Lambda

Hva er Lambda?

I opsjonshandel er lambda den greske bokstaven tilordnet en variabel som forteller forholdet mellom hvor mye innflytelse et opsjon gir når prisen på det alternativet endres. Dette tiltaket blir også referert til som gearingsfaktoren, eller i noen land, effektiv gearing.

Forstå Lambda

Lambda forteller hvilken andel av belåning opsjonen vil gi ettersom prisen på den underliggende eiendelen endres med 1 %. Lambda er en måling som anses å være en av de "mindre grekerne", og den er ikke mye brukt fordi det meste av det den identifiserer kan oppdages ved å bruke en kombinasjon av det andre alternativet grekere. Imidlertid er informasjonen den gir nyttig for å forstå hvor mye innflytelse en trader bruker i en opsjonshandel. Der gearing er en nøkkelfaktor for en bestemt handel, blir lambda et nyttig mål.

Den fullstendige ligningen for lambda er som følger:

$\begin&amp ;\lambda=\frac{\partial C/C}{\partial S/S}=\frac\frac {\partial C}{\partial S}=\frac{\partial \textC}{\partial \textS}\&\textbf\&C=\ tekst{Pris på alternativet}\&S=\text{Pris på den underliggende sikkerheten}\&\partial=\text\end$

Den forenklede lambda-beregningen reduserer til verdien av delta multiplisert med forholdet mellom aksjekursen delt på opsjonsprisen. Delta er en av standardgrekerne og representerer beløpet en opsjonspris forventes å endres hvis den underliggende eiendelen endres med én dollar i pris.

Lambda i aksjon

Forutsatt at en andel av aksjen handles til $100 og at-the-money kjøpsopsjonen med en innløsningspris på $100 handles for $2,10, og også forutsetter at deltapoengsummen er 0,58, så kan lambda-verdien beregnes med denne ligningen:

$\text=0.58\times\left(\frac{100}{2.10}\right)=27.62$27.< span class="mord">6</s pan>2

Denne lambdaverdien indikerer den sammenlignbare innflytelsen i opsjonen sammenlignet med aksjen. Derfor vil en økning på 1 % i verdien av aksjebeholdningen gi en økning på 27,62 % i den samme dollarverdien som holdes i opsjonen.

Tenk på hva som skjer med en eierandel på $1000 i denne aksjen på $100. Traderen har 10 aksjer, og hvis aksjen i dette eksemplet skulle øke med 1% (fra $100 til $101 per aksje), øker traderens eierandel i verdi med $10 til $1010. Men hvis traderen hadde en tilsvarende $1 050 eierandel i opsjonen (fem kontrakter til $2,10), er den resulterende verdiøkningen på den innsatsen mye annerledes. Fordi verdien av opsjonen vil øke fra $2,10 til $2,68 (basert på delta-verdien), vil verdien av $1050 i disse fem opsjonskontraktene stige til $1340, en økning på 27,62%.

Lambda og volatilitet

Akademiske artikler har i noen tilfeller sidestilt lambda og vega. Forvirringen skapt av dette antyder at beregningene av formlene deres er de samme, men det er feil. Men fordi påvirkningen av implisitt volatilitet på opsjonsprisene måles ved vega, og fordi denne påvirkningen fanges opp i endrede deltaverdier, peker lambda og vega ofte på samme eller lignende utfall i prisendringer.

For eksempel har lambdas verdi en tendens til å være høyere jo lenger unna en opsjons utløpsdato er og faller når utløpsdatoen nærmer seg. Denne observasjonen gjelder også for vega. Lambda endres når det er store prisbevegelser, eller økt volatilitet​​​​​​, i den underliggende eiendelen, fordi denne verdien fanges opp i prisen på opsjonene. Hvis prisen på en opsjon beveger seg høyere ettersom volatiliteten øker, vil lambdaverdien reduseres fordi den større utgiften til opsjonene betyr en redusert mengde innflytelse.

Høydepunkter

– Den regnes som en av «mindregrekerne» i finanslitteraturen. Dette målet finner man vanligvis ved å jobbe med delta.

– Tiltaket er sensitivt for endringer i volatilitet men det er ikke beregnet det samme som vega.

• Lambdaverdier identifiserer mengden innflytelse som brukes av en opsjon.