远期互换

什么是远期掉期？

远期掉期，也称为延期或延迟开始掉期，是两方之间在未来固定日期交换现金流或资产的协议，该协议也在未来某个日期开始（在掉期协议中指定）。

利率掉期是使用远期掉期的最常见的掉期类型，尽管它也可能涉及其他金融工具。

互换是一种衍生合约，双方通过该合约交换两种不同金融工具的现金流量或负债。远期掉期延迟了在之前某个时间点达成的掉期协议中约定的义务的开始日期。

理论上，远期掉期可以包括多次掉期。换句话说，双方可以同意在预定的未来日期开始交换现金流，然后同意另一组现金流交换在第一个先前商定的交换日期之后的另一个日期开始。例如，如果投资者希望从今天开始的一年开始对冲五年期，则该投资者可以进行一年期和六年期互换。

在利率掉期的情况下，利息支付的交换将在该掉期交易对手商定的未来日期开始。在这种互换中，生效日期是未来的某一天，但比通常的互换典型的一两个工作日要长。例如，掉期可能在交易日后三个月生效。

掉期对于寻求对冲预期利率（或汇率）将在未来发生变化的借款的投资者很有用。远期掉期合约的延迟启动消除了今天为交易支付费用的需要（因此称为“延迟启动”）。

掉期利率的计算类似于标准掉期（也称为普通掉期）。

固定利率获得了1亿美元的贷款； B 公司以浮动利率获得了 1 亿美元的贷款。 A 公司预计从现在起六个月后的利率将会下降，因此希望将其固定利率转换为浮动利率以减少贷款支付。

另一方面，B公司认为未来六个月利率会上升，并希望通过转换为固定利率贷款来减少其负债。互换的关键，除了公司对利率的看法发生变化外，他们都希望等待现金流的实际交换（在这种情况下为六个月），同时锁定将决定的利率该现金流量。

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