Fondo de ingresos de opciones
驴Qu茅 es un fondo de opciones de ingresos?
Un fondo de ingresos de opciones, tambi茅n conocido como fondo cerrado de ingresos de opciones (OI-CEF, por sus siglas en ingl茅s), es un tipo de inversi贸n mancomunada cuyo objetivo es generar ingresos actuales para sus inversores mediante la obtenci贸n de primas por la venta de contratos de opciones.
Los ingresos de opciones se pueden generar vendiendo estrategias de opciones neutrales delta,. como straddles o strangles,. escribiendo llamadas cubiertas o utilizando otras estrategias m谩s complejas.
Entendiendo los Fondos de Renta de Opciones
Los fondos de ingresos de opciones generalmente son m谩s adecuados para cuentas con ventajas fiscales porque las ganancias que obtienen los inversores en las opciones vendidas se gravan como ingresos ordinarios, en lugar de dividendos.
Una forma en que estos fondos generan ingresos es vender estrategias de opciones que son delta neutrales, lo que significa que no cambian de valor a medida que el mercado sube o baja. Un straddle corto es una estrategia de opciones compuesta por la venta de una opci贸n de compra y una opci贸n de venta con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento.
Un strangle es similar, pero en su lugar utiliza call y put a diferentes precios de ejercicio. Se utiliza cuando el comerciante cree que el activo subyacente no se mover谩 significativamente m谩s alto o m谩s bajo durante la vida de los contratos de opciones. El beneficio m谩ximo es la cantidad de prima cobrada al emitir las opciones. Sin embargo, la p茅rdida potencial puede ser ilimitada si el mercado se mueve significativamente, por lo que suele ser una estrategia para los operadores m谩s avanzados.
Una opci贸n de compra cubierta es otra estrategia com煤n, en la que una opci贸n de compra al alza se vende contra una posici贸n larga existente en el mismo subyacente. Cuando se utiliza una estrategia de llamada cubierta, la cartera a煤n puede perder dinero si el activo subyacente baja de precio, y la ganancia m谩xima al alza tambi茅n es limitada. Sin embargo, si el precio del activo se mantiene relativamente estable, una estrategia de llamada cubierta puede ser un generador de ingresos de riesgo relativamente bajo.
Los fondos de opciones de ingresos ofrecen recompensas claras, incluidos rendimientos m谩s altos que los fondos est谩ndar. Pero tal estrategia de generaci贸n de ingresos tambi茅n puede ser mucho m谩s riesgosa que simplemente invertir en acciones que pagan dividendos. Debido a que utilizan contratos de opciones, existen varios factores de riesgo m谩s.
Es por eso que los CEF de ingresos de opciones tienen tanto defensores como detractores. Para ver un ejemplo de esto 煤ltimo, consulte un art铆culo de Bloomberg de 2005 titulado "Fondos de ingresos de opciones: cuidado", que argumenta que si bien los pagos pueden ser generosos en tiempos de bajo rendimiento, sus riesgos son grandes.
Los beneficios de los fondos de opciones de ingresos
Por otro lado, un art铆culo de 2012 en Kiplinger opin贸 que "los CEF de ingresos opcionales pueden ser una opci贸n m谩s inteligente".
Jeffrey R. Kosnett ha escrito que hay aproximadamente 30 CEF de ingresos por opciones, e incluyen todo, desde fondos que se enfocan solo en las 30 acciones del 铆ndice industrial Dow Jones, hasta fondos que venden opciones sobre acciones de mercados emergentes. Explic贸 que estos fondos tienen algunas ventajas clave: "Cualquiera que sea su estrategia, los CEF de ingresos por opciones comparten dos virtudes. En primer lugar, todos se negocian con descuentos sobre su valor liquidativo por acci贸n. En segundo lugar, estos fondos son ideales para un mercado estancado. un rango comercial bastante estrecho".
La raz贸n, seg煤n Kosnett, tiene que ver con las estrategias de llamadas cubiertas: "Una opci贸n de compra le da a su titular el derecho de comprar, o llamar, una acci贸n del vendedor de la opci贸n a un precio determinado en una fecha determinada. Comprar opciones es arriesgado Pero vender una call contra una acci贸n que posee es una estrategia conservadora. Al hacerlo, limita la apreciaci贸n potencial de sus acciones, pero genera ingresos adicionales a trav茅s de la venta de opciones".
Kosnett se帽al贸 adem谩s lo siguiente:
Los fondos de opciones de ingresos designan gran parte de sus distribuciones como un "retorno de capital", una frase que sugiere que no est谩 obteniendo un verdadero dividendo. Pero as铆 como hay colesterol bueno y colesterol malo, hay buenos y malos rendimientos del capital. Las entradas de efectivo de las ventas de opciones son repetibles y sostenibles.
Reflejos
Un fondo de ingresos de opciones es una inversi贸n conjunta cerrada que genera rendimientos para los inversores a trav茅s de la venta (suscripci贸n) de contratos de opciones.
Debido a que crean flujos de ingresos regulares, estas inversiones tienen un mayor impacto en las cuentas exentas de impuestos como las Roth IRA.
Un fondo de opciones de ingresos generalmente emplear谩 estrategias de menor riesgo que pueden generar flujos de ingresos constantes sin mucha exposici贸n a la direcci贸n del mercado.
