Lambda
Qu'est-ce que Lambda ?
Dans le trading d'options, lambda est la lettre grecque attribuée à une variable qui indique le ratio de l'effet de levier qu'une option fournit lorsque le prix de cette option change. Cette mesure est également appelée facteur de levier ou, dans certains pays, effet de levier.
Comprendre Lambda
Lambda indique quel ratio d'effet de levier l'option fournira lorsque le prix de l'actif sous-jacent change de 1 %. Lambda est une mesure considérée comme l'un des "Grecs mineurs", et elle n'est pas largement utilisée car la plupart de ce qu'elle identifie peut être découverte en utilisant une combinaison des autres Grecs d'option. Cependant, les informations qu'il fournit sont utiles pour comprendre l'ampleur de l'effet de levier qu'un trader utilise dans une transaction d'options. Lorsque l'effet de levier est un facteur clé pour un commerce particulier, lambda devient une mesure utile.
L'équation complète de lambda est la suivante :
Le calcul lambda simplifié se réduit à la valeur du delta multipliée par le rapport du cours de l'action divisé par le prix de l'option. Delta est l'un des Grecs standard et représente le montant qu'un prix d'option devrait changer si le prix de l'actif sous-jacent change d'un dollar.
Lambda en action
En supposant qu'une part des actions s'échange à 100 $ et que l'option d'achat à parité avec un prix d'exercice de 100 $ se négocie pour 2,10 $, et en supposant également que le score delta est de 0,58, la valeur lambda peut être calculée avec cette équation :
Cette valeur lambda indique l'effet de levier comparable dans l'option par rapport à l'action. Par conséquent, une augmentation de 1 % de la valeur des avoirs en actions donnerait une augmentation de 27,62 % de la même valeur en dollars détenue dans l'option.
Considérez ce qui arrive à une participation de 1 000 $ dans cette action de 100 $. Le commerçant détient 10 actions et si le stock dans cet exemple devait augmenter de 1 % (de 100 $ à 101 $ par action), la participation du commerçant augmente en valeur de 10 $ à 1 010 $. Mais si le trader détenait une participation similaire de 1 050 $ dans l'option (cinq contrats à 2,10 $), l'augmentation de valeur de cette participation qui en résulte est très différente. Étant donné que la valeur de l'option passerait de 2,10 $ à 2,68 $ (sur la base de la valeur delta), la valeur des 1 050 $ détenus dans ces cinq contrats d'option passerait à 1 340 $, soit une augmentation de 27,62 %.
Lambda et volatilité
Les articles universitaires ont, dans certains cas, assimilé lambda et vega. La confusion créée par cela suggérerait que les calculs de leurs formules sont les mêmes, mais c'est incorrect. Cependant, étant donné que l'influence de la volatilité implicite​​​​​​​ sur les prix des options est mesurée par vega, et que cette influence est reflétée dans l'évolution des valeurs delta, lambda et vega indiquent souvent des résultats identiques ou similaires dans les variations de prix.
date d'expiration d'une option est éloignée et diminue à mesure que la date d'expiration approche. Cette observation est également vraie pour vega. Lambda change lorsqu'il y a d'importants mouvements de prix ou une volatilité accrue de l'actif sous-jacent, car cette valeur est capturée dans le prix des options. Si le prix d'une option augmente à mesure que la volatilité augmente, sa valeur lambda diminuera car la plus grande dépense des options signifie une diminution de l'effet de levier.
Points forts
Il est considéré comme l'un des "Grecs mineurs" dans la littérature financière. Cette mesure est généralement trouvée en travaillant avec delta.
La mesure est sensible aux changements de volatilité mais elle n'est pas calculée de la même manière que vega.
Les valeurs lambda identifient le montant de l'effet de levier utilisé par une option.
