Squilibrio fiscale

Che cos'è lo squilibrio fiscale?

Lo squilibrio fiscale si verifica quando le future obbligazioni di debito di un governo non sono in equilibrio con i suoi flussi di reddito futuri. Esistono due tipi di squilibri che possono incidere sulle spese e sulle entrate di un governo: squilibrio di bilancio verticale e squilibrio di bilancio orizzontale.

Le obbligazioni ei flussi di reddito sono valutati ai rispettivi valori attuali e scontati al tasso privo di rischio maggiorato di un certo spread. Se un governo incorre in uno squilibrio fiscale prolungato, è probabile che la pressione fiscale aumenterà in futuro, causando un calo dei consumi attuali e futuri delle famiglie .

Capire lo squilibrio fiscale

Lo squilibrio fiscale si verifica generalmente quando la spesa di un governo (e il conseguente debito) supera la sua capacità a lungo termine di raccogliere entrate per finanziare la sua spesa e il suo debito. Ciò si verifica spesso quando un governo assume obblighi di spesa a lungo termine sulla base di stime eccessivamente ottimistiche del costo degli obblighi o della capacità o volontà dei contribuenti di finanziarli.

Un esempio comune è quando i governi si impegnano a pagare costose pensioni a benefici definiti per i dipendenti pubblici senza considerare la possibilità di future recessioni economiche che potrebbero incidere sul gettito fiscale e sul valore degli investimenti dei fondi pensione. Questo scenario si è verificato in alcuni governi statali e municipali degli Stati Uniti, portando a tagli di bilancio ai servizi pubblici di base come la polizia, richieste di salvataggi statali o federali per unità governative gestite in modo errato dal punto di vista fiscale o, in alcuni casi , procedure fallimentari del Capitolo 9 .

Uno squilibrio di bilancio orizzontale descrive una situazione in cui le entrate non corrispondono alle spese per le diverse regioni del paese. Gli squilibri fiscali orizzontali sono spesso utilizzati per giustificare trasferimenti di perequazione o pagamenti a uno stato o provincia dal governo federale per compensare gli squilibri monetari tra le diverse parti del paese.

Uno squilibrio fiscale orizzontale si verifica quando i governi subnazionali non hanno le stesse capacità in termini di raccolta di fondi dalle loro basi imponibili per fornire servizi pubblici. Questo tipo di squilibrio fiscale crea differenze nei benefici fiscali netti, che sono una combinazione di livelli di tassazione e servizi pubblici. Questi benefici sono spesso utilizzati anche come parte della giustificazione per richiedere pagamenti di trasferimento e ridistribuzione della ricchezza da alcune regioni ad altre.

Uno squilibrio di bilancio verticale descrive una situazione in cui le entrate non corrispondono alle spese per i diversi livelli di governo. Uno squilibrio di bilancio verticale è una questione strutturale che può essere risolta se le responsabilità di entrate e di spesa possono essere riassegnate. Ad esempio, se uno stato richiede alle sue città di fornire servizi educativi ma lascia la responsabilità del finanziamento fino alla proprietà locale o ad altre tasse, ciò può creare uno squilibrio verticale a meno che lo stato non contribuisca anche con fondi per aiutare a soddisfare l'obbligo fiscale che ha creato per il suo paesi e città.

Esempio di squilibrio fiscale nel mondo reale

La crisi del debito greco ha avuto origine nella dissolutezza fiscale dei governi precedenti. Dopo che la Grecia è entrata a far parte della Comunità Europea nel 1981, la sua economia e le sue finanze erano in buone condizioni, ma la sua situazione finanziaria è peggiorata drasticamente nei successivi 30 anni.

Nel corso dei decenni, il controllo del governo è andato avanti e indietro tra il Movimento socialista panellenico di sinistra e il Partito Nuova Democrazia. Nel tentativo di mantenere felice la popolazione, entrambe le parti hanno emanato politiche di welfare liberali che hanno creato un'economia inefficiente. A causa della bassa produttività, dell'erosione della competitività e dell'evasione fiscale dilagante, il governo ha fatto ricorso a una massiccia abbuffata di debiti per mantenere a galla il governo.

L'ingresso della Grecia nell'Eurozona nel 2001 e la sua adozione dell'euro hanno reso molto più facile per il governo prendere in prestito. I rendimenti delle obbligazioni greche ei tassi di interesse sono fortemente diminuiti mentre convergevano con quelli di paesi membri forti dell'Unione Europea come la Germania. Di conseguenza, l'economia greca è esplosa, con una crescita annua del prodotto interno lordo che ha raggiunto un picco del 5,65% nel 2006 .

Tuttavia, la crisi finanziaria del 2008 ha portato investitori e creditori a concentrarsi sui massicci carichi di debito sovrano degli Stati Uniti e dell'Europa. Con l'insolvenza una possibilità reale, gli investitori hanno iniziato a chiedere rendimenti molto più elevati per il debito sovrano emesso dalla Grecia come compensazione per questo rischio aggiuntivo. Con la contrazione dell'economia greca all'indomani della crisi, il suo rapporto debito/PIL è salito alle stelle.

Mette in risalto

• Lo squilibrio fiscale verticale e orizzontale sono i due tipi di squilibrio che possono incidere sulle spese e sulle entrate di un governo.

• Uno squilibrio fiscale verticale si verifica quando le entrate non corrispondono alle spese per i diversi livelli di governo.

• Uno squilibrio fiscale orizzontale si verifica quando le entrate non corrispondono alle spese per le diverse regioni del paese.

• Lo squilibrio fiscale si verifica quando c'è una discrepanza tra le future obbligazioni di debito di un governo ei flussi di reddito futuri.