Lambda
Hvad er Lambda?
I optionshandel er lambda det græske bogstav, der er tildelt en variabel, der fortæller forholdet mellem, hvor meget gearing en option giver, når prisen på den option ændres. Denne foranstaltning omtales også som gearingsfaktoren eller i nogle lande effektiv gearing.
Forstå Lambda
Lambda fortæller, hvilket gearingsforhold optionen vil give, da prisen på det underliggende aktiv ændrer sig med 1 %. Lambda er en måling, der anses for at være en af de "mindre grækere", og den er ikke meget brugt, fordi det meste af det, den identificerer, kan opdages ved at bruge en kombination af de andre muligheder grækere. Oplysningerne, den giver, er dog nyttige til at forstå, hvor meget gearing en erhvervsdrivende bruger i en optionhandel. Hvor gearing er en nøglefaktor for en bestemt handel, bliver lambda en nyttig målestok.
Den fulde ligning for lambda er som følger:
Den forenklede lambda-beregning reducerer til værdien af delta ganget med forholdet mellem aktiekursen divideret med optionsprisen. Delta er en af standardgrækerne og repræsenterer det beløb, en optionspris forventes at ændre sig, hvis det underliggende aktiv ændres med en dollar i pris.
Lambda i aktion
Hvis vi antager, at en andel af aktier handles til $100, og at-the-money call-optionen med en strike-pris på $100 handles for $2,10, og også antager, at delta-score er 0,58, så kan lambda-værdien beregnes med denne ligning:
Denne lambdaværdi angiver den sammenlignelige gearing i optionen sammenlignet med aktien. Derfor vil en stigning på 1 % i værdien af aktiebeholdninger give en stigning på 27,62 % i den samme dollarværdi, som optionen har.
Overvej, hvad der sker med en $1.000-andel i denne $100-aktie. Den erhvervsdrivende besidder 10 aktier, og hvis aktien i dette eksempel skulle stige med 1% (fra $100 til $101 pr. aktie), stiger den handlendes andel i værdi med $10 til $1.010. Men hvis den erhvervsdrivende havde en tilsvarende $1.050-andel i optionen (fem kontrakter til $2,10), er den resulterende stigning i værdien af denne indsats meget anderledes. Fordi værdien af optionen ville stige fra $2,10 til $2,68 (baseret på deltaværdien), så ville værdien af de $1.050, der blev holdt i disse fem optionskontrakter, stige til $1.340, en stigning på 27,62%.
Lambda og volatilitet
Akademiske artikler har i nogle tilfælde sidestillet lambda og vega. Den forvirring, som dette skaber, tyder på, at beregningerne af deres formler er de samme, men det er forkert. Men fordi indflydelsen af implicit volatilitet på optionspriserne måles ved vega, og fordi denne indflydelse fanges i skiftende delta-værdier, peger lambda og vega ofte på samme eller lignende udfald i prisændringer.
For eksempel har lambdas værdi en tendens til at være højere, jo længere væk en options udløbsdato er og falder, når udløbsdatoen nærmer sig. Denne observation gælder også for vega. Lambda ændres, når der er store kursbevægelser eller øget volatilitet i det underliggende aktiv, fordi denne værdi er fanget i optionernes pris. Hvis prisen på en option bevæger sig højere, når volatiliteten stiger, vil dens lambda-værdi falde, fordi den større udgift til optionerne betyder en reduceret mængde af gearing.
##Højdepunkter
Det regnes for en af de "mindre grækere" i finanslitteraturen. Dette mål findes normalt ved at arbejde med delta.
Målingen er følsom over for ændringer i volatilitet, men den er ikke beregnet på samme måde som vega.
Lambda-værdier identificerer mængden af gearing, der anvendes af en option.
