Lambda

Vad är Lambda?

I optionshandel är lambda den grekiska bokstaven som tilldelas en variabel som talar om förhållandet mellan hur mycket hävstång en option ger när priset på det alternativet ändras. Detta mått kallas också för hävstångsfaktorn, eller i vissa länder, effektiv gearing.

Förstå Lambda

Lambda berättar vilken hävstångsgrad optionen kommer att ge när priset på den underliggande tillgången ändras med 1%. Lambda är ett mått som anses vara ett av de "mindre grekerna", och det används inte i stor utsträckning eftersom det mesta av det som det identifierar kan upptäckas genom att använda en kombination av det andra alternativet grekerna. Informationen den ger är dock användbar för att förstå hur mycket hävstång en handlare använder i en optionshandel. Där hävstång är en nyckelfaktor för en viss handel, blir lambda ett användbart mått.

Den fullständiga ekvationen för lambda är som följer:

$\begin&amp ;\lambda=\frac{\partial C/C}{\partial S/S}=\frac\frac {\partial C}{\partial S}=\frac{\partial \textC}{\partial \textS}\&\textbf{där:}\&C=\ text{Pris på alternativet}\&S=\text{Pris på den underliggande säkerheten}\&\partial=\text\end$

Den förenklade lambdaberäkningen reducerar till värdet av delta multiplicerat med förhållandet mellan aktiekursen delat med optionspriset. Delta är en av standardgrekerna och representerar det belopp som ett optionspris förväntas förändras om den underliggande tillgången ändras med en dollar i pris.

Lambda i aktion

Om man antar att en aktieandel handlas till 100 $ och köpoptionen i pengarna med ett lösenpris på 100 $ handlas för 2,10 $, och även antar att deltapoängen är 0,58, så kan lambdavärdet beräknas med denna ekvation:

$\text=0.58\times\left(\frac{100}{2.10}\right)=27.62$27.< span class="mord">6</s pan>2

Detta lambdavärde indikerar den jämförbara hävstången i optionen jämfört med aktien. Därför skulle en ökning med 1% av värdet på aktieinnehav ge en ökning med 27,62% av samma dollarvärde som innehas i optionen.

Tänk på vad som händer med en $1 000-andel i denna $100-aktie. Handlaren innehar 10 aktier och om aktien i det här exemplet skulle öka med 1% (från $100 till $101 per aktie), ökar handlarens andel i värde med $10 till $1 010. Men om handlaren hade en liknande $1 050-andel i optionen (fem kontrakt för $2,10), är den resulterande värdeökningen för den insatsen mycket annorlunda. Eftersom värdet på optionen skulle öka från $2,10 till $2,68 (baserat på deltavärdet), skulle värdet på $1 050 som innehas i dessa fem optionskontrakt stiga till $1 340, en ökning med 27,62%.

Lambda och volatilitet

Akademiska uppsatser har i vissa fall likställt lambda och vega. Den förvirring som skapas av detta skulle tyda på att beräkningarna av deras formler är desamma, men det är felaktigt. Men eftersom påverkan av implicit volatilitet på optionspriser mäts med vega, och eftersom denna påverkan fångas i förändrade deltavärden, pekar lambda och vega ofta på samma eller liknande utfall i prisförändringar.

Till exempel tenderar lambdas värde att vara högre ju längre bort en options utgångsdatum är och faller när utgångsdatumet närmar sig. Denna observation gäller även för vega. Lambda förändras när det finns stora prisrörelser, eller ökad volatilitet, i den underliggande tillgången, eftersom detta värde fångas i priset på optionerna. Om priset på en option rör sig högre när volatiliteten stiger, kommer dess lambdavärde att minska eftersom den högre kostnaden för optionerna innebär en minskad hävstångseffekt.

Höjdpunkter

– Den räknas som en av "mindre grekerna" i finanslitteraturen. Detta mått hittas vanligtvis genom att arbeta med delta.

– Måttet är känsligt för förändringar i volatilitet men det är inte beräknat på samma sätt som vega.

• Lambdavärden identifierar mängden hävstång som används av en option.