lambda

¿Qué es Lambda?

En el comercio de opciones, lambda es la letra griega asignada a una variable que indica la proporción de cuánto apalancamiento proporciona una opción a medida que cambia el precio de esa opción. Esta medida también se conoce como factor de apalancamiento o, en algunos países, apalancamiento efectivo.

Comprender Lambda

Lambda indica qué proporción de apalancamiento proporcionará la opción a medida que el precio del activo subyacente cambie en un 1%. Lambda es una medida considerada como uno de los "griegos menores" y no se usa mucho porque la mayor parte de lo que identifica se puede descubrir usando una combinación de las otras opciones griegas. Sin embargo, la información que proporciona es útil para comprender cuánto apalancamiento está empleando un operador en una operación de opciones. Cuando el apalancamiento es un factor clave para una operación en particular, lambda se convierte en una medida útil.

La ecuación completa de lambda es la siguiente:

El cálculo lambda simplificado se reduce al valor de delta multiplicado por la relación del precio de las acciones dividido por el precio de la opción. Delta es uno de los griegos estándar y representa la cantidad que se espera que cambie el precio de una opción si el precio del activo subyacente cambia en un dólar.

Lambda en acción

Suponiendo que una parte de las acciones se negocie a $100 y que la opción de compra at-the-money con un precio de ejercicio de $100 se negocie por $2,10, y también suponiendo que la puntuación delta sea de 0,58, entonces el valor lambda se puede calcular con esta ecuación:

Este valor lambda indica el apalancamiento comparable en la opción en comparación con la acción. Por lo tanto, un aumento del 1 % en el valor de las acciones generaría un aumento del 27,62 % en el mismo valor en dólares que se mantiene en la opción.

Considere lo que sucede con una participación de $1,000 en esta acción de $100. El comerciante posee 10 acciones y si las acciones en este ejemplo aumentaran en un 1% (de $100 a $101 por acción), el valor de la participación del comerciante aumenta en $10 a $1,010. Pero si el comerciante tuviera una participación similar de $1,050 en la opción (cinco contratos a $2.10), el aumento resultante en el valor de esa participación es muy diferente. Debido a que el valor de la opción aumentaría de $2,10 a $2,68 (basado en el valor delta), entonces el valor de los $1050 mantenidos en esos cinco contratos de opción aumentaría a $1340, un aumento del 27,62 %.

Lambda y volatilidad

Los trabajos académicos han equiparado, en algunos casos, lambda y vega. La confusión creada por esto sugeriría que los cálculos de sus fórmulas son los mismos, pero eso es incorrecto. Sin embargo, debido a que la influencia de la volatilidad implícita en los precios de las opciones se mide por vega, y debido a que esta influencia se captura al cambiar los valores delta, lambda y vega a menudo apuntan a resultados iguales o similares en los cambios de precios.

Por ejemplo, el valor de lambda tiende a ser mayor cuanto más lejos está la fecha de vencimiento de una opción y cae a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Esta observación también es válida para vega. Lambda cambia cuando hay grandes movimientos de precios o mayor volatilidad en el activo subyacente, porque este valor se captura en el precio de las opciones. Si el precio de una opción sube a medida que aumenta la volatilidad, su valor lambda disminuirá porque el mayor gasto de las opciones significa una menor cantidad de apalancamiento.

Reflejos

• Es considerado uno de los "griegos menores" en la literatura financiera. Esta medida generalmente se encuentra trabajando con delta.

• La medida es sensible a cambios de volatilidad pero no se calcula igual que vega.

• Los valores lambda identifican la cantidad de apalancamiento empleado por una opción.