Intercambio hacia adelante
¿Qué es un swap a plazo?
Un swap a plazo, también llamado swap de inicio diferido o diferido, es un acuerdo entre dos partes para intercambiar flujos de efectivo o activos en una fecha fija en el futuro, y que también comienza en una fecha futura (especificada en el acuerdo de swap).
Los swaps de tasas de interés son el tipo de swap más común que utiliza un swap a plazo, aunque también podrÃa involucrar otros instrumentos financieros.
Entender los swaps a plazo
Un swap es un contrato de derivados a través del cual dos partes intercambian los flujos de efectivo o pasivos de dos instrumentos financieros diferentes. Un swap a plazo retrasa la fecha de inicio de las obligaciones pactadas en un contrato de swap celebrado en algún momento anterior.
Los swaps a plazo pueden, teóricamente, incluir múltiples swaps. En otras palabras, las dos partes pueden acordar comenzar a intercambiar flujos de efectivo en una fecha futura predeterminada y luego acordar otro conjunto de intercambios de flujos de efectivo para comenzar en otra fecha posterior a la primera fecha de intercambio previamente acordada. Por ejemplo, si un inversionista desea cubrirse por una duración de cinco años a partir de un año a partir de hoy, este inversionista puede participar en un swap de uno y seis años.
En el contexto de un swap de tasa de interés, el intercambio de pagos de intereses comenzará en una fecha futura acordada por las contrapartes de este swap. En este canje, la fecha efectiva es algún dÃa en el futuro, pero mayor que los habituales uno o dos dÃas hábiles que son tÃpicos de un canje. Por ejemplo, el canje puede surtir efecto tres meses después de la fecha de negociación.
Los swaps son útiles para los inversionistas que buscan cubrir sus préstamos con la expectativa de que las tasas de interés (o las tasas de cambio) cambien en el futuro. El inicio retrasado del contrato swap a plazo elimina la necesidad de pagar la transacción hoy (de ahà el término "inicio diferido").
El cálculo de la tasa de swap es similar al de un swap estándar (también llamado swap vainilla ).
Ejemplo de intercambio hacia adelante
La empresa A ha tomado un préstamo de $100 millones a una tasa de interés fija ; La empresa B ha tomado un préstamo de $100 millones a una tasa de interés variable. La empresa A espera que las tasas de interés dentro de seis meses bajen y, por lo tanto, quiere convertir su tasa fija en una variable para reducir los pagos del préstamo.
Por otro lado, la CompañÃa B cree que las tasas de interés aumentarán dentro de seis meses y quiere reducir sus pasivos mediante la conversión a un préstamo de tasa fija. La clave del canje, aparte del cambio en la visión de las empresas sobre las tasas de interés, es que ambas quieren esperar el intercambio real de flujos de efectivo (seis meses en este caso) mientras fijan ahora mismo la tasa que determinará esa cantidad de flujo de efectivo.
Reflejos
Los swaps a plazo permiten a las instituciones financieras cubrir el riesgo, participar en el arbitraje e intercambiar flujos de efectivo o pasivos.
Los swaps a plazo ocurren más comúnmente con swaps de tasas de interés, donde los pagos de intereses se establecen para ser intercambiados a partir de una fecha futura.
Los swaps a plazo, o swaps diferidos, presentan un inicio retrasado de un contrato de swap.
