Nota Kadar Terapung (FRN)
Apakah Itu Nota Kadar Terapung (FRN)?
Nota kadar terapung (FRN) ialah instrumen hutang dengan kadar faedah berubah-ubah. Kadar faedah untuk FRN terikat dengan kadar penanda aras. Penanda aras termasuk kadar nota Perbendaharaan AS, kadar dana Rizab Persekutuan—dikenali sebagai kadar dana Fed—Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR), atau kadar utama.
Nota kadar terapung atau floaters boleh dikeluarkan oleh institusi kewangan, kerajaan dan syarikat dalam tempoh matang dua hingga lima tahun.
Memahami Nota Kadar Terapung (FRN)
Nota kadar terapung (FRN) membentuk komponen penting pasaran bon gred pelaburan AS. Berbanding dengan instrumen hutang kadar tetap, floaters membenarkan pelabur mendapat manfaat daripada kenaikan kadar faedah kerana kadar pada floater menyesuaikan secara berkala kepada kadar pasaran semasa. Floater biasanya ditanda aras dengan kadar jangka pendek seperti kadar dana Fed,. iaitu kadar yang ditetapkan oleh Bank Rizab Persekutuan untuk peminjaman jangka pendek antara bank.
Biasanya, kadar atau hasil yang dibayar kepada pelabur pada bon atau produk Perbendaharaan AS meningkat dengan tempoh masa sehingga matang. Keluk hasil yang meningkat memberi pampasan kepada pelabur untuk memegang sekuriti jangka panjang. Dalam erti kata lain, hasil bon dengan tempoh matang 10 tahun harus membayar—di bawah keadaan pasaran biasa—hasil yang lebih tinggi daripada bon dengan tempoh matang dua bulan.
Akibatnya, nota kadar terapung biasanya membayar hasil yang lebih rendah kepada pelabur daripada rakan sejawatan kadar tetap mereka kerana floaters ditanda aras kepada kadar jangka pendek. Pelabur menyerahkan sebahagian daripada hasil untuk keselamatan mempunyai pelaburan yang meningkat apabila kadar penanda arasnya meningkat. Walau bagaimanapun, jika kadar penanda aras jangka pendek jatuh, begitu juga kadar pada FRN.
Tiada jaminan bahawa kadar FRN akan meningkat sepantas kadar faedah dalam persekitaran kadar meningkat. Semuanya bergantung pada prestasi kadar penanda aras. Akibatnya, pemegang bon FRN masih boleh mempunyai risiko kadar faedah yang bermakna kadar bon itu kurang berprestasi pasaran keseluruhan.
Memandangkan kadar bon boleh disesuaikan dengan keadaan pasaran, harga FRN cenderung mempunyai turun naik atau turun naik harga yang kurang. Bon kadar tetap tradisional biasanya merosot apabila kadar meningkat kerana pemegang bon sedia ada rugi dengan memegang produk yang mengembalikan kadar yang lebih rendah.
FRN mengelakkan beberapa turun naik harga pasaran kerana kos peluang yang lebih rendah untuk pemegang bon dalam kadar pasaran yang meningkat. Seperti mana-mana bon, FRN terdedah kepada risiko lalai, yang berlaku apabila syarikat atau kerajaan tidak dapat membayar balik jumlah pokok atau asal yang telah dibayar oleh pelabur.
Memandangkan floaters mempunyai kadar berubah-ubah, mereka cenderung mempunyai pembayaran kupon yang tidak dapat diramalkan. Bayaran kupon ialah bayaran faedah untuk bon. Kadangkala floater mungkin mempunyai penutup dan lantai, yang membolehkan pelabur mengetahui kadar faedah maksimum dan minimum yang dibayar oleh nota.
Kadar faedah FRN boleh berubah sekerap atau sekerap yang dipilih oleh penerbit, daripada sekali sehari kepada sekali setahun. Tempoh penetapan semula, yang digariskan dalam prospektus bon memberitahu pelabur berapa kerap kadar menyesuaikan diri. Penerbit boleh membayar faedah bulanan, suku tahunan, separuh tahunan, atau tahunan.
Nota Kadar Terapung Boleh Panggil lwn. Nota Kadar Terapung Tidak Boleh Dipanggil
FRN boleh dikeluarkan dengan atau tanpa pilihan boleh panggil,. yang bermaksud pengeluar mempunyai hak untuk memulangkan amaun prinsipal pelabur dan berhenti membuat pembayaran faedah. Ciri boleh panggil diketahui terlebih dahulu dan membolehkan penerbit membayar bon sebelum matang.
TTT
Contoh Nota Kadar Terapung (FRN)
Jabatan Perbendaharaan AS mula mengeluarkan nota kadar terapung pada 2014. Nota tersebut mempunyai ciri dan keperluan berikut:
Jumlah pembelian minimum $100
Tempoh atau tempoh matang dua tahun
Pada tempoh matang, pelabur menerima nilai muka nota
Membayar kadar berubah yang ditanda aras kepada bil Perbendaharaan 13 minggu
Membayar faedah atau bayaran kupon setiap suku tahun
FRN boleh dipegang sehingga matang atau dijual sebelum matang
Dikeluarkan secara elektronik
Pendapatan faedah tertakluk kepada cukai pendapatan persekutuan
##Sorotan
Kadar faedah terikat pada kadar penanda aras jangka pendek, seperti LIBOR atau kadar dana Fed, ditambah dengan spread disebut harga atau kadar yang kekal stabil.
Banyak nota kadar terapung mempunyai kupon suku tahunan, bermakna mereka membayar faedah empat kali setahun, tetapi ada yang membayar bulanan, separuh tahunan atau tahunan.
Nota kadar terapung ialah bon yang mempunyai kadar faedah berubah, lwn. nota kadar tetap yang mempunyai kadar faedah yang tidak berubah-ubah.
FRN merayu kepada pelabur kerana mereka boleh mendapat manfaat daripada kadar faedah yang lebih tinggi kerana kadar pada floater menyesuaikan secara berkala kepada kadar pasaran semasa.
