Desequilíbrio Fiscal
O que é desequilÃbrio fiscal?
O desequilÃbrio fiscal ocorre quando as futuras obrigações de dÃvida de um governo não estão em equilÃbrio com seus fluxos de renda futuros. Existem dois tipos de desequilÃbrios que podem afetar as despesas e receitas de um governo: desequilÃbrio fiscal vertical e desequilÃbrio fiscal horizontal.
Os tÃtulos e fluxos de renda são mensurados pelos seus respectivos valores presentes e descontados pela taxa livre de risco mais um certo spread. Se um governo incorrer em um desequilÃbrio fiscal sustentado, a carga tributária provavelmente aumentará no futuro, fazendo com que o consumo atual e futuro das famÃlias caia.
Entendendo o DesequilÃbrio Fiscal
O desequilÃbrio fiscal geralmente ocorre quando os gastos de um governo (e a dÃvida resultante) superam sua capacidade de longo prazo de arrecadar receitas para financiar seus gastos e dÃvidas. Isso geralmente ocorre quando um governo assume obrigações de gastos de longo prazo com base em estimativas excessivamente otimistas do custo das obrigações ou na capacidade ou disposição dos contribuintes em financiá-las.
Um exemplo comum é quando os governos se comprometem com pensões caras de benefÃcio definido para funcionários públicos sem considerar a possibilidade de futuras recessões econômicas que possam afetar a receita tributária e o valor dos investimentos dos fundos de pensão. Esse cenário ocorreu em alguns governos estaduais e municipais dos EUA, levando a cortes orçamentários em serviços públicos básicos, como policiamento, demandas por resgates estaduais ou federais para unidades governamentais fiscalmente mal administradas ou, em alguns casos, processos de falência do CapÃtulo 9 .
Um desequilÃbrio fiscal horizontal descreve uma situação em que as receitas não correspondem à s despesas das diferentes regiões do paÃs. DesequilÃbrios fiscais horizontais são frequentemente usados para justificar transferências de equalização ou pagamentos a um estado ou provÃncia do governo federal para compensar desequilÃbrios monetários entre diferentes partes do paÃs.
Um desequilÃbrio fiscal horizontal ocorre quando os governos subnacionais não têm as mesmas capacidades em termos de captação de recursos de suas bases tributárias para a prestação de serviços públicos. Esse tipo de desequilÃbrio fiscal cria diferenças nos benefÃcios fiscais lÃquidos, que são uma combinação de nÃveis de tributação e serviços públicos. Esses benefÃcios também são frequentemente usados como parte da justificativa para exigir pagamentos de transferência e redistribuição de riqueza de algumas regiões para outras.
Um desequilÃbrio fiscal vertical descreve uma situação em que as receitas não correspondem à s despesas dos diferentes nÃveis de governo. Um desequilÃbrio fiscal vertical é uma questão estrutural que pode ser resolvida se as responsabilidades de receita e despesa puderem ser redistribuÃdas. Por exemplo, se um estado exige que suas vilas e cidades forneçam serviços educacionais, mas deixa a responsabilidade pelo financiamento até a propriedade local ou outros impostos, isso pode criar um desequilÃbrio vertical, a menos que o estado também contribua com financiamento para ajudar a cumprir a obrigação fiscal que criou para seus cidades e municipios.
Exemplo do mundo real de desequilÃbrio fiscal
A crise da dÃvida grega teve suas origens na devassidão fiscal dos governos anteriores. Depois que a Grécia ingressou na Comunidade Européia em 1981, sua economia e finanças estavam em boa forma, mas sua situação financeira se deteriorou dramaticamente nos 30 anos seguintes.
Ao longo das décadas, o controle do governo foi indo e voltando entre o Movimento Socialista Pan-Helênico esquerdista e o Partido Nova Democracia. Na tentativa de manter a população feliz, ambos os partidos promulgaram polÃticas liberais de bem-estar que criaram uma economia ineficiente. Como resultado da baixa produtividade, erosão da competitividade e evasão fiscal desenfreada, o governo recorreu a uma enorme farra de dÃvidas para manter o governo à tona.
A admissão da Grécia na zona do euro em 2001 e sua adoção do euro tornaram muito mais fácil para o governo tomar empréstimos. Os rendimentos dos tÃtulos gregos e as taxas de juros caÃram acentuadamente à medida que convergiam com os de membros fortes da União Européia,. como a Alemanha. Como resultado, a economia grega cresceu, com o crescimento anual do produto interno bruto atingindo um pico de 5,65% em 2006 .
No entanto, a crise financeira de 2008 levou investidores e credores a se concentrarem nas enormes cargas de dÃvida soberana dos EUA e da Europa. Com o incumprimento uma possibilidade real, os investidores começaram a exigir rendimentos muito mais elevados para a dÃvida soberana emitida pela Grécia como compensação por este risco acrescido. Como a economia da Grécia se contraiu após a crise, sua relação dÃvida/PIB disparou.
##Destaques
DesequilÃbrios fiscais verticais e horizontais são os dois tipos de desequilÃbrios que podem afetar as despesas e receitas de um governo.
Um desequilÃbrio fiscal vertical ocorre quando as receitas não correspondem à s despesas dos diferentes nÃveis de governo.
Um desequilÃbrio fiscal horizontal ocorre quando as receitas não correspondem à s despesas das diferentes regiões do paÃs.
DesequilÃbrio fiscal ocorre quando há um descompasso entre as futuras obrigações de dÃvida de um governo e os fluxos de renda futuros.
