largo plazo para recaudar ingresos para financiar su gasto y deuda. Esto suele ocurrir cuando un gobierno asume obligaciones de gasto a largo plazo sobre la base de estimaciones demasiado optimistas del costo de las obligaciones, o de la capacidad o voluntad de los contribuyentes para financiarlas.
Un ejemplo com煤n es cuando los gobiernos se comprometen con costosas pensiones de beneficios definidos para empleados p煤blicos sin considerar la posibilidad de futuras recesiones econ贸micas que podr铆an afectar los ingresos fiscales y el valor de las inversiones de los fondos de pensiones. Este escenario se ha desarrollado en algunos gobiernos estatales y municipales de EE. UU., lo que ha llevado a recortes presupuestarios a los servicios p煤blicos b谩sicos como la vigilancia, demandas de rescates estatales o federales para unidades gubernamentales mal administradas fiscalmente o, en algunos casos , procedimientos de bancarrota del Cap铆tulo 9 .
Un desequilibrio fiscal horizontal describe una situaci贸n en la que los ingresos no coinciden con los gastos de las diferentes regiones del pa铆s. Los desequilibrios fiscales horizontales se utilizan a menudo para justificar transferencias de compensaci贸n o pagos a un estado o provincia por parte del gobierno federal para compensar los desequilibrios monetarios entre diferentes partes del pa铆s.
Un desequilibrio fiscal horizontal ocurre cuando los gobiernos subnacionales no tienen las mismas capacidades en cuanto a la captaci贸n de fondos de sus bases tributarias para la prestaci贸n de servicios p煤blicos. Este tipo de desequilibrio fiscal crea diferencias en los beneficios fiscales netos, que son una combinaci贸n de niveles de impuestos y servicios p煤blicos. Estos beneficios tambi茅n se utilizan a menudo como parte de la justificaci贸n para exigir pagos de transferencia y redistribuci贸n de la riqueza de unas regiones a otras.
Un desequilibrio fiscal vertical describe una situaci贸n en la que los ingresos no coinciden con los gastos de los diferentes niveles de gobierno. Un desequilibrio fiscal vertical es un problema estructural que se puede resolver si se pueden reasignar las responsabilidades de ingresos y gastos. Por ejemplo, si un estado requiere que sus pueblos y ciudades brinden servicios educativos, pero deja la responsabilidad de la financiaci贸n a la propiedad local u otros impuestos, esto puede crear un desequilibrio vertical a menos que el estado tambi茅n aporte fondos para ayudar a cumplir con la obligaci贸n fiscal que cre贸 para su pueblos y ciudades.
Ejemplo del mundo real de desequilibrio fiscal
La crisis de la deuda griega tuvo su origen en el despilfarro fiscal de los gobiernos anteriores. Despu茅s de que Grecia se uniera a la Comunidad Europea en 1981, su econom铆a y finanzas estaban en buena forma, pero su situaci贸n financiera se deterior贸 dram谩ticamente durante los siguientes 30 a帽os.
A lo largo de las d茅cadas, el control del gobierno fue de ida y vuelta entre el Movimiento Socialista Panhel茅nico de izquierda y el Partido Nueva Democracia. En un intento por mantener contenta a la poblaci贸n, ambos partidos promulgaron pol铆ticas liberales de bienestar que crearon una econom铆a ineficiente. Como resultado de la baja productividad, la erosi贸n de la competitividad y la evasi贸n fiscal desenfrenada, el gobierno recurri贸 a un atrac贸n masivo de deudas para mantener el gobierno a flote.
La admisi贸n de Grecia en la eurozona en 2001 y su adopci贸n del euro hicieron mucho m谩s f谩cil para el gobierno pedir prestado. Los rendimientos de los bonos griegos y las tasas de inter茅s se redujeron dr谩sticamente al converger con los de los miembros fuertes de la Uni贸n Europea,. como Alemania. Como resultado, la econom铆a griega floreci贸, con un crecimiento anual del producto interno bruto que alcanz贸 un m谩ximo de 5,65 % en 2006 .
Sin embargo, la crisis financiera de 2008 llev贸 a los inversores y acreedores a centrarse en las enormes cargas de deuda soberana de EE. UU. y Europa. Con una posibilidad real de incumplimiento, los inversores comenzaron a exigir rendimientos mucho m谩s altos para la deuda soberana emitida por Grecia como compensaci贸n por este riesgo adicional. A medida que la econom铆a de Grecia se contrajo tras la crisis, su relaci贸n deuda/PIB se dispar贸.
Reflejos
El desequilibrio fiscal vertical y horizontal son los dos tipos de desequilibrio que pueden afectar los gastos e ingresos de un gobierno.
Un desequilibrio fiscal vertical ocurre cuando los ingresos no coinciden con los gastos de los diferentes niveles de gobierno.
Un desequilibrio fiscal horizontal ocurre cuando los ingresos no coinciden con los gastos de las diferentes regiones del pa铆s.
El desequilibrio fiscal ocurre cuando hay un desajuste entre las obligaciones de deuda futuras de un gobierno y los flujos de ingresos futuros.
