vaihto eteenpäin

Mikä on termiinivaihto?

Termiinin swap, jota kutsutaan myös viivästetyn tai viivästyneen alkamisen swapiksi, on kahden osapuolen välinen sopimus kassavirtojen tai varojen vaihtamisesta tiettynä päivänä tulevaisuudessa ja joka myös alkaa jonakin tulevana päivänä (määritetty swap-sopimuksessa).

Koronvaihtosopimukset ovat yleisin swap-tyyppi, joka käyttää termiiniä, vaikka siihen voi liittyä myös muita rahoitusinstrumentteja.

Termiinivaihtosopimusten ymmärtäminen

Swap on johdannaissopimus , jonka kautta kaksi osapuolta vaihtavat kassavirtoja tai velkoja kahdesta eri rahoitusinstrumentista. Termiinin swap viivästää jonakin ajankohtana tehdyssä swap-sopimuksessa sovittujen velvoitteiden alkamispäivää.

Termiinivaihtosopimukset voivat teoriassa sisältää useita vaihtosopimuksia. Toisin sanoen osapuolet voivat sopia aloittavansa rahavirtojen vaihdon ennalta määrättynä tulevana päivänä ja sitten sopia toisen kassavirran vaihdon alkamisesta toisena päivänä ensimmäisen, aiemmin sovitun vaihtopäivän jälkeen. Jos sijoittaja esimerkiksi haluaa suojautua viiden vuoden duraatiolla,. joka alkaa vuoden kuluttua tästä päivästä, tämä sijoittaja voi tehdä sekä vuoden että kuuden vuoden swap-sopimuksen.

Koronvaihtosopimuksessa koronmaksujen vaihto alkaa tämän swapin vastapuolten sopimana tulevana päivänä. Tässä swapissa voimaantulopäivä on jonakin päivänä tulevaisuudessa, mutta suurempi kuin swapille tyypillinen yksi tai kaksi arkipäivää. Esimerkiksi vaihto voi tulla voimaan kolmen kuukauden kuluttua kaupantekopäivästä.

Swap-sopimukset ovat hyödyllisiä sijoittajille, jotka haluavat suojata lainaansa sillä odotuksella, että korot (tai valuuttakurssit) muuttuvat tulevaisuudessa. Termiinin swap-sopimuksen viivästynyt alkaminen poistaa tarpeen maksaa transaktiosta tänään (tästä syystä termi "lykkäys").

Swap-koron laskenta on samanlainen kuin vakioswapissa (kutsutaan myös vanilja-swapiksi ).

Eteenpäinvaihtoesimerkki

Yritys A on ottanut 100 miljoonan dollarin lainan kiinteällä korolla ; Yritys B on ottanut 100 miljoonan dollarin lainaa vaihtuvakorkoisella korolla. Yritys A odottaa korkojen laskevan kuuden kuukauden kuluttua ja haluaa siksi muuttaa kiinteän korkonsa kelluvaksi vähentääkseen lainanmaksuja.

Toisaalta yritys B uskoo korkojen nousevan kuuden kuukauden kuluttua ja haluaa vähentää velkojaan siirtymällä kiinteäkorkoiseen lainaan. Avain swap-sopimukseen on yritysten korkonäkemysten muutoksen lisäksi se, että molemmat haluavat odottaa varsinaista kassavirtojen vaihtoa (tässä tapauksessa kuusi kuukautta) ja lukitsevat samalla koron, joka ratkaisee tuo kassavirran määrä.

##Kohokohdat

• Termiinien vaihtosopimusten avulla rahoituslaitokset voivat suojautua riskeiltä, harjoittaa arbitraasia ja vaihtaa kassavirtoja tai velkoja.

• Termiinisopimuksia esiintyy yleisimmin koronvaihtosopimuksissa, joissa korkomaksut on asetettu vaihdettaviksi tulevasta päivämäärästä alkaen.

• Termiinivaihtosopimukset tai lykätyt swap-sopimukset sisältävät swap-sopimuksen viivästyneen alkamisen.